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? 今天，夜光明在北交所正式上市，成為北交所第119家上市公司。

新三板評論發(fā)現(xiàn)，夜光明曾于2015年10月23日首次掛牌新三板，2018年11月21日主動從新三板摘牌。后于2020年8月31日重新申請掛牌，2020年11月17日成功重新掛牌，成為新三板首家二次掛牌企業(yè)。其于今年6月24日申請北交所獲受理，8月26日順利過會，今天成為首家二次掛牌且上市北交所的公司。

“二次掛牌”即“重新掛牌”是新三板評論早在6年前就一直關(guān)注和呼吁的課題，2016年10月21日，全國股轉(zhuǎn)第一次發(fā)布《終止掛牌實施細(xì)則(征求意見稿)》，其中第二十八條“【再次掛牌】終止掛牌的公司自其股票終止掛牌生效之日起滿三年后，可以再次申請掛牌”，是全國股轉(zhuǎn)首次公開提及重新掛牌。當(dāng)時，新三板評論就針對此條向全國股轉(zhuǎn)提交了書面建議“在三年的規(guī)定期限上能否針對主動摘牌和強(qiáng)制摘牌兩種不同情勢進(jìn)行區(qū)別對待，主動摘牌恢復(fù)掛牌不設(shè)時間限制或者1年期限，強(qiáng)制摘牌繼續(xù)保持3年期限”。新三板評論發(fā)現(xiàn)，在最終意見稿的第三十九條，確實采納當(dāng)時我的建議“主動終止掛牌公司可以申請重新掛牌。公司因觸及本細(xì)則第十六條第五項、第六項或第七項規(guī)定情形被強(qiáng)制終止掛牌的，不得申請重新掛牌。公司因觸及前款規(guī)定以外的情形被強(qiáng)制終止掛牌的，自其股票終止掛牌之日起滿三個完整會計年度后，可以申請重新掛牌。”

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新三板評論認(rèn)為，當(dāng)時企業(yè)選擇主動摘牌，其原因主要是當(dāng)時新三板出現(xiàn)了暫時性的困境，市場流動性不足，融資功能下降，發(fā)展前景不明朗，導(dǎo)致有些企業(yè)對新三板失去耐心，進(jìn)而決定主動摘牌，以降低相關(guān)掛牌成本，回避相關(guān)信息披露義務(wù)，謀求其他資本市場出路。

后又決定二次掛牌，其原因主要是企業(yè)基于對新三板深化改革后融資、交易和定價功能的重新認(rèn)識，對新三板市場流動性改善的良好預(yù)期，對新三板深化改革前景的一致認(rèn)同，特別是北交所的成功運(yùn)行以及北交所申請企業(yè)必然是新三板創(chuàng)新層公司的硬性規(guī)定，讓更多的已摘牌企業(yè)重新喚起對新三板的掛牌意愿和需求。

好馬也可吃回頭草，不管是主動終止掛牌企業(yè)還是被強(qiáng)制終止掛牌企業(yè)，新三板都應(yīng)當(dāng)以開放的心態(tài)歡迎企業(yè)重新申請二次掛牌回歸，這也是新三板市場化的直接體現(xiàn)。

由于都曾經(jīng)有過掛牌經(jīng)歷，所以決定二次掛牌企業(yè)質(zhì)地整體都是比較優(yōu)秀的公司，基本符合或接近北交所申請標(biāo)準(zhǔn)，目的性較強(qiáng)都是奔著北交所而來。

夜光明作為首家二次掛牌并成功上市北交所的公司，是北交所對新三板龍頭撬動效應(yīng)和反哺作用最好的體現(xiàn)，會起到一定市場示范效應(yīng)，吸引其他摘牌積極重新回歸新三板，據(jù)統(tǒng)計目前已經(jīng)有68家摘牌企業(yè)成功實現(xiàn)了二次掛牌新三板。當(dāng)然，由于優(yōu)質(zhì)的已摘牌企業(yè)數(shù)量并不是太多，所以大量二次掛牌的現(xiàn)象并不會持續(xù)出現(xiàn)，同時更是因為北交所成立后，主動摘牌企業(yè)數(shù)量明顯減少了。

關(guān)鍵詞： 市場流動性 發(fā)展前景 成功上市