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港交所定義的特?？萍脊景ㄐ乱淮畔⒓夹g(shù)、先進硬件、先進材料、新能源及節(jié)能環(huán)保、新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)五個行業(yè)的公司。

香港聯(lián)交所提交的征求意見文件特意對標了上交所的科創(chuàng)板，稱其為“最密切相關(guān)”，并且還將“特?？萍夹袠I(yè)”與上交所科創(chuàng)板囊括的行業(yè)進行了細致地比較。

(相關(guān)資料圖)

香港資本市場認為，盡管它在 2018 年上市改革后更為多元化，但是就“特專科技行業(yè)”的公司上市而言仍落后于美國及中國內(nèi)地。尤其是過去四年內(nèi)，美國及中國內(nèi)地市場上市了大量特?？萍夹袠I(yè)公司，將香港資本市場甩在身后。

作者｜史慧芳

編輯｜六耳

來源｜創(chuàng)頭條

除了“搶人”，香港又開始放大招“搶公司”，尤其是特專科技類的獨角獸。

近日，香港交易所全資附屬公司香港聯(lián)交所刊發(fā)咨詢文件，建議擴大香港現(xiàn)有上市制度，允許特?？萍脊緛砀凵鲜小２⒕痛苏髟児娨庖?，時間為期兩個月。

香港的“特?？萍肌备鷥?nèi)地的“專精特新”多有交叉，具體來看也跟“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”高度相關(guān)。分析人士認為，這將更有利于中概股公司回流香港，以及內(nèi)地擬上市優(yōu)質(zhì)科技公司赴港上市。

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“特?？萍肌毙袠I(yè)對標上交所科創(chuàng)板

10月19日，香港聯(lián)交所刊發(fā)的《特專科技公司上市制度》咨詢文件建議修訂香港交易所上市規(guī)則，讓特?？萍脊居诼?lián)交所主板上市。

該文件明確建議，特?？萍脊镜奈宕笮袠I(yè)包括：新一代信息技術(shù)、先進硬件、先進材料、新能源及節(jié)能環(huán)保、及新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)。

該文件還以附錄的形式，特別為這五個特?？萍夹袠I(yè)分別提供行業(yè)實例講解。在每個行業(yè)實例中，文件均描述了業(yè)內(nèi)發(fā)展狀況、業(yè)內(nèi)公司面臨的商業(yè)化障礙，以及適用的監(jiān)管框架。

具體而言，新一代信息技術(shù)包括云端服務(wù)、人工智能；先進硬件包括機器人自動化、半導(dǎo)體、先進通信技術(shù)、電動及自動駕駛汽車、先進運輸技術(shù)、航天科技、先進制造業(yè)、量子科技、元宇宙等；

先進材料包括合成生物、智能玻璃、納米材料；新能源及節(jié)能環(huán)保包括新能源生產(chǎn)、新儲能及傳輸技術(shù)、綠色技術(shù)；新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)包括新食品科技、新農(nóng)業(yè)科技。

從某種程度上來說，香港的“特專科技公司”與內(nèi)地正如火如荼發(fā)展的“專精特新”也有頗多交叉。當然，無論是“特?？萍肌边€是“專精特新”，基本也都圍繞“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”。

尤其值得一提的是，香港聯(lián)交所提交的征求意見文件特意對標了上交所的科創(chuàng)板，稱其為“最密切相關(guān)”，并且還將“特?？萍夹袠I(yè)”與上交所科創(chuàng)板行業(yè)進行了細致地比較。

此外，根據(jù)征詢意見稿的說明，香港聯(lián)交所還將按需要不時更新有關(guān)特?？萍夹袠I(yè)及可接納領(lǐng)域的指引。聯(lián)交所在獲得香港證監(jiān)會批準后，可在特?？萍夹袠I(yè)及可接納領(lǐng)域名單中加入新的行業(yè)或領(lǐng)域。

上述文件還將香港資本市場與中國內(nèi)地、美國市場進行了對比。對比研究的結(jié)論稱：盡管我們的（香港）市場在 2018 年上市改革后更為多元化，但是就“特?？萍夹袠I(yè)”的公司上市而言，香港仍落后于美國及中國內(nèi)地。

文件還稱：我們的研究顯示，美國及中國內(nèi)地市場目前有大量特?？萍及l(fā)行人，其中為數(shù)不少都是過去四年內(nèi)才上市的。

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港交所意欲“掐尖”科技獨角獸

那么是不是只要屬于“特?？萍脊尽本湍芎茼樌馗案凵鲜心?？顯然也不是。甚至可以說，一般公司想在港交所上市也并不容易。

港交所將要求標的公司的商業(yè)化收益門檻、上市時的預(yù)期最低市值、研發(fā)、最低第三方投資、商業(yè)化路徑等多方面滿足上市資格要求。

通俗地說，香港的資本市場也是想“掐尖”，將特?？萍夹袠I(yè)的優(yōu)質(zhì)獨角獸公司納入其中。

在咨詢文件中，港交所建議將特專科技公司分為已商業(yè)化公司及未商業(yè)化公司。兩大類別公司上市門檻不同，其中未商業(yè)化公司因為風(fēng)險較高，規(guī)定更為嚴格。

具體來看，已商業(yè)化公司須滿足經(jīng)審計的最近一個會計年度特?？萍紭I(yè)務(wù)所產(chǎn)生的收益至少達2.5億港元、IPO預(yù)期市值須達80億元，上市前已從事研發(fā)至少三年，研發(fā)投資資金須占總營收開支在15%以上。

未商業(yè)化公司雖然沒有收益要求，但預(yù)期市值要求達150億元，同時上市前已從事研發(fā)至少三年，研發(fā)投資資金須占總營收開支必須達到50%以上。另外，在商業(yè)化路徑上，還須展示并在上市文件中披露其可達到商業(yè)化收益門檻的可信路徑。

此外，港交所還要求，上市申請人須獲得來自資深獨立投資者相當數(shù)額的投資——要求上市申請日期前的至少12個月之前已獲得來自至少兩名“領(lǐng)航”資深獨立投資者的大額投資；

或者來自所有資深獨立投資者的合計投資金額達到上市申請人于上市時已發(fā)行股本的規(guī)定最低百分比，即10%至20%（已商業(yè)化公司）或15%至25%（未商業(yè)化公司），視乎上市申請人于上市的預(yù)期市值而定。

顯而易見，滿足港交所要求指標的公司基本上也是各科技行業(yè)的獨角獸企業(yè)。

此外，文件還列舉了諸多界定原則，而這些原則很多都是圍繞公司業(yè)務(wù)與特?？萍嫉摹跋嚓P(guān)性”進行展開。

比如，對于一家公司如果擁有多個業(yè)務(wù)分部，并且其中某些業(yè)務(wù)分部不屬于一個或以上特?？萍夹袠I(yè)，那么聯(lián)交所將理清公司是否屬于“主要從事特?？萍枷嚓P(guān)業(yè)務(wù)”。

這些原則包括：公司上市前至少三個會計年度的總營運開支及高級管理層資源，是否大部分用于該公司的特?？萍紭I(yè)務(wù)分部中特專科技產(chǎn)品的研發(fā)、商業(yè)化、銷售。此外，還會考慮估值與與特專科技業(yè)務(wù)的關(guān)系，以及上市募集資金用途是否主要用于其特專科技業(yè)務(wù)。

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首批標的公司最快明年掛牌

為了繁榮香港資本市場，助力鞏固香港國際金融中心地位，港交所也一直在努力。

早在2018年4月，它就公布“引入同股不同權(quán)機制及生物科技企業(yè)上市”的新機制，成為成立25年來的最大一次改革。此后，內(nèi)地企業(yè)掀起赴港上市熱潮。

此次港交所準備進一步修改上市規(guī)則，無非也是希望擴大上市公司范圍，豐富港股上市公司組合。而通過降低上市門檻，把一些硬科技公司收入麾下，自然有利于增加港交所在國際市場的競爭力。

10月19日下午，港交所上市主管陳翊庭在記者會上透露，如果一切順利，首批按新規(guī)則申請上市的企業(yè)可用2022年的財務(wù)資料申請，意味最快明年可見到這些公司掛牌。

事實上，近幾年來國際金融市場競爭愈發(fā)激烈，香港也是壓力山大。

從2009年開始，港交所曾有7年位于全球IPO募集資金總額榜首。2021年，香港IPO融資額處于納斯達克、紐交所及上交所之后，保持全球領(lǐng)先地位，且融資額超3300億港元。

進入2022年以來，港股新股頻繁破發(fā)，不少新股成為“燙手山芋”。這也嚴重挫傷了機構(gòu)投資者參與的積極性，如今港交所募資額處于放緩的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，港股IPO總計56家。募集資金額732億港元，較2021年同期的2885億減少74.63%。

加之受國際金融市場影響，港交所承壓。今年前三季度，港交所收入及其他收益為132.55億港元，同比下跌18%，凈利潤同比下跌28%至70.99億港元。

“新建議將增加香港上市公司種類，讓更多不同類型的公司可進入這個具備深度和流動性的國際市場，同時也為投資者帶來更多選擇?！备劢凰瘓F行政總裁歐冠昇表示。

歐冠昇還談到，“我們預(yù)期這次增設(shè)特?？萍嫉男乱?guī)定后，將有助推動區(qū)內(nèi)以至其他地方在這五個前沿行業(yè)的人才和投資金額增長”。

由此可見，香港此舉的目的已經(jīng)非常明顯，欲全面提升香港金融服務(wù)競爭力。

上周（10月19日），香港特區(qū)行政長官李家超交上就任三個多月以來的首份《施政報告》?！妒┱蟾妗烦颂峒皬V受關(guān)注的“高端人才通行證計劃”等舉措之外，也對吸引優(yōu)質(zhì)科技公司多有著墨。

《施政報告》中還提出，計劃從“未來基金”撥出300億元設(shè)立共同投資基金，以引進和投資落戶香港的企業(yè)。將成立香港投資管理有限公司，把近年在未來基金下設(shè)立的香港增長組合、大灣區(qū)投資基金、策略性創(chuàng)科基金、共同投資基金歸一收納，匯聚資源，由政府主導(dǎo)投資策略產(chǎn)業(yè)，吸引和助力更多企業(yè)在港發(fā)展。

李家超還建議，在今年內(nèi)成立“引進重點企業(yè)辦公室”，將針對生命健康科技、人工智能與數(shù)據(jù)科學(xué)、金融科技、先進制造與新能源科技等策略產(chǎn)業(yè)，專責(zé)引進世界各地高潛力、具代表性的重點企業(yè)。

顯然，現(xiàn)如今香港不僅搶人，也在不遺余力地展開對優(yōu)質(zhì)公司的爭搶。

圖片來源｜網(wǎng)絡(luò)

關(guān)鍵詞： 資本市場 公司上市 赴港上市