伴隨著清脆的鐘聲，西麥?zhǔn)称吩谏罱凰鶔炫粕鲜?，成?ldquo;燕麥第一股”。上市后的西麥?zhǔn)称?，要面?duì)的不僅是資本市場(chǎng)上的鮮花著錦，更多的是來(lái)自經(jīng)營(yíng)層面的增速考驗(yàn)與競(jìng)爭(zhēng)難題。

6月19日上午9點(diǎn)左右，身著筆挺西服、一條象征吉利以及股票上漲的紅色圍巾的西麥品牌創(chuàng)始人謝慶奎，在數(shù)名西麥?zhǔn)称犯吖芗叭珖?guó)經(jīng)銷商的簇?fù)硐?，現(xiàn)身深圳證券交易所。

對(duì)于即將邁入古稀之年的謝慶奎來(lái)說(shuō)，這一天可謂是人生的高光時(shí)刻。

當(dāng)天9點(diǎn)25分，謝慶奎如愿出現(xiàn)在敲鐘臺(tái)上，與其他5名代表?yè)?dān)當(dāng)敲鐘人，包括西麥?zhǔn)称犯吖茉趦?nèi)的11人在敲鐘臺(tái)上觀看了儀式。隨著象征著“十全十美”的10次鐘鳴聲落下，西麥?zhǔn)称方K于插上資本的翅膀，成為“燕麥第一股”，股票名稱為西麥?zhǔn)称?，發(fā)行價(jià)格為36.66元/股，總募資7.33億元。

這也是謝慶奎“收獲頗豐”的一天。當(dāng)日，西麥?zhǔn)称烽_(kāi)盤即迎頂格上漲，截至當(dāng)日收盤，其股價(jià)上漲44%，收于52.79元，總市值達(dá)42.2億元。上市次日，西麥?zhǔn)称吩俣乳_(kāi)盤漲停，報(bào)收58.07元。

不過(guò)，多名食品行業(yè)分析師在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)均坦言，上市后的西麥?zhǔn)称?，要面?duì)的不僅是資本市場(chǎng)上的鮮花著錦，更多的是來(lái)自經(jīng)營(yíng)層面的增速考驗(yàn)與競(jìng)爭(zhēng)難題。

風(fēng)險(xiǎn)猶存

西麥?zhǔn)称饭倬W(wǎng)顯示，其成立于2001年8月，是一家以燕麥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的食品公司，旗下產(chǎn)品主要有“西麥”品牌燕麥，包括純燕麥片、混合型燕麥片和烘焙燕麥片。

根據(jù)西麥?zhǔn)称反饲芭兜恼泄蓵?shū)，2016年-2018年，西麥?zhǔn)称贩謩e實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約6.3億元、7.2億元和8.51億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別約0.94億元、1.01億元和1.37億元。營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)11.05%、14.06%、18.26%，凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)42.45%、7.17%、35.17%。2019年一季度，公司的營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別為2.68億、4796萬(wàn)，分別同比增長(zhǎng)12.65%、20.61%。

盡管近年來(lái)西麥?zhǔn)称窢I(yíng)利雙增，但靚麗業(yè)績(jī)的背后也存在隱憂，首當(dāng)其沖的便是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)太過(guò)單一。目前，燕麥產(chǎn)品基本覆蓋了西麥?zhǔn)称分饕氖杖牒屠麧?rùn)來(lái)源。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，西麥?zhǔn)称费帑溒谄錉I(yíng)收中占據(jù)主導(dǎo)地位，然而，產(chǎn)品的升級(jí)及創(chuàng)新速度相對(duì)比較緩慢，這將對(duì)企業(yè)未來(lái)可持續(xù)發(fā)展的能力產(chǎn)生一定的制約。

西麥產(chǎn)品也意識(shí)到了這一點(diǎn)。記者發(fā)現(xiàn)，在招股書(shū)中，西麥?zhǔn)称穼?ldquo;產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一”列為了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的第一條。

“上市后，我們將在進(jìn)一步鞏固、拓展西麥品牌的基礎(chǔ)上，通過(guò)公司旗下‘西澳陽(yáng)光’等副品牌打造時(shí)尚、便捷、健康的輕盈早餐、膨化燕麥、烘焙燕麥片等燕麥?zhǔn)称?，大力拓展年輕消費(fèi)群體，同時(shí)還將加大燕麥主食系列產(chǎn)品的研發(fā)及市場(chǎng)拓展力度，如燕麥面、燕麥米等。”謝慶奎此前公開(kāi)表示。

據(jù)其透露，目前公司烘培燕麥、膨化類燕麥?zhǔn)称返刃蓍e燕麥?zhǔn)称芬研∨可鲜?，后續(xù)還將持續(xù)有新品推出。

不過(guò)，營(yíng)銷專家路勝貞在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)坦言，燕麥?zhǔn)称穼儆谄放坪透拍钚彤a(chǎn)品，在物力形態(tài)上具有易復(fù)制性，創(chuàng)新很難有所突破，且技術(shù)壁壘很低，因此品牌和渠道或是其應(yīng)該深耕的重點(diǎn)。

確實(shí)，為獲取更多銷量，提升企業(yè)知名度，西麥?zhǔn)称愤M(jìn)行了更多探索，而這些投入也在招股書(shū)中得到了體現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，銷售和營(yíng)銷費(fèi)用逐年攀升，近三年分別為0.62億元、1.27億元、3.06億元，其中，2018年的銷售和營(yíng)銷費(fèi)用已占總營(yíng)收的近50%，2019年第一季度的銷售和營(yíng)銷費(fèi)用達(dá)0.76億元，同比增長(zhǎng)69%。

強(qiáng)敵環(huán)伺

不過(guò)，西麥?zhǔn)称穼⒚媾R的風(fēng)險(xiǎn)還不止于此。

根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，2018年，我國(guó)燕麥?zhǔn)称肥袌?chǎng)規(guī)模超過(guò)70億元，近三年來(lái)復(fù)合年均增長(zhǎng)率超10%。同時(shí)與美國(guó)、英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)人均燕麥消費(fèi)很低，燕麥?zhǔn)称沸袠I(yè)未來(lái)具有極大的發(fā)展空間。

因此，面對(duì)燕麥?zhǔn)称沸袠I(yè)這一片藍(lán)海，入局者眾多。

據(jù)記者了解，原本在2016年之前，一直穩(wěn)居國(guó)內(nèi)“燕麥一哥”地位的西麥?zhǔn)称分饾u被后來(lái)者百事旗下的桂格超越，暫時(shí)位居第二。根據(jù)公開(kāi)資料，2017年，位列燕麥?zhǔn)袌?chǎng)終端品牌市場(chǎng)占有率前三甲的分別是桂格、西麥、雀巢，市場(chǎng)占有率分別為18.10%、15.10%、9.10%。

這意味著，西麥?zhǔn)称凡粌H與國(guó)內(nèi)垂直對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)，還要面對(duì)桂格、雀巢、家樂(lè)氏等國(guó)際巨頭的沖擊。

然而，在商業(yè)模式無(wú)太大差異的情況下，西麥?zhǔn)称访鎸?duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)勢(shì)并不突出，西麥?zhǔn)称废敕€(wěn)住當(dāng)前的市場(chǎng)份額且實(shí)現(xiàn)“反超”或并不簡(jiǎn)單。

灼識(shí)咨詢研究總監(jiān)朱悅在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，產(chǎn)品創(chuàng)新和渠道下沉是未來(lái)我國(guó)燕麥品牌突出重圍的關(guān)鍵。

朱悅指出，目前我國(guó)燕麥?zhǔn)称肥袌?chǎng)中，在消費(fèi)升級(jí)浪潮下，同時(shí)滿足消費(fèi)者對(duì)健康與口味雙重需求的食品，更能吸引消費(fèi)者。同時(shí)，健康、低糖、低添加劑的食品和飲料，更易受到市場(chǎng)尤其是年輕消費(fèi)者歡迎，具有更高度成長(zhǎng)性。

“面對(duì)桂格、雀巢、家樂(lè)氏等國(guó)際知名品牌的激烈競(jìng)爭(zhēng)，如能率先推出具備健康與口味的創(chuàng)新產(chǎn)品及占領(lǐng)下沉市場(chǎng)，西麥?zhǔn)称穼⒛芴崆皳屨及l(fā)展先機(jī)。”朱悅表示。

不可否認(rèn)的是，在突出的風(fēng)險(xiǎn)以及激烈的競(jìng)爭(zhēng)之下，西麥?zhǔn)称沸枰冻龈叩某杀尽⒏蟮呐?、更多的誠(chéng)意應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)以及經(jīng)營(yíng)層面的長(zhǎng)期考驗(yàn)?；蛟S正如在謝慶奎在上市儀式致辭中所言：“這鐘聲意味著西麥在追求百年偉業(yè)的道路上，我們只走完了萬(wàn)里長(zhǎng)征的第一步。我們將迎接更多的挑戰(zhàn)，肩負(fù)更大的責(zé)任。”

關(guān)鍵詞： 西麥?zhǔn)称?/a>