轉(zhuǎn)債市場出現(xiàn)網(wǎng)下零申購
隨著權(quán)益類市場持續(xù)調(diào)整,上市公司可轉(zhuǎn)換債券申購遇冷。湖北廣電可轉(zhuǎn)債網(wǎng)上中簽率創(chuàng)出1.01%的新高,而網(wǎng)下更是出現(xiàn)了零申購的罕見景象。
6月28日,湖廣轉(zhuǎn)債公告稱,本次發(fā)行最終確定的網(wǎng)上向社會公眾投資者發(fā)行的湖廣轉(zhuǎn)債為1446.70萬張,共計14.46億元,占本次發(fā)行總量的83.45%,網(wǎng)上中簽率約為1.013%。但本次網(wǎng)下發(fā)行規(guī)定時間內(nèi),未收到投資者提交《網(wǎng)下申購表》等相關(guān)文件,且未收到投資者繳納保證金,無有效申購。
在牛市中,可轉(zhuǎn)債擁有較好的套利機會,可分享股價上升帶來的超額收益;若大盤行情不好,公司股價低迷,投資者可拿住不動,獲得穩(wěn)定的債息??傮w看,可轉(zhuǎn)債的行情走勢本質(zhì)上還是與正股(權(quán)證對應的股票)密切相關(guān),同時受到市場發(fā)行供需、投資者情緒等因素影響。
2017年,證券監(jiān)管部門出臺相關(guān)規(guī)定,上市公司非公開發(fā)行股票融資限制增加,而可轉(zhuǎn)債融資相對得到鼓勵,大量上市公司相繼發(fā)布轉(zhuǎn)債融資預案,可轉(zhuǎn)債市場快速擴容。Wind資訊統(tǒng)計,截至2018年7月2日,可轉(zhuǎn)債市場存續(xù)債券數(shù)量增至95只,最新債券余額超1500億元,并且累計有多個可轉(zhuǎn)債預案待發(fā)行,可轉(zhuǎn)債投資標的的大幅增加,帶來更多投資機會。
與近期權(quán)益市場走勢低迷相呼應,可轉(zhuǎn)債跌破面值的案例也有所增加。截至7月2日,今年發(fā)行的可轉(zhuǎn)債中有15只已經(jīng)跌破面值100元,占比超過70%。由于正股股價表現(xiàn)回落,部分上市公司主動向下調(diào)整可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格。根據(jù)海通證券統(tǒng)計,今年以來已經(jīng)有6起轉(zhuǎn)債下修預案。
海通證券宏觀分析師姜超表示,目前轉(zhuǎn)債下修的原因主要有3類:一是上市公司面臨回售或償債壓力,被迫下修;二是大股東參與配售,持有轉(zhuǎn)債虧損,有減持或止損需求;三是上市公司有補充資本、降低財務(wù)費用等需求。
興全可轉(zhuǎn)債偏債混合型基金經(jīng)理張亞輝認為,當前可轉(zhuǎn)債價格已處于歷史底部,可轉(zhuǎn)債具備相對抗跌、“進可攻退可守”的優(yōu)點,一旦市場企穩(wěn),可轉(zhuǎn)債也將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性反彈。但是,短期看可轉(zhuǎn)債投資機會還需看正股本身表現(xiàn),需要自下而上尋找有基本面支撐的轉(zhuǎn)債。
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