編者按：

2017年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，不少中小銀行資本充足率較上年末有所下降。業(yè)內(nèi)人士指出，在日趨嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境下，隨著資本充足率考核時(shí)限漸近，不少銀行資本補(bǔ)充壓力客觀存在。作為拓寬資本補(bǔ)充的重要渠道之一，今年以來，已有多家銀行在沖刺IPO方面邁出實(shí)質(zhì)性步伐。3月，亳州藥都農(nóng)商行向證監(jiān)會遞交IPO招股說明書;4月，安徽銀監(jiān)局批復(fù)同意安徽馬鞍山農(nóng)商行首次公開發(fā)行A股股票并上市申請。港股方面，今年1月甘肅銀行在香港聯(lián)合交易所主板掛牌，成為2018年港交所首家銀行股;江西銀行和九江銀行分別在2月和4月提交H股上市申請。

但是，當(dāng)前商業(yè)銀行可使用的資本工具仍不多。中金固定收益研究員孫繼強(qiáng)表示，相對海外市場，我國商業(yè)銀行在境內(nèi)仍缺乏足夠的資本補(bǔ)充手段，其中尤其缺乏補(bǔ)充其他一級資本的永續(xù)債，以及強(qiáng)制轉(zhuǎn)股類的資本工具。此外，在定增方面，由于發(fā)行條件和審批流程相對債券類工具都更嚴(yán)格，尤其是受制于破凈、股市承接力不足等，因此難以成為銀行普遍使用的資本工具。此前監(jiān)管層已明確支持商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新，隨著首個(gè)創(chuàng)新型資本工具面世，業(yè)內(nèi)人士指出，未來資本工具創(chuàng)新有望在減記型一級資本債、轉(zhuǎn)股型一級資本債和轉(zhuǎn)股型二級資本債等方面有所突破。

部分中小銀行資本補(bǔ)充壓力大

2013年1月開始施行的《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》要求，到2018年底前，非系統(tǒng)重要性銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率與資本充足率分別不低于7.5%、8.5%與10.5%。

監(jiān)管部門披露的數(shù)據(jù)顯示，2017年底商業(yè)銀行核心一級資本充足率為10.75%，一級資本充足率為11.35%，資本充足率為13.65%。

海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超指出，從銀行總體情況來看，目前資本充足率平均水平顯著高于監(jiān)管要求，整體達(dá)標(biāo)壓力不大，但從結(jié)構(gòu)看，部分中小行存在達(dá)標(biāo)壓力。

姜超表示，通過統(tǒng)計(jì)截至2017年三季度末共123家銀行的資本充足率可發(fā)現(xiàn)，按照2018年底的考核標(biāo)準(zhǔn)，有5家銀行不達(dá)標(biāo)，均為城商行和農(nóng)商行。如果將各項(xiàng)資本充足率與考核標(biāo)準(zhǔn)的差值在0.5%以內(nèi)算作有一定達(dá)標(biāo)壓力，共有21家銀行有達(dá)標(biāo)壓力，占比超過17%，且21家銀行中主要是城商行和農(nóng)商行。

從上市銀行年報(bào)數(shù)據(jù)來看，盡管資本充足率達(dá)標(biāo)，但也有不少銀行資本充足率較上年下降。年報(bào)顯示，2017年南京銀行、常熟農(nóng)商行、張家港行、九臺農(nóng)商行和天津銀行的資本充足率、核心一級資本充足率及一級資本充足率均較去年有所下降。上海銀行、無錫銀行、江蘇銀行、重慶銀行、錦州銀行、青島銀行核心一級資本充足率較上年末有所下降。無錫銀行和寧波銀行一級資本充足率較上年末有所下降。

以吳江銀行為例，該行此前申請發(fā)行25億元可轉(zhuǎn)債，在回復(fù)證監(jiān)會出具的反饋意見時(shí)表示，根據(jù)預(yù)測，在僅依靠內(nèi)源方式補(bǔ)充資本的情況下，截至2018年末和2019年末，吳江銀行的核心一級資本缺口分別為10.56億元、25.92億元;資本缺口分別為15.77億元和31.48億元。

除資本充足率考核時(shí)點(diǎn)臨近外，恒豐銀行研究院研究員楊芮認(rèn)為，銀行資本補(bǔ)充壓力還來自嚴(yán)監(jiān)管形勢下業(yè)務(wù)不斷規(guī)范將在短期內(nèi)消耗大量資本。2018年將是銀行業(yè)務(wù)“規(guī)范年”，部分銀行已開始“縮表瘦身”，以放緩資產(chǎn)規(guī)模增速的方式減少資產(chǎn)“回表”對資本帶來的壓力。

“按照資本來源不同，商業(yè)銀行資本補(bǔ)充渠道大體可分為內(nèi)源資本和外源資本。”楊芮介紹，內(nèi)源資本主要來自于留存收益，外源資本主要通過股權(quán)或債權(quán)類資本予以補(bǔ)充。較長時(shí)間以來，我國商業(yè)銀行資本補(bǔ)充渠道主要依靠內(nèi)源資本中的留存收益，以及外源資本中的普通股或少量次級債。近兩年來，商業(yè)銀行凈利潤增速放緩，主要通過利潤留存的方式來滿足商業(yè)銀行尤其是非上市銀行的大量資本補(bǔ)充需求，在現(xiàn)階段恐將難以為繼。

IPO排隊(duì)銀行逾十家

作為資本補(bǔ)充的重要渠道之一，沖刺IPO成為近年來中小銀行競相努力的方向。今年以來，已有多家銀行IPO邁出實(shí)質(zhì)步伐。3月，亳州藥都農(nóng)商行向證監(jiān)會遞交IPO招股說明書;4月，安徽銀監(jiān)局批復(fù)同意安徽馬鞍山農(nóng)商行首次公開發(fā)行A股股票并上市申請。港股方面，今年1月甘肅銀行在香港聯(lián)合交易所主板掛牌，成為2018年港交所首家銀行股;江西銀行和九江銀行分別在2月和4月提交H股上市申請。

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前共有16家銀行處于A股IPO正常排隊(duì)名單之中，除浙商銀行外，其余15家均為城商行或農(nóng)商行。

從排隊(duì)銀行的數(shù)據(jù)來看，部分銀行資本充足情況承壓。亳州藥都農(nóng)商行3月更新的招股說明書顯示，截至2017年9月末，該行資本充足率為11.15%，一級資本充足率為8.21%，核心一級資本充足率為8.21%，達(dá)到過渡期內(nèi)監(jiān)管要求。

但按照新規(guī)要求，亳州藥都農(nóng)商行一級資本充足率須于2018年末達(dá)到8.5%。另外，藥都農(nóng)商行曾因一級資本充足率、資本充足率均不滿足2016年底的監(jiān)管要求，被亳州市銀監(jiān)局處罰，隨后該行作出相應(yīng)整改。

此外，西安銀行3月底更新的招股說明書顯示，該行資本充足率、核心一級資本充足率和一級資本充足率分別為13.83%、11.59%和11.59%，均高于監(jiān)管指標(biāo)，但已連續(xù)兩年下降。鄭州銀行年報(bào)顯示，2017年末該行核心一級資本充足率為7.93%，距離監(jiān)管紅線較近，較2016年末下降0.86個(gè)百分點(diǎn)。

資本補(bǔ)充渠道亟待拓寬

中金固定收益研究員孫繼強(qiáng)表示，相對海外市場，我國商業(yè)銀行在境內(nèi)仍缺乏足夠的資本補(bǔ)充手段，其中尤其缺乏補(bǔ)充其他一級資本的永續(xù)債，以及強(qiáng)制轉(zhuǎn)股類的資本工具。此外，在定增方面，由于發(fā)行條件和審批流程相對債券類工具都更嚴(yán)格，尤其是受制于破凈、股市承接力不足等，因此難以成為銀行普遍使用的資本工具。

孫繼強(qiáng)指出，這種“結(jié)構(gòu)性”的資本工具失衡也反映到了我國銀行的資本充足率上，即其他一級資本厚度不足，但二級資本偏多。

2月，央行發(fā)文鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行具有創(chuàng)新?lián)p失吸收機(jī)制或觸發(fā)事件的新型資本補(bǔ)充債券。3月，五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步支持商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的意見》，明確支持商業(yè)銀行探索資本工具創(chuàng)新并拓寬資本工具發(fā)行渠道。

興業(yè)研究分析師郭益忻認(rèn)為，監(jiān)管層鼓勵(lì)銀行通過發(fā)行固定收益型工具來補(bǔ)充資本，具體的突破方向有三個(gè)，即減記型一級資本債、轉(zhuǎn)股型一級資本債和轉(zhuǎn)股型二級資本債。

考慮到目前國內(nèi)的實(shí)際和未來資本債發(fā)行的需要，郭益忻建議按照“先大后小”、“先一級后二級”、“先減記后轉(zhuǎn)股”的思路有序推進(jìn)新型資本工具的發(fā)行。即新工具試點(diǎn)延續(xù)目前從國有大行到股份制再到其他城農(nóng)商行的推廣順序，同時(shí)創(chuàng)新的方向首先應(yīng)是其他一級資本債。另外，減記型工具已經(jīng)在二級資本上有了良好的實(shí)踐基礎(chǔ)，接受度相對更高，轉(zhuǎn)股型工具牽涉面廣，個(gè)性化因素更多，推廣難度也更大。

值得注意的是，創(chuàng)新型資本工具已經(jīng)破冰。目前哈爾濱銀行和錦州銀行兩家H股上市城商行已經(jīng)推出了無固定期限資本債券的發(fā)行計(jì)劃，為拓寬其他一級資本的來源做出了有益嘗試。

郭益忻指出，一級資本債的發(fā)行流程與二級資本債類似，因此部分渴望補(bǔ)充其他一級資本的商業(yè)銀行快速響應(yīng)。同時(shí)，更為成熟的減記型工具成為銀行的優(yōu)先選項(xiàng)。預(yù)計(jì)隨著這兩單一級資本債的落地，其他銀行將快速跟進(jìn)，減記型一級資本債有望逐步放量。(作者：歐陽劍環(huán))

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