汽車新勢力的戰(zhàn)爭從未停歇。

繼理想（2015.HK)和蔚來(9866.HK)之后公布成績單，小鵬(9868.HK)在交付量上領(lǐng)先于理想和蔚來。

到了2022年，小鵬勢頭仍未減，繼續(xù)穩(wěn)坐“小理蔚”交付第一之寶座。2022年一季度，小鵬、理想和蔚來分別實現(xiàn)34561輛、31716輛和25768輛交付，同比分別增長159%、152.1%和28.5%。

然而，小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬的愉悅心情很快就消失了。近日，供應(yīng)鏈的問題導(dǎo)致何小鵬公開喊話：供應(yīng)鏈無法動態(tài)恢復(fù)，5月全國整車廠或?qū)⑼．a(chǎn)。

供應(yīng)鏈的問題不解決，勢必會讓小鵬汽車迅猛的增長戛然而止。這也會讓小鵬進一步陷入虧損困境。“蔚小理”這三家新勢力代表企業(yè)里，虧損之王是小鵬汽車頭上亮閃閃的帽子。

為何其他車企能迅速做到成本控制，小鵬卻還在虧損的沼澤地里越陷越深？

何小鵬能夠帶領(lǐng)小鵬汽車邁出沼澤地嗎？

01虧損之王

小鵬汽車營收，連續(xù)幾年是芝麻開花——節(jié)節(jié)高。

根據(jù)公司披露的信息，2018年-2021年小鵬總營收分別為970.6萬元、23.21億元、58.44億元和209.88億元，2020年-2021年同比分別增長151.78%和259.12%。

2021年的高營收主要得益于小鵬純電動汽車的銷售暴漲。

然而，高速增長背后，卻是止不住的虧損。2018年-2021年小鵬經(jīng)營虧損分別為16.95億元、37.8億元、42.94億元和65.79億元，2019年-2021年同比分別增長162.9%、72.5%和53.23%。

（數(shù)據(jù)來源自各公司最新年報）

2021年交付量吊打蔚來和理想，為何虧損還排第一？這背后是小鵬汽車的低利潤率以及研發(fā)、銷售等高額的開支。

單車價格偏低是小鵬的特色?？v觀“蔚小理”所有在售車型，小鵬先后推出的G3和P5系列價格均偏低，銷量最高的P7系列在售價上也不及理想和蔚來的產(chǎn)品。

公司信息披露，G3/P5/P7補貼后平均售價分別在17.48萬元、19.6萬元和31.99萬元，且2020年-2021年汽車利潤率分別為3.5%和11.5%。

主打中高端的蔚來相對而言，平均售價較高。根據(jù)最新財報，蔚來汽車ES8/ES6/EC6官方指導(dǎo)價分別在46.8萬元、35.8萬元和36.8萬元，且最新財報表示2021年汽車利潤率達到20.1%。2022年3月和9月開始交付的ET7/ET5平均售價也在44.8萬元和32.8萬元。

此外，漲價之前理想ONE官方售價為33.8萬元，這一價格也高于了小鵬在售車型的平均售價。其最新財報稱，汽車利潤率也由2019年的16.4%提升至2021年的20.6%。理想表示，主要是由于加強了供應(yīng)鏈管理，做到成本控制，加上理想ONE交付提升且平均售價增加帶來的。

價格偏低，銷量高也拼不過理想和蔚來的營收。2021年，蔚來和理想的營收分別為332億元和262億元，均高于小鵬汽車。

（數(shù)據(jù)來源自各公司最新年報）

營收少了，從研發(fā)投入上看，也顯得有些寒磣。

2019年-2021年小鵬研發(fā)費用分別為20.70億元、17.26億元和41.14億元，同比分別增長89.2%、29.5%和138.38%。研發(fā)猛增的小鵬也沒能拼過蔚來汽車，蔚來2021年的研發(fā)開支高達45.92億元，同比增長85%。

當(dāng)然，何小鵬可以在李想面前顯得底氣更足一些，研發(fā)投入最摳門的帽子是理想。理想同時期在研發(fā)上只砸了32.86億元，同比雖然增長了199%，但依然在研發(fā)投入上落后于蔚來和小鵬。

小鵬汽車在銷售上的開支近年來節(jié)節(jié)攀升。

銷售網(wǎng)絡(luò)的快速鋪開直接導(dǎo)致銷售開支暴漲。2018年-2021年小鵬銷售門店總計分別為8家、85家、160家、178家和357家，2020年-2021年同比分別增長88.23%和123.12%，其中近一半都是小鵬直營店。

2018年-2021年小鵬的銷售及一般行政開支分別為6.43億元、11.65億元、29.21億元和53.05億元，2019年-2021年同比分別增長50.2%、50%和81.65%，分別占汽車銷售收入的53.64%、52.66%和26.47%。

蔚來也特別舍得在營銷上花錢。2021年蔚來銷售及一般行政開支為68.78億元，占汽車銷售收入的20.74%。只有理想花錢穩(wěn)重會過日子，銷售及一般行政開支為34.92億元，占汽車銷售收入的13.36%。

各項投入居高不下，小鵬也只能委屈地領(lǐng)了個虧損第一。

02加速前進

汽車新勢力激烈的較量中，能夠拿下交付量第一也并不容易。

（數(shù)據(jù)來源：各公司最新年報和月度簡報）

2021年，小鵬憑借9.82萬輛的交付實現(xiàn)逆襲，摘得交付金牌，同比增長262.99%；而理想和蔚來分別實現(xiàn)9.05萬輛和9.14萬輛，同別分別增長177.38%和109.09%。

何小鵬是如何做到的？

汽車新勢力，往往就是靠第一款車打開局面。何小鵬最初成功也在于第一款車型G3的熱銷。這款自2018年開始交付，在之后連續(xù)兩年的時間里成為小鵬唯一一款在售車型，2020年-2021年的銷量分別占總銷量的44.3%和30.28%。

享受完相關(guān)政府補貼后，2021年3月前G3的售價在15.58萬元-19.98萬元不等。價格誘人不說，在這個價格區(qū)間能與之競爭的品牌也較少，所以貢獻了部分的銷量。不過G3只是何小鵬打開市場的排頭兵，后續(xù)車型也表現(xiàn)較為突出。

（數(shù)據(jù)來源：2021年招股書、年報和2022年月度簡報）

2020年5月，小鵬汽車開始交付的第二款P7銷售更是扶搖直上，2020年-2021年該車型分別占總銷量的55.7%和61.71%。P7追求更智能化更高端的定位為小鵬帶來更多的品牌溢價，2021年3月前P7標準版補貼后價格在22.99萬元-34.99萬元，鵬翼版補貼后價格更是達到36.69萬元-40.99萬元。

2021年4月，小鵬汽車推出了第三款小鵬電動汽車P5。

小鵬P5售價在16.27萬元-22.93萬元不等。這個價格范圍橫跨朗逸、速騰和豐田亞洲獅高配版以及BBA低配版之間，給消費者在同類車型中提供了更多的選擇。這款車也體現(xiàn)了小鵬汽車向上的雄心。

小鵬P5自2021年9月開始交付至2022年3月實現(xiàn)了28837輛的交付，2022年一季度占總交付的30.34%。

新車推出沒有玩砸的同時，小鵬汽車的產(chǎn)能也能夠保障增長。

2019年起，小鵬就著手建立起造車廠。在獲得地方政府的補貼后，小鵬汽車終于在廣東肇慶有了第一間工廠。

2020年5月，該工廠就開始生產(chǎn)小鵬P7，其年產(chǎn)能達到10萬輛。根據(jù)招股書的介紹，截至2018年-2020年底和2021年3月底，小鵬自產(chǎn)的電動汽車分別占同期生產(chǎn)總量的0%、0%、60.4%和65.5%。

肇慶工廠正式投產(chǎn)不久，新的布局也快速展開。2020年9月小鵬馬上與廣州地方政府旗下的廣州凱得投資簽訂了合作協(xié)議。廣州凱得同意融資40億元幫其在廣州建設(shè)一個新的電動汽車生產(chǎn)基地，總投資金額計劃在20億元-30億元，于2022年開始投產(chǎn)，預(yù)計年底產(chǎn)出達成10萬輛。

時隔不到8個月，小鵬又與武漢經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會簽訂投資協(xié)議。政府融資提供所需資金，幫助小鵬建立武漢工廠。武漢工廠預(yù)計2022年開始投產(chǎn)，年產(chǎn)能可達到10萬輛。

也就是說，如果廣州工廠和武漢工廠建設(shè)順利，到2022年底小鵬3家自建工廠年產(chǎn)能就可以達到30萬輛。

產(chǎn)能得到保證的同時，得益于小鵬采取自營和授權(quán)經(jīng)銷商模式的雙結(jié)合，其銷售也得到網(wǎng)絡(luò)的支撐。根據(jù)最新財報，截至2021年，小鵬線下實體銷售為357家，同別增長123.12%，覆蓋全國129個城市。

相比之下，理想和蔚來采取的是自營模式。根據(jù)最新財報，2021年蔚來銷售門店達到350家，同別增長21%。而理想在全國102個城市擁有206家零售門店，雖然同比增長近4倍，但仍趕不上小鵬和蔚來的擴張速度。

03供應(yīng)鏈危機

這一次供應(yīng)鏈受到?jīng)_擊后，何小鵬真著急了。

這兩年“缺芯少鋰”沒少讓汽車新勢力焦慮，但是何小鵬卻挺過來了。然而，2022年3月以來汽車產(chǎn)業(yè)迎來一次前所未有的考驗。長三角、珠三角的汽車供應(yīng)鏈體系面臨停擺。

2022年初以來，原材料漲價壓力下，一眾新能源品牌紛紛漲價。眼看著原材料壓力有所緩解，卻迎來了供應(yīng)鏈體系停擺沖擊。

全球零部件百強企業(yè)在上海及周邊城市設(shè)有大量工廠，停擺直接讓這些企業(yè)陷入停工狀態(tài)。而且各地的物流也不暢通，即使生產(chǎn)了也難以像之前那樣便利運輸。市場前景很好，但嗷嗷待哺的小鵬汽車犯難了。

小鵬在上海設(shè)有自己的研發(fā)中心，雖然線上一些研發(fā)也能夠完成，但是有些研發(fā)工作依然需要線下進行。這導(dǎo)致小鵬汽車對車輛進行測試和調(diào)整的一些工作受到了不同程度的影響。

當(dāng)然，何小鵬等一眾汽車企業(yè)人士的呼吁下，一些停工的工廠也在恢復(fù)。

除開大環(huán)境帶來的影響之外，交付量上去了，對于車企而言往往也面臨增多的投訴。

自2021年下半年以來，小鵬交付遙遙無期引發(fā)集體投訴，上百名車主建立P5維權(quán)群聊。對此，小鵬官方回應(yīng)受磷酸鐵鋰電池原材料價格暴漲，供應(yīng)嚴重不足導(dǎo)致P5 480E/N交付延期。諸如此類的投訴，或多或少也將影響小鵬汽車未來的銷售。

2021年的業(yè)績出來后，業(yè)界已經(jīng)形成了小鵬最虧錢、理想最摳錢、蔚來最燒錢的戲談。面對內(nèi)憂外患，最虧錢的小鵬未來依然充滿了不確定性。

關(guān)鍵詞：