周二美股盤后，Netflix股價(jià)跌幅一度擴(kuò)大至26%，跌至260美元關(guān)口下方，較去年年底的歷史高位跌去三分之二，年內(nèi)跌幅已超40%。

誘發(fā)股價(jià)崩盤的，是一份糟糕的一季度財(cái)報(bào)：9.8%的營(yíng)收同比增速，是過去五個(gè)季度的最低水平；15.97億美元的凈利潤(rùn)，同比下降6%；全球新增付費(fèi)用戶數(shù)據(jù)也較去年同期減少20萬(wàn)，預(yù)計(jì)二季度用戶將繼續(xù)流失……

對(duì)于靠付費(fèi)訂閱業(yè)務(wù)賺錢的Netflix來說，或許沒有什么能比用戶增長(zhǎng)放緩、甚至停滯，更能令人頭疼。

透過財(cái)報(bào)，我們可以為Netflix的用戶增長(zhǎng)瓶頸找到很多理由，既有客觀不可控力，也有Netflix自身的問題：漲價(jià)嚇退老用戶，還有亞馬遜、蘋果、迪士尼、華納等巨頭的集體崛起。

對(duì)于國(guó)內(nèi)的一眾流媒體平臺(tái)來說，Netflix當(dāng)前遭遇的困境，它們?cè)偈煜げ贿^——激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和隨之而來的成本激增，還有存量用戶的減少，無(wú)時(shí)無(wú)刻不在困擾著優(yōu)愛騰。

面對(duì)愈發(fā)嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)，國(guó)內(nèi)國(guó)外流媒體巨頭股價(jià)、市值的同步滑坡，是否意味著長(zhǎng)視頻流媒體平臺(tái)的未來，將變得更加灰暗？

不僅Netflix，優(yōu)愛騰們也需要思考這些問題。

（圖片來自UNsplash）

利潤(rùn)下滑、用戶流失，Netflix盤后暴跌26%

北京時(shí)間4月20日美股盤后，流媒體巨頭Netflix公布2022財(cái)年一季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，Netflix一季度營(yíng)收同比保持增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)、每股收益、付費(fèi)用戶數(shù)等關(guān)鍵指標(biāo)全線下滑。

從財(cái)報(bào)出爐后的股價(jià)表現(xiàn)來看，有不少媒體感慨：流媒體的最后一塊遮羞布已經(jīng)被扯下，強(qiáng)如Netflix也難逃現(xiàn)實(shí)的毒打。

行情數(shù)據(jù)顯示，周二美股盤后，Netflix股價(jià)跌幅一度擴(kuò)大至26%，跌至260美元關(guān)口下方，較去年年底的歷史高位跌去三分之二，年內(nèi)跌幅已超40%。目前，Netflix市值約為1548億美元，較巔峰時(shí)期接近腰斬。

在資本市場(chǎng)表現(xiàn)如此慘淡，Netflix的財(cái)報(bào)到底有多糟？難道過去一個(gè)季度這位流媒體一哥的表現(xiàn)真的毫無(wú)亮點(diǎn)？

通過梳理各項(xiàng)核心指標(biāo)， 價(jià)值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）認(rèn)為Netflix的財(cái)報(bào)并非一無(wú)是處，增長(zhǎng)速度未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期才是股價(jià)跳水的關(guān)鍵。

1、財(cái)報(bào)的亮點(diǎn)：營(yíng)收保持增長(zhǎng)

對(duì)Netflix來說，不幸中的萬(wàn)幸是營(yíng)收還在保持增長(zhǎng)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，一季度Netflix總營(yíng)收為78.7億美元，同比增長(zhǎng)9.8%。如果剔出匯率影響，則收入同比增速為14%。

不過，營(yíng)收增速的下滑還是給Netflix敲響警鐘。將時(shí)間軸拉長(zhǎng)，我們可以清晰地看到Netflix營(yíng)收增速的疲軟，其實(shí)從上一財(cái)年便顯露苗頭。

上一財(cái)年四個(gè)季度，Netflix營(yíng)收分別錄得71.63億、73.42億、74.83億和77.09億美元，對(duì)應(yīng)的同比增速分別為24.2%、19.4%、16.3%和16%，增速一直呈下降趨勢(shì)，直到今年一度降至個(gè)位數(shù)。

同樣值得關(guān)注的是，對(duì)于下一季度的業(yè)績(jī)指引，Netflix也顯得非常謹(jǐn)慎。財(cái)報(bào)顯示，Netflix預(yù)計(jì)二季度營(yíng)收將同比增長(zhǎng)9.7%至80.53億，每股收益約為3美元。

對(duì)此，價(jià)值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）認(rèn)為，疫情爆發(fā)帶來的線上流量紅利已逐漸消退，低至個(gè)位數(shù)的低速增長(zhǎng)對(duì)于Netflix來說或許將成為常態(tài)。

事實(shí)上，橫向?qū)Ρ让绹?guó)一眾流媒體巨頭的經(jīng)營(yíng)狀況，同樣不甚理想。

根據(jù)迪士尼的2022財(cái)年一季度財(cái)報(bào)（截止2022年1月1日的三個(gè)月），其流媒體業(yè)務(wù)營(yíng)收為46.9億美元，同比增長(zhǎng)34%，但虧損從2021年同期的4.6億美元進(jìn)一步擴(kuò)大至5.9億美元。而且在最重要的北美市場(chǎng)，Disney+流媒體平臺(tái)一季度營(yíng)收同比僅增長(zhǎng)18%，和上線初期的瘋狂增長(zhǎng)不可同日而語(yǔ)。

2、難以掩蓋的煩惱：利潤(rùn)下滑&用戶增長(zhǎng)受阻

當(dāng)然，股價(jià)大跳水就意味著資本市場(chǎng)對(duì)這份財(cái)報(bào)感到失望。 而失望的根源，直指Netflix的兩大命門：利潤(rùn)下滑以及用戶增長(zhǎng)受阻。

數(shù)據(jù)顯示，Netflix一季度凈利潤(rùn)僅為15.97億美元，同比下降6%，3.53美元的每股收益也低于去年同期的3.75美元。

縱向?qū)Ρ萅etflix過去幾個(gè)季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、毛利率等關(guān)鍵數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，即便已經(jīng)注意嚴(yán)控成本支出，其賺錢能力依然備受考驗(yàn)。

其中，一季度毛利率錄得45.54%，比上一季度的32.04%有明顯提升，但低于2021年同期的46%。一季度的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率則錄得20.3%，也低于去年同期的23.82%。

翻看具體的資產(chǎn)負(fù)債表，價(jià)值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）留意到一個(gè)重要的問題： 截止一季度末，Netflix持有現(xiàn)金和現(xiàn)金一般等價(jià)物為60億美元，凈負(fù)債超過80億美元（長(zhǎng)期債務(wù)總額超過150億美元）。對(duì)比2021年同期，Netflix的現(xiàn)金流并不算充?！?021年一季度，Netflix現(xiàn)金流為84.36億美元。

有鑒于此，穩(wěn)定毛利率和壓縮成本，對(duì)于Netflix維持長(zhǎng)期財(cái)務(wù)健康非常重要。而直線下滑的凈利潤(rùn)率，則給其帶來了嚴(yán)峻考驗(yàn)。

當(dāng)然，和利潤(rùn)相比，Netflix最頭疼的還是用戶增長(zhǎng)受阻。

財(cái)報(bào)顯示，Netflix一季度全球付費(fèi)用戶總數(shù)為2.22億，不及華爾街預(yù)期的2.24億，同比增速跌至6.7%，全球新增付費(fèi)用戶數(shù)據(jù)也較去年同期減少20萬(wàn)。橫向?qū)Ρ鹊脑挘?.7%的同比增速是過去五個(gè)季度的最低點(diǎn)，而且自從去年二季度以來，Netflix全球總訂閱用戶數(shù)的同比增速再?zèng)]有超過二位數(shù)。

更糟糕的是，從分區(qū)數(shù)據(jù)來看，Netflix北美大本營(yíng)衰落之勢(shì)尤為明顯——美國(guó)本土市場(chǎng)和加拿大市場(chǎng)的新增付費(fèi)用戶數(shù)較2021年同期減少64萬(wàn)，歐洲、中東、非洲、拉丁美洲新增用戶數(shù)同比全線下滑，只有亞太地區(qū)保持增長(zhǎng)。

眾所周知，未來保障用戶體驗(yàn)，Netflix堅(jiān)持拒絕引入廣告業(yè)務(wù)，僅有的兩個(gè)營(yíng)收板塊就是增值服務(wù)和DVD銷售業(yè)務(wù)。而且一直以來，后者營(yíng)收都不見起色，一季度錄得19.7%的同比下滑——要知道，這已經(jīng)是過去五個(gè)季度最小的下滑幅度了。

對(duì)于靠付費(fèi)訂閱業(yè)務(wù)賺錢的Netflix來說，或許沒有什么能比用戶增長(zhǎng)放緩、甚至停滯，更能令人頭疼。

用戶增長(zhǎng)受阻，誰(shuí)搶走了Netflix的蛋糕？

透過財(cái)報(bào)，我們可以為Netflix的用戶增長(zhǎng)瓶頸找到很多理由，既有客觀不可控力，也有Netflix自身的問題。

1、漲價(jià)變相趕客？

先來看主觀因素。 從外網(wǎng)輿論來看，一季度大量用戶“出走”Netflix，有一個(gè)很重要的原因：漲價(jià)。

今年一季度，Netflix在美國(guó)和加拿大作出了提價(jià)的決定，非高清套餐月費(fèi)上調(diào)1美元至9.9美元，標(biāo)準(zhǔn)套餐和高級(jí)套餐則分別上調(diào)至15.49美元、19.99美元。值得一提的是，這已經(jīng)是過去三年Netflix的第三次提價(jià)。

將統(tǒng)計(jì)范圍擴(kuò)大，從分地區(qū)的ARPU（單用戶付費(fèi)金額）來看，一季度除了亞太地區(qū)之外，Netflix在各個(gè)主要市場(chǎng)全線提價(jià)，美加地區(qū)更是達(dá)到14.91美元的歷史高位。

聯(lián)系到上文提及的美國(guó)本土和加拿大的用戶數(shù)據(jù)，Netflix的漲價(jià)決定是否正確，或許的確有商榷的空間。但從成本的角度看，Netflix也有自己的無(wú)奈。

比如經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的衰退和制作費(fèi)用的集體上漲，就和疫情導(dǎo)致的通貨膨脹、劇組長(zhǎng)時(shí)間停擺有一定關(guān)系。疫情之后，美、歐、加、日各大央行瘋狂放水，直接導(dǎo)致美國(guó)、加拿大和歐盟這幾個(gè)Netflix的重點(diǎn)市場(chǎng)通脹飛漲，間接降低了用戶購(gòu)買力，也推高了平臺(tái)的制作成本。

2、缺乏爆款導(dǎo)致吸引力下降

對(duì)于流媒體平臺(tái)來說，做好付費(fèi)會(huì)員服務(wù)的關(guān)鍵，是提升付費(fèi)會(huì)員的使用率、滿意度和續(xù)費(fèi)率。

視頻平臺(tái)會(huì)員服務(wù)最小粒度是按月，如果用戶只是因?yàn)槟硞€(gè)內(nèi)容而付費(fèi)，往往只會(huì)購(gòu)買單月，“看完就走”。視頻平臺(tái)都在努力地持續(xù)打造著爆款內(nèi)容，來不斷吸引新老用戶持續(xù)付費(fèi)。

但回顧Netflix一季度的表現(xiàn)，幾個(gè)被寄予厚望的熱門劇集、電影，表現(xiàn)都不盡如人意，反倒被Apple+、Disney+搶了不少風(fēng)頭。

以Netflix極為重視、同時(shí)也是佳作頻出的韓國(guó)市場(chǎng)為例。一季度，Netflix一口氣推出了《少年法庭》、《二十五，二十一》、《社內(nèi)相親》等多部劇集，但熱度和前一年火爆全球的《魷魚游戲》無(wú)法相提并論。

其中，《少年法庭》播放量全球排名45名，《二十五，二十一》排名第44名，后者還因?yàn)楹笃趶?qiáng)行BE而口碑崩塌，豆瓣評(píng)分一路從開播的9+跌至收官時(shí)的8分。一季度播放量最高的新劇《僵尸校園》，則是典型的叫座不叫好——豆瓣評(píng)分6分出頭，爛番茄新鮮度65%，在Netflix的制作序列里妥妥的墊底水平。

3、流媒體大戰(zhàn)日趨激烈

再來看客觀因素。對(duì)于Netflix來說，挑戰(zhàn)主要來自兩個(gè)方面： 一是長(zhǎng)視頻流媒體市場(chǎng)大環(huán)境的惡化，二是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的崛起。

一方面，東南亞等地區(qū)用戶付費(fèi)意愿較低，以及俄烏沖突等地緣政治因素，都對(duì)Netflix在部分市場(chǎng)的擴(kuò)張帶來全新考驗(yàn)。

彭博統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，剔出Netflix并未染指的中國(guó)大陸市場(chǎng)，全球?qū)拵Щヂ?lián)網(wǎng)用戶數(shù)約為7.8億，付費(fèi)流媒體訂閱用戶在6.5-7億之間（東南亞、南美、非洲等部分新興市場(chǎng)的數(shù)據(jù)不夠齊全）。對(duì)比上文提到的Netflix付費(fèi)訂閱用戶規(guī)模，其付費(fèi)用戶滲透率大約在25%-30%之間，增長(zhǎng)潛力并不低。

然而，過去兩年的高增長(zhǎng)很大程度上是得益于疫情爆發(fā)后的短暫紅利，Netflix對(duì)潛在用戶的挖掘并不算太過成功。

以流媒體的必爭(zhēng)之地東南亞為例。自從進(jìn)入東南亞市場(chǎng)之后，Netflix依靠低訂閱費(fèi)用、全力制作本地內(nèi)容的策略快速崛起，截止2020年已成為該地區(qū)用戶規(guī)模最高的流媒體平臺(tái)。

可惜的是，在早期的高歌猛進(jìn)之后，Netflix在東南亞市場(chǎng)的增長(zhǎng)很快陷入停滯。

2020年初疫情爆發(fā)后，東南亞經(jīng)濟(jì)震蕩、國(guó)民收入壓力驟增。Hoop和iFlix等流媒體平臺(tái)倒臺(tái)也證明，東南亞互聯(lián)網(wǎng)用戶付費(fèi)意愿低以及盜版猖獗等問題在疫情之后變得更加突出，尋找免費(fèi)資源的“白嫖黨”依然占據(jù)主流。

研究機(jī)構(gòu)Brightcove的統(tǒng)計(jì)顯示，只有51%的亞洲用戶愿意為減少?gòu)V告而支付較低的費(fèi)用，馬來西亞、印尼等東南亞國(guó)家用戶的付費(fèi)意愿更是低于這一平均水平。

此外，由于俄烏沖突，Netflix主動(dòng)撤出俄羅斯市場(chǎng)，除了直接流失70萬(wàn)訂閱用戶外，也為其在整個(gè)東歐地區(qū)的發(fā)展埋下不利因素。

另一方面，亞馬遜、蘋果、迪士尼、華納等巨頭，也在逐步蠶食Netflix的地盤。

去年二季度，亞馬遜旗下的流媒體平臺(tái)Prime Video宣布全球訂閱用戶總數(shù)超2億，比Netflix僅相差不到三個(gè)月。要知道，Prime Video的全球化戰(zhàn)略始于2016年，進(jìn)軍海外市場(chǎng)的時(shí)間比Netflix要晚得多，能在這么短時(shí)間內(nèi)積累2億訂閱用戶，其實(shí)力絕對(duì)不容小覷。

與此同時(shí)，Disney+、HBO Max和Apple+也在發(fā)力猛追。根據(jù)迪士尼的最新財(cái)報(bào)，Disney+一季度總訂閱用戶數(shù)達(dá)到1.298億，單季新增用戶超過830萬(wàn)，增速領(lǐng)跑全行。

在2019年，Netflix的全球市場(chǎng)占有率超過65%，可謂難逢敵手。但根據(jù)Parrrot Analytics的最新數(shù)據(jù)，Netflix市占份額在去年已跌破50%，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)不斷縮小。

對(duì)于國(guó)內(nèi)的一眾流媒體平臺(tái)來說，Netflix當(dāng)前遭遇的困境，它們?cè)偈煜げ贿^—— 激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和隨之而來的成本激增，還有存量用戶的減少，無(wú)時(shí)無(wú)刻不在困擾著優(yōu)愛騰。

面對(duì)愈發(fā)嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)，國(guó)內(nèi)國(guó)外流媒體巨頭股價(jià)、市值的同步滑坡，是否意味著長(zhǎng)視頻流媒體平臺(tái)的未來，將變得更加灰暗？

不僅Netflix，優(yōu)愛騰們也需要思考這些問題。

同病相憐：Netflix、優(yōu)愛騰都有雙重?zé)?/h2>

在價(jià)值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看來， 長(zhǎng)視頻行業(yè)整體衰落、增收不增利，以及在行業(yè)內(nèi)卷加劇之后，制作、營(yíng)銷成本的全面上升，放諸全球市場(chǎng)都是一個(gè)突出問題。

一方面，短視頻的崛起必然會(huì)搶走用戶的時(shí)間。在國(guó)內(nèi)，抖音、快手是時(shí)間殺手和優(yōu)愛騰的頭號(hào)勁敵，在國(guó)外，Tik Tok也讓Netflix倍感壓力。

2020年，Netflix第一次在內(nèi)部將Tik Tok列為主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，后者過去兩年的增長(zhǎng)速度也超出了市場(chǎng)預(yù)期。

在如日中天的2018-2019年間，Netflix曾對(duì)華納旗下的HBO、YouTube等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不屑一顧，更在財(cái)報(bào)上直言“和HBO相比，我們與堡壘之夜游戲之間的競(jìng)爭(zhēng)更為激烈”。如今，Netflix對(duì)Tik Tok的評(píng)價(jià)是“增長(zhǎng)令人震驚，彰顯了互聯(lián)網(wǎng)娛樂市場(chǎng)的易變性”，足可見后者的威懾力。

今年2月份，Netflix為了對(duì)抗Tik Tok上線了全新欄目Fast Laughs，功能對(duì)標(biāo)Tik Tok。目前，F(xiàn)ast Laughs的搞笑視頻來自Netflix平臺(tái)上的劇集、電影剪輯，已經(jīng)向美國(guó)、英國(guó)、加拿大、澳大利亞等英語(yǔ)系國(guó)家開放訂閱。

另一方面，激烈的競(jìng)爭(zhēng)逼迫流媒體平臺(tái)在內(nèi)容制作、營(yíng)銷戰(zhàn)上面不斷內(nèi)卷，各項(xiàng)經(jīng)費(fèi)自然是水漲船高。

以Netflix十分重視的韓國(guó)市場(chǎng)為例，去年重點(diǎn)推介的幾步頭部劇集，制作費(fèi)用水漲船高，口碑、收益卻參差不齊。去年一季度上線的《勝利號(hào)》總預(yù)算240億韓元，按照制作時(shí)的匯率換算約合2120萬(wàn)美元，和很多好萊塢一線大制作不相上下。

然而，在燒錢這條路上，Netflix現(xiàn)在已不是一枝獨(dú)秀。

HBO制作《權(quán)力的游戲》第一季時(shí)，單季成本約為1億美元，單集成本約600萬(wàn)，第八季已經(jīng)翻了一倍有余；Disney+2019年的重頭戲《曼達(dá)洛人》每集成本則飆升至1500萬(wàn)美元。

去年4月份，據(jù)好萊塢媒體爆料，亞馬遜Prime Video重金制作的《指環(huán)王》系列第一季制作成本約為4.65億美元，更是直接將流媒體平臺(tái)的制作經(jīng)費(fèi)之爭(zhēng)快進(jìn)到全新階段。

將目光放回國(guó)內(nèi)，優(yōu)愛騰同樣飽受成本之困。

四季度，愛奇藝內(nèi)容成本49億，占總營(yíng)收的比例接近70%，雖然較2020年同期有所下滑，但總體支出仍相當(dāng)驚人。

優(yōu)酷、騰訊視頻等頭部平臺(tái)情況也不容樂觀。據(jù)媒體報(bào)道，過去幾年騰訊視頻內(nèi)容成本（包括自制和外購(gòu)）的S制作用戶轉(zhuǎn)化率每況愈下：成本超過3億《如懿傳》和過億的《扶搖》，合計(jì)僅僅為鵝廠貢獻(xiàn)2000萬(wàn)會(huì)員，導(dǎo)致騰訊視頻付費(fèi)會(huì)員增速不斷下滑。

（圖片來自愛奇藝財(cái)報(bào)）

即便是營(yíng)收更多元化的B站，在流媒體業(yè)務(wù)上也難逃和Netflix、優(yōu)愛騰同樣的高成本煩惱。

四季度財(cái)報(bào)顯示，B站凈虧損同比擴(kuò)大149%至20.96億，2021財(cái)年全年共凈虧損68.09億，同比放大122%。

翻看B站的具體支出數(shù)據(jù)，內(nèi)容制作成本占據(jù)大頭，且過去幾年呈逐年上升之勢(shì)。四季度，B站的營(yíng)業(yè)成本同比增加62%，收入分成成本同比增加91%接近翻倍。對(duì)比過去三年，B站的內(nèi)容總成本（包括外購(gòu)版權(quán)和資質(zhì)內(nèi)容）從不足6億一路攀升至近20億，經(jīng)營(yíng)壓力與日俱增。

在糟糕的財(cái)報(bào)表現(xiàn)之外，愛奇藝、B站在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)也和Netflix同病相憐。

截止周二收盤時(shí)，愛奇藝股價(jià)徘徊在4美元左右，距離46.23美元的歷史巔峰縮水超90%，市值也跌至34億美元的低谷。B站這邊，美股股價(jià)目前為24.1美元，較157美元的歷史巔峰縮水85%，市值跌至不足百億美元。

跑通商業(yè)化之路，Netflix仍是流媒體的旗幟

在價(jià)值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看來，從稱霸海外的Netflix，到在國(guó)內(nèi)鏖戰(zhàn)的優(yōu)愛騰、B站，從業(yè)績(jī)到股價(jià)的全面崩盤，對(duì)流媒體平臺(tái)商業(yè)化模式的發(fā)出了靈魂叩問：付費(fèi)訂閱、會(huì)員、廣告各項(xiàng)業(yè)務(wù)，都不足以緩解日益突出的成本壓力和用戶增長(zhǎng)壓力。

考慮到激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和漲價(jià)等手段對(duì)用戶黏性的損害，節(jié)流、控制成本或許是比開源更現(xiàn)實(shí)的選擇。

事實(shí)上，B站、優(yōu)愛騰已經(jīng)有意識(shí)控制成本支出，降低虧損。阿里巴巴在最新財(cái)報(bào)中指出，優(yōu)酷未來一年將繼續(xù)提升運(yùn)營(yíng)效率、收窄虧損額，愛奇藝上一財(cái)年的運(yùn)營(yíng)虧損也收窄至10%，是近三年來的最低水平。

當(dāng)然，寄托著全行增長(zhǎng)希望、最有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)開源目標(biāo)的，依然是Netflix—— 歸根結(jié)底，Netflix的核心競(jìng)爭(zhēng)力：內(nèi)容和用戶體驗(yàn)，都是國(guó)內(nèi)一眾流媒體平臺(tái)無(wú)法比擬的。

畢竟從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，Netflix雖然凈利潤(rùn)有所下滑，但從2013年一季度以來，基本處于盈利狀態(tài)，一季度15.97億美元的凈利潤(rùn)也是業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。事實(shí)上，Netflix是全球流媒體行業(yè)極少的實(shí)現(xiàn)了多年持續(xù)規(guī)模盈利的平臺(tái)。尤其是實(shí)現(xiàn)正向現(xiàn)金流這一點(diǎn)，這是國(guó)內(nèi)流媒體平臺(tái)無(wú)法做到的事情——2020年年報(bào)，愛奇藝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù)，一度令市場(chǎng)嘩然。

一直以來，Netflix都沒有忘記自己的互聯(lián)網(wǎng)科技屬性，基于用戶瀏覽習(xí)慣和觀看紀(jì)錄的算法推薦系統(tǒng)，多年來一直獨(dú)步流媒體市場(chǎng)。當(dāng)初依據(jù)用戶數(shù)據(jù)分析，豪擲千金投資《紙牌屋》的獨(dú)到眼光，直到現(xiàn)在都為業(yè)界津津樂道。

此外，諸如推薦污染插件（避免由于用戶公用賬號(hào)而導(dǎo)致算法推薦匹配度下降）、及時(shí)隊(duì)列等功能，也是有口皆碑。目前，Netflix還在研究雙用戶雙點(diǎn)贊等新功能，務(wù)求進(jìn)一步提高算法推薦的匹配度。

至于在內(nèi)容制作方面，Netflix雖然也有失手，但其工業(yè)化生產(chǎn)體系已然成型：本土化，是Netflix劇集屢次火爆全球的成功密碼。

總的來說，相比搗鼓超前點(diǎn)播、正片中插入廣告、推出VVVIP等騷操作的優(yōu)愛騰，Netflix的核心競(jìng)爭(zhēng)力依舊突出。但暴跌的股價(jià)和市值，還是給其制造了不少麻煩。

比如針對(duì)共享賬號(hào)和廣告這兩個(gè)老問題，Netflix高層的口風(fēng)就有一絲轉(zhuǎn)變。

上個(gè)月，Netflix CFO Spencer Neumann在回應(yīng)會(huì)否引入廣告業(yè)務(wù)時(shí)，留下一句意味深長(zhǎng)的話：“Never say never.”

有廣告的Netflix，會(huì)不會(huì)逐漸優(yōu)愛騰化？這當(dāng)然是用戶和平臺(tái)需要考慮的問題。但面對(duì)利潤(rùn)下滑、營(yíng)收增速下降等一系列挑戰(zhàn)，Netflix也到了必須考慮改變的時(shí)候。

寫在最后

在剛結(jié)束不久的奧斯卡頒獎(jiǎng)典禮上，新科影帝威爾·史密斯一拳打出收視高峰，也成為這場(chǎng)稍顯平淡的頒獎(jiǎng)禮上難得的熱點(diǎn)。但“史皇”的熱度，很大程度上掩蓋了另一個(gè)奧斯卡大贏家的光芒——Apple+。

憑借翻拍自法國(guó)影片《貝利葉一家》的《健聽女孩》拿下奧斯卡最佳影片，Apple+終于讓傲慢的電影學(xué)院臣服于自己腳下。

過去幾年，Netflix一直都奧斯卡念念不忘，先后將馬丁·斯科塞斯、阿方索·卡隆等大導(dǎo)演招致麾下，提名拿了一大堆卻始終與各大重要獎(jiǎng)項(xiàng)失之交臂。此次Apple+捷足先登，更是給Netflix當(dāng)頭一棒。

毫無(wú)疑問，隨著蘋果、亞馬遜等互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭紛紛下場(chǎng)，Netflix的優(yōu)勢(shì)正在流失，危機(jī)感比以往更重了幾分。一季度表現(xiàn)不算十分亮眼的財(cái)報(bào)，也跟公司高層和投資者敲響了警鐘。

無(wú)論在國(guó)內(nèi)國(guó)外，流媒體市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)都進(jìn)入了一個(gè)全新階段，更激烈的競(jìng)爭(zhēng)、更慘烈的用戶爭(zhēng)奪，對(duì)各路玩家提出了更高的要求。好在對(duì)Netflix來說，雖然優(yōu)勢(shì)被稀釋，但核心競(jìng)爭(zhēng)力并未完全喪失，翻身并非天方夜譚。

但對(duì)于國(guó)內(nèi)的優(yōu)愛騰來說，形勢(shì)更加不容樂觀。

關(guān)鍵詞： 同病相憐