本文摘自《貨幣幻覺》,作者:[美] 歐文·費(fèi)雪Irving Fisher 著,36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
歐文·費(fèi)雪就讀于耶魯大學(xué)數(shù)學(xué)系,卻成為了該校第一個經(jīng)濟(jì)學(xué)博士;他的研究讓學(xué)術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的大本營從歐洲遷到了美國,使經(jīng)濟(jì)學(xué)成為了一門更精密的科學(xué)。詹姆斯·托賓說他是“歷史上最偉大的指數(shù)學(xué)家”;約瑟夫·熊彼特則認(rèn)為他有可能是美國最偉大的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。
不過,這些光環(huán)并不構(gòu)成理解費(fèi)雪思想的障礙;相反,費(fèi)雪認(rèn)為自己的任務(wù)不過是“去發(fā)現(xiàn)、去描繪出經(jīng)濟(jì)因素之間的相互關(guān)系”。這種祛魅式的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究觀,讓費(fèi)雪有時更像是一個哲學(xué)家,言簡意賅而金句頻出。事實證明,這些“金句”確實有著歷久彌新般的生命力,也成為后來國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家們樂于闡釋與發(fā)揚(yáng)的觀點。
我們在費(fèi)雪的重要作品中摘錄了幾句,并“邀請”幾位當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)家客串導(dǎo)游。財富密碼or人生格言,你都能在其中找到。
ROUND 1
什么是“收入”和“資本”
1
“收入是一連串事件
“果樹會結(jié)果,農(nóng)地有收成,結(jié)果與收成都是收入。然而,這收入可不是在果熟或稻熟時才得到的。果樹或農(nóng)作物每天都在變,不停地變,而每一小變都是收入(或負(fù)收入),所以收入是一連串的事件了。是的,果樹開花是收入,結(jié)子是收入,增長也是收入。收入的變動不一定天天一樣,可以時高時低;也不一定是正數(shù),可以有時增長,有時下降?!?/p>
—— 張五常
2
“收入是資本提供的服務(wù)
“是的,真實世界里的人要掙得收入,總要有所憑靠。勞動收入嗎?要靠一副好身板,還多少要加上分門別類的知識和技能。非勞動收入呢?可以憑土地,可以憑實物,可以憑錢財。無論哪樣,都要講究投資的眼光。費(fèi)雪的本事是化繁為簡,把所有可以帶來收入的資產(chǎn)一般化,把收入定義為由資產(chǎn)提供的服務(wù)?!?/p>
“資產(chǎn)提供收入,須經(jīng)歷一個過程。其中,資產(chǎn)的狀態(tài)發(fā)生的任何變化,都可能影響到收入流的大小,我當(dāng)年在北大荒下鄉(xiāng),有一段時間在“工分制”底下謀生。哪一天病到不能出工,工分為零,那一日的“收入”便沒有了?!吧 笔巧眢w資產(chǎn)的一個事件,它對收入有負(fù)面的影響。在資產(chǎn)提供收入的過程里,有形形色色的事件發(fā)生,對收入的影響或正或負(fù)?!?/p>
—— 周其仁
那么,資本又是什么呢?——
3
“資本就是產(chǎn)生未來收入流的財富
“流動的水,會每單位時間有一定量流入池中,這就是收入。水池,在某一時刻容有一定量的水,就是資本。而資本,是存在于某一時間點的財富或財產(chǎn)。
財產(chǎn)別無他用,唯一的用途就是把“收入”源源不斷生產(chǎn)出來供人們享用。土地、果樹、樓宇、機(jī)器設(shè)備、銀行存款,甚至人本身以及依附于人身的種種能力,無不如此。就是說,財產(chǎn)是源,收入是流。離開了財產(chǎn)談收入,不過在說無源之水?!瓱o論哪一類財產(chǎn)都可以在很長久的時間內(nèi)提供多次收入。這也就是費(fèi)雪的“永久收入”概念。既然收入不是一次性的,而是像潺潺流水般的一個長流量,我們當(dāng)然要顧及當(dāng)期收入與長久收入之間的關(guān)系?!?/p>
—— 周其仁
“財富乘以利率是(年金)收入,是一個重要的收入概念。另一方面,財富乘以利率是利息。于是,利息與收入相等。這就是費(fèi)雪的有名格言:利息不是收入的局部,而是收入的全部?!?/strong>
—— 張五常
ROUND 2
“花錢”的哲學(xué)
1
“領(lǐng)工資的時候不是收入,
用工資買各種享受的時候才是收入
根據(jù)費(fèi)雪對收入的定義,人們爭取收入就是爭取享受,所以應(yīng)該把所有財富帶來的服務(wù)性的東西都考慮進(jìn)來。此外:
“如果一個百萬富翁承認(rèn)自己愿意傾盡所有來換取一個年輕而健壯的身體,那么他所得到的恐怕只是大筆的客觀收入,他所享受到的主觀收入可能還不如不名一文的沃爾特·惠特曼享受到的多?!?/p>
“因此,我們看到,主觀收入所指的就是人類一切有意識的生活體驗,而其中的每一項體驗又都要‘借助于’體驗者的身體才能得來。”
——?dú)W文·費(fèi)雪
2
“投資是時間維度上的平衡消費(fèi)
“投資其實就是消費(fèi)……它們是?回事,只不過是?們?yōu)榱俗非笞畲蟮氖找?,在時間上做的?個平衡而已。
我們每?個人追求的,不是今天的消費(fèi)最大化,也不是明天的消費(fèi)最大化,我們要追求的,是終身每?個時間點的收入之和最大化。這也讓我想起阿爾欽在他的教科書?提過的?個有趣問題:我們都知道,要是連餓三天才吃?頓飯,那頓飯會非常香,感受也好極了。但是我們每個人,為什么不會為了追求那種特別美味的感覺,連餓自己三天才吃?頓,而是每天都吃三頓飯呢?答案在于,我們追求的不是?剎那的最高幸福,我們追求的是幸??偭康淖畲蠡?。所以我們每天都吃三頓飯,這樣會使得幸??偭孔畲蠡?。”
——薛兆豐
ROUND 3
為什么工資漲了還是不夠用?
1
“將美元的固定質(zhì)量和固定價值混淆,
與把碼尺的固定重量和固定長度混淆是一樣的
我們使用美元時,將其視為價值單位或者購買力單位,而不是重量單位。
沒有人在意,或應(yīng)該在意1美元的重量是多少。它能買到什么,才是最重要的問題。正如經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰納勒爾·沃克(General F. A. Walker)說的,“錢是指錢的用處”或“美元是指美元能買到什么”。
——?dú)W文·費(fèi)雪
2
“在某種程度上,美元貶值也是偷錢……
錢從合法擁有者手中被奪走
想想貨幣單位變化對貸款合同的影響。例如,合同期間遭遇通貨膨脹,物價水平上升,債權(quán)人受損,債務(wù)人獲利。
柏林一位著名教授靠賣書發(fā)了一筆小財。他把這筆錢投資于所謂的“安全”債券,期望靠利息生活。在通貨膨脹期結(jié)束時,他發(fā)現(xiàn)自己一輩子辛苦積累的全部財產(chǎn),買不起一張郵票!然而,債券發(fā)行者并未違約。這個教授破產(chǎn)了,不是因為對方?jīng)]有兌現(xiàn)付款承諾,也不是因為商品稀缺從而變得昂貴,也不是因為他的判斷不好;而是因為通貨膨脹使馬克的購買力幾乎降到了零。
——?dú)W文·費(fèi)雪
以上兩個段落出自費(fèi)雪貨幣研究的經(jīng)典著作《貨幣幻覺》。在這本書里,費(fèi)雪提出了“貨幣幻覺”的概念:這是人的一種心理錯覺,即決策時只看到貨幣的名義價值,而忽視了實際購買力的變化?;谶@個邏輯,費(fèi)雪從各種“前車之鑒”中總結(jié)了一系列教訓(xùn)——
如果每個人的收入都能根據(jù)物價的變化進(jìn)行調(diào)整,那物價上升就不重要了;
當(dāng)物價上漲時,拿著固定工資的你,
就好比追趕一列失控的火車;
不穩(wěn)定的貨幣有時掠奪一個階級,
有時掠奪另外一個階級
……
為什么貨幣的購買力不穩(wěn)定?
不穩(wěn)定對不同階層不同行業(yè)有什么危害?
如何衡量、穩(wěn)定貨幣購買力?又如何在這些基礎(chǔ)上更好地作出投資決策?
在這本《貨幣幻覺》中,費(fèi)雪告訴了我們答案。
覺得生活成本越來越高,工資漲了還是不夠用?這說明你出現(xiàn)了貨幣幻覺。貨幣幻覺是人的一種心理錯覺,即決策時只看到貨幣的名義價值,而忽視了實際購買力的變化。
費(fèi)雪列舉了大量存在貨幣幻覺的生動例子,并認(rèn)為這種錯覺源于貨幣單位的不穩(wěn)定——即貨幣購買力的波動。他繼而分析波動的原因和對不同行業(yè)不同階層的危害,分別站在個人、銀行和政府的角度提出補(bǔ)救辦法。比如用指數(shù)衡量貨幣購買力,并根據(jù)指數(shù)調(diào)整工資等;或直接用指數(shù)創(chuàng)造商品本位,取代當(dāng)時的金本位。
本書能加深人們對貨幣的認(rèn)識,更重要的是,能幫助個人在生活、投資決策時少受貨幣幻覺的影響。
書名:《貨幣幻覺》作者:[美]歐文·費(fèi)雪Irving Fisher,出版社:廣西師范大學(xué)出版社·新民說
作者簡介
歐文·費(fèi)雪(Irving Fisher,1867—1947),著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、數(shù)學(xué)家、耶魯大學(xué)教授。他提出的“費(fèi)雪方程式”,提高了人們對貨幣量與總體物價水平之間關(guān)系的認(rèn)識。著有《利息理論》《貨幣的購買力》《繁榮與蕭條》和《貨幣幻覺》《貨幣縮水》等。備受熊彼特、弗里德曼、薩繆爾森、張五常等經(jīng)濟(jì)學(xué)家的推崇。
參考閱讀:
《利息理論》歐文·費(fèi)雪,陳彪如譯,商務(wù)印書館 ,2013;
《資本和收入的性質(zhì)》歐文·費(fèi)雪,谷宏偉/盧欣譯,商務(wù)印書館,2018
《經(jīng)濟(jì)解釋》張五常,中信出版社,2015
《收入是一連串事件》周其仁,中國發(fā)展出版社,2004
《薛兆豐經(jīng)濟(jì)學(xué)講義》薛兆豐,中信出版社,2018
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