沒(méi)有哪一年如同2022年的春天，在年報(bào)密集披露期，上市房企年報(bào)卻如此難產(chǎn)。

截至4月21日，距離A股上市公司2021年年報(bào)披露收官期還有9天，《證券日?qǐng)?bào)》記者從Wind 獲悉，66家上市房企（按照申銀萬(wàn)國(guó)2021年行業(yè)分類計(jì)）還未發(fā)布年報(bào)，包括此前已經(jīng)公布債務(wù)違約的多家“千億陣營(yíng)”房企。

A股房企尚有一周多的時(shí)間，但還有包括中國(guó)恒大、融創(chuàng)中國(guó)、世茂集團(tuán)三巨頭在內(nèi)的部分港股上市房企，已經(jīng)過(guò)了年報(bào)披露的最后時(shí)限仍未公布經(jīng)審計(jì)的年報(bào)。從4月1日至今，共計(jì)9家港股上市房企年報(bào)難產(chǎn)并處在停牌狀態(tài)。

“從部分未能如期發(fā)布經(jīng)審計(jì)的年報(bào)的港股房企來(lái)看，多數(shù)都在尋求債務(wù)展期或者已經(jīng)發(fā)生債務(wù)違約?！敝T葛找房數(shù)據(jù)研究中心分析師梁楠向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，除了疫情及更換審計(jì)機(jī)構(gòu)原因之外，銷售業(yè)績(jī)不及預(yù)期、流動(dòng)性緊張導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況不佳的可能性更大。

多因素致年報(bào)難產(chǎn)

3月31日是港股上市公司發(fā)布上一年財(cái)報(bào)的截止日期。 多家頭部房企年報(bào)“爽約”，股票自4月1日起停牌至今，引發(fā)業(yè)內(nèi)擔(dān)憂。

“目前因上海疫情影響，涉及審計(jì)的相關(guān)工作，比如發(fā)函和金融機(jī)構(gòu)回函等均受到影響，原本計(jì)劃發(fā)布經(jīng)審計(jì)后的2021年年報(bào)進(jìn)程遭到阻礙?！币患曳科笕耸肯颉蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，此外現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)工作也暫停，目前尚無(wú)法確定發(fā)布時(shí)間。

對(duì)于不刊發(fā)2021年未經(jīng)審核年度業(yè)績(jī)的原因，融創(chuàng)中國(guó)在公告中稱主要有三點(diǎn)，第一，經(jīng)考慮目前尚未完成的部分財(cái)務(wù)報(bào)表編制工作的預(yù)期工作量及所需時(shí)間；第二，近期因國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)公司評(píng)級(jí)引起有關(guān)境外貸款的問(wèn)題，公司正積極與相關(guān)債權(quán)人溝通解決方案；第三，融創(chuàng)房地產(chǎn)境內(nèi)公開(kāi)債展期事項(xiàng)等對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表影響的不確定性，公司預(yù)期無(wú)法于2022年3月31日或之前刊發(fā)2021年未經(jīng)審核年度業(yè)績(jī)。

對(duì)于延遲發(fā)布年報(bào)的原因，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者從當(dāng)前房企公告總結(jié)，共性原因有三：一是中國(guó)內(nèi)地及香港地區(qū)近期的新冠疫情導(dǎo)致的出行、物流及其他限制，審計(jì)程序無(wú)法按期完成，比如銀行、客戶及供應(yīng)商等函證程序；二是需現(xiàn)場(chǎng)檢查的審計(jì)流程受到阻延，如針對(duì)合作方及金融機(jī)構(gòu)的訪談、憑證檢查等；三是多家房企在公布業(yè)績(jī)前遭到會(huì)計(jì)師事務(wù)所辭任公司核數(shù)師，導(dǎo)致公司不得不臨時(shí)更換審計(jì)機(jī)構(gòu)，比如普華永道已辭任多家房企核數(shù)師。不過(guò)，也有房企即便更換審計(jì)機(jī)構(gòu)后，至今依然無(wú)法公布經(jīng)審計(jì)的年報(bào)數(shù)據(jù)。

“除了受疫情影響之外，受市場(chǎng)下行和個(gè)別企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)影響，今年審計(jì)師普遍在審計(jì)程序執(zhí)行、會(huì)計(jì)估計(jì)上采取更加審慎態(tài)度，導(dǎo)致審計(jì)工作量和流程更加復(fù)雜，審計(jì)工作完成時(shí)間被迫推遲。”中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負(fù)責(zé)人劉水向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，更重要的原因是，受新冠疫情、嚴(yán)調(diào)控持續(xù)和市場(chǎng)下行影響，房企業(yè)績(jī)表現(xiàn)趨弱，部分房企面臨流動(dòng)性困難，經(jīng)營(yíng)情況或?qū)夯?，因此?dǎo)致其推遲業(yè)績(jī)披露時(shí)間。

或有退市風(fēng)險(xiǎn)？

“在一定程度上，年報(bào)難產(chǎn)意味著這些房企面臨困境，或是債務(wù)承壓，或是資金情況不容樂(lè)觀。 ”梁楠表示。

“一個(gè)企業(yè)從資金鏈吃緊到最后債務(wù)違約都會(huì)經(jīng)歷一段時(shí)間，這個(gè)過(guò)程可能出現(xiàn)上市公司隱藏部分負(fù)債粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的現(xiàn)象，導(dǎo)致相關(guān)審計(jì)機(jī)構(gòu)在審計(jì)過(guò)程中嚴(yán)加對(duì)待，導(dǎo)致報(bào)表難產(chǎn)。”匯生國(guó)際資本總裁黃立沖在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，如果僅僅是因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表受疫情等影響難產(chǎn)，那么復(fù)牌較快，若是“債務(wù)違約+財(cái)務(wù)報(bào)表出不來(lái)”，那么將持續(xù)停牌，投資者需注意。

“如果只是審計(jì)程序復(fù)雜導(dǎo)致年報(bào)難產(chǎn)，或只是面臨較長(zhǎng)時(shí)間的停牌處理，但如果是財(cái)務(wù)狀況等原因造成無(wú)法公布，則觸發(fā)退市的風(fēng)險(xiǎn)將加劇?！绷洪硎?，若這些房企遲遲不公布年報(bào)，將進(jìn)一步降低外界對(duì)其信任度，再融資難度進(jìn)一步加大。

“未能公布財(cái)務(wù)資料將導(dǎo)致企業(yè)信用評(píng)級(jí)被下調(diào)或暫停評(píng)級(jí)，打擊投資者對(duì)企業(yè)的信心，進(jìn)而加劇企業(yè)的融資困難?！眲⑺颉蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，應(yīng)警惕未能公布經(jīng)審核財(cái)務(wù)資料的房企面臨一定的流動(dòng)性困難，經(jīng)營(yíng)或?qū)⑾萑肜ьD。同時(shí)，要警惕未能公布經(jīng)審核財(cái)務(wù)資料企業(yè)面臨停牌乃至于退市的風(fēng)險(xiǎn)。

劉水還表示，港交所《上市規(guī)則》第6.04段規(guī)定，如停牌持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，而發(fā)行人并無(wú)采取適當(dāng)?shù)男袆?dòng)以恢復(fù)其上市地位，則可能導(dǎo)致交易所將其除牌。

根據(jù)《第17項(xiàng)應(yīng)用指引》，除牌程序?qū)⒎炙膫€(gè)階段進(jìn)行，（1）如果上市公司的證券已經(jīng)停牌6個(gè)月或以上而又未能符合有關(guān)的主板《上市規(guī)則》的規(guī)定，那么該公司將進(jìn)入除牌程序的第二階段。（2）上市公司在進(jìn)入除牌程序第二階段后，將有6個(gè)月的時(shí)間向交易所提交可行的復(fù)牌建議。若上市公司未能在限期內(nèi)提交可行的復(fù)牌建議，將會(huì)進(jìn)入第三階段除牌程序。（3）進(jìn)入第三階段除牌程序后，上市公司將有最后6個(gè)月的時(shí)間向交易所提交可行的復(fù)牌建議。若在第三階段屆滿時(shí)仍未能提交可行的復(fù)牌建議，上市公司的上市地位將會(huì)被取消?！渡鲜幸?guī)則》第6.01A（1）款規(guī)定，交易所可將已連續(xù)停牌18個(gè)月的證券除牌。

“持續(xù)停牌18個(gè)月后才會(huì)遭遇退市，預(yù)計(jì)公司將盡早公布經(jīng)審計(jì)的年報(bào)?！蹦撤科笕耸肯颉蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示。對(duì)此，劉水表示，未公布年報(bào)的企業(yè)距離退市仍有較長(zhǎng)的時(shí)間和程序，但長(zhǎng)期停牌可能引發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 上市房企