又一巨無霸IPO，來了。

投資界-天天IPO獲悉，今日（4月11日），印度尼西亞最大科技公司GoTo正式在印尼證券交易所IDX掛牌上市。此次IPO發(fā)行籌集11億美元，股價(jià)為338 盧比，開盤即大漲一度沖破400盧比，市值330億美元，約合人民幣超2000億元，這是今年迄今為止亞洲第三大和全球第五大IPO。

GoTo是崛起于印度尼西亞的一家巨無霸，由當(dāng)?shù)貎杉要?dú)角獸——出行和支付巨頭Gojek、最大電商平臺(tái)Tokopedia合并而成。2009年，印尼版“淘寶”Tokopedia應(yīng)運(yùn)而生。一年后，畢業(yè)于哈佛大學(xué)的印尼青年Nadiem Makarim納迪姆·馬卡里姆（下稱：馬卡里姆）創(chuàng)辦了Gojek，從滴滴打摩托發(fā)家。在東南亞移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的浪潮下，這兩家平臺(tái)一路壯大，身后的投資人陣營里也浮現(xiàn)了一批中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭的身影——阿里騰訊京東。

2021年5月，Gojek與Tokopedia締造了一場180億美元的史詩級合并，新的控股實(shí)體GoTo集團(tuán)一舉成為印尼最大的互聯(lián)網(wǎng)公司，主營業(yè)務(wù)為網(wǎng)約車、線上購物及食品配送，一年交易金額達(dá) 288億美元，堪稱“滴滴+淘寶+支付寶+美團(tuán)”的超級集合體。

放眼望去，GoTo的崛起史只是東南亞創(chuàng)投爆發(fā)下的一縷縮影，這片冉冉升起的新興市場已經(jīng)跑出一批獨(dú)角獸，也擠滿了中國VC/PE和互聯(lián)網(wǎng)公司，他們沿著中國新經(jīng)濟(jì)過去二十年走過的路，試圖在這里催生和捕捉下一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

兩位年輕人締造印尼最大獨(dú)角獸，今天IPO，市值2000億

GoTo長成今天的龐然大物，源于兩位印尼年輕人想要通過互聯(lián)網(wǎng)改變家鄉(xiāng)人民生活現(xiàn)狀的初衷。

我們先從Gojek的創(chuàng)始人馬卡里姆說起。出生于1984年，馬卡里姆來自印尼一個(gè)顯赫的家族，祖父曾是1949年海牙會(huì)議上幫助印尼從荷蘭獨(dú)立的代表團(tuán)成員。在雅加達(dá)完成小學(xué)階段的學(xué)習(xí)后，馬卡里姆來到新加坡讀書，后來更是遠(yuǎn)赴美國深造，順利拿下哈佛商學(xué)院工商管理的碩士學(xué)位。

回到雅加達(dá)的馬卡里姆，愈發(fā)感到困擾——數(shù)百萬輛穿梭而行的摩托車使得街頭總是堵塞嚴(yán)重，混亂不堪?！爱?dāng)時(shí)迫切需要一種快速的交通服務(wù)幫助雅加達(dá)人解決此類問題?！迸c當(dāng)?shù)啬ν熊囀纸徽労?，他發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)摩托出租車都用許多時(shí)間等待顧客的到來，卻很難找到顧客。

這激發(fā)了馬卡里姆的創(chuàng)業(yè)欲望，他腦中瞬間浮現(xiàn)一個(gè)大膽的想法：在印尼建立一個(gè)與Uber一樣且具有印尼特色的交通網(wǎng)絡(luò)公司，既方便人民生活，也提高摩托車騎手的收入。就這樣，Gojek在2010年應(yīng)運(yùn)而生。

十多年來，Gojek從最初僅有20輛摩托車和一個(gè)呼叫中心，到2015年上線自己的軟件平臺(tái)，直至壯大成為今天風(fēng)靡印尼的超級APP，不僅讓人們在擁擠的雅加達(dá)坐上實(shí)惠的摩托出租車，還推出來送餐、支付、購物等多元化服務(wù)，為當(dāng)?shù)厝嗣竦某鲂泻蜕顜砹藰O大便利，是印尼家喻戶曉的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

Gojek的成長速度堪稱驚人。2016年，Gojek成為印度尼西亞的第一只獨(dú)角獸。訂單量躍升至每天 30萬份。截至2018年，Gojek在包括新加坡、泰國和越南在內(nèi)的所有市場的年化總交易額超過90億美元，總交易量增長1100倍。到2019年，該公司的市值就達(dá)到了100億美元，風(fēng)光無限。

也就是在這一年，馬卡里姆決定棄商從政，離開了一手創(chuàng)辦的Gojek，加入印尼總統(tǒng)內(nèi)閣。Gojek總裁Andre Soelistyo和聯(lián)合創(chuàng)始人Kevin Aluwi擔(dān)任聯(lián)合首席執(zhí)行官，以接替馬卡里姆的位置。

Gojek日益壯大的同時(shí)，成立于2009年的電商平臺(tái)Tokopedia也在瘋狂擴(kuò)張。這家被譽(yù)為印尼版“淘寶”的互聯(lián)網(wǎng)公司以縮短大城市和小城鎮(zhèn)之間差距的使命，迅速蠶食著印尼電商市場的份額，是當(dāng)?shù)刈钍軞g迎的網(wǎng)購平臺(tái)之一，并在2014年收獲來自紅杉資本印度和軟銀愿景基金的投資，也是紅杉資本和軟銀所投資的第一家印尼公司。

2021年5月中，風(fēng)頭正盛的Gojek和Tokopedia宣布完成超級大合并，交易金額達(dá)180億美元，締造了印尼歷史上最大規(guī)模的一筆交易。這起合并使得東南亞出現(xiàn)一個(gè)集網(wǎng)約車、外賣、物流、電商和在線支付為一體的新巨頭，新組合而成的GoTo一舉成為印尼最大的獨(dú)角獸公司。

合并后，這只巨無霸加速了IPO的步伐。GoTo集團(tuán)首席執(zhí)行官Andre Soelistyo曾公開表示：“印度尼西亞是世界上最大、最令人興奮的增長市場之一，我們希望我們的首次公開募股能夠向世界展示我們國家和整個(gè)東南亞地區(qū)存在的巨大機(jī)遇?！倍?，GoTo如愿掛牌印尼證券交易所，創(chuàng)下了該國有史以來最重大的IPO 之一。

融資兇猛，VC/PE陣容豪華，阿里騰訊京東也投了

那么，GoTo靠什么撐起千億市值？

可以說，那場史詩級的合并造就了今天的龐然大物。Tokopedia的聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官威廉·塔努維賈亞（William Tanuwijaya）曾在一次公開的發(fā)布會(huì)上提到：“如果你想走得快，你就獨(dú)自走。就我們自己而言，我們單獨(dú)作為Gojek和Tokopedia走得非?？?。但下一個(gè)十年呢？我們想走得更遠(yuǎn)，為了走得更遠(yuǎn)，我們一起走?！?/p>

官宣合并的5個(gè)月后，GoTo公布了其合并后的第一筆、也是IPO前的最后一筆融資，融資金額達(dá)到13億美元，投資方包括了谷歌、騰訊等科技巨頭，以及淡馬錫、阿布扎比投資局、春華資本等來自全球的豪華投資者們的支持。

在此之前，這家巨無霸身后已經(jīng)匯集了阿里、京東等中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭，以及紅杉資本印度、黑石、KKR、DST、軟銀、華平投資、眾為資本等在內(nèi)的知名VC/PE機(jī)構(gòu)，投資方陣容龐大，其中軟銀愿景基金和阿里巴巴是其兩大重要股東。

需要說明的是，即使合并后，GoTo依然確保了Gojek和Tokopedia在新的控股公司下繼續(xù)作為獨(dú)立實(shí)體運(yùn)營。合并后，Gojek的Andre Soelistyo作為GoTo集團(tuán)首席執(zhí)行官領(lǐng)導(dǎo)合并后的業(yè)務(wù)，Tokopedia的Patrick Cao擔(dān)任GoTo集團(tuán)總裁。Kevin Aluwi將繼續(xù)擔(dān)任Gojek的首席執(zhí)行官，William Tanuwijaya 將繼續(xù)擔(dān)任Tokopedia的首席執(zhí)行官。除集團(tuán)職責(zé)外，Andre還繼續(xù)以新品牌GoTo Financial領(lǐng)導(dǎo)支付和金融服務(wù)，其中包括GoPay以及集團(tuán)的商戶和金融服務(wù)產(chǎn)品。

但毋庸置疑的是，通過合并，一個(gè)涵蓋了運(yùn)輸、電子商務(wù)、食品和雜貨配送、物流和履行以及金融服務(wù)，且更具規(guī)模的服務(wù)生態(tài)平臺(tái)得以誕生。公開資料顯示，GoTo已是東南亞地區(qū)首個(gè)集合電子商務(wù)、移動(dòng)按需服務(wù)和金融服務(wù)3大應(yīng)用于一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)的平臺(tái)。

我們從GoTo官網(wǎng)獲得了一組數(shù)據(jù)：GoTo匯集了兩個(gè)印尼冠軍之優(yōu)勢，躍居成為印度尼西亞最大的數(shù)字消費(fèi)平臺(tái)，占據(jù)了大部分消費(fèi)者家庭支出。具體來看，GoTo為數(shù)百萬司機(jī)、商家和企業(yè)家開啟了新的創(chuàng)收機(jī)會(huì)。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月，集團(tuán)平臺(tái)注冊的司機(jī)總數(shù)超過200萬，坐擁超1100萬商戶合作伙伴。

作為覆蓋印尼生活與服務(wù)的超級APP，GoTo已經(jīng)完全滲透到了當(dāng)?shù)鼐用袢粘Ｉ钪?。官方?shù)據(jù)顯示，GoTo所組成的服務(wù)生態(tài)占印尼GDP的2%，其服務(wù)解決了該國近三分之二的家庭消費(fèi)。

在持續(xù)擴(kuò)大的同時(shí)，為本地2.7億消費(fèi)者以及東南亞其他快速增長的新興市場提供服務(wù)，每月活躍用戶數(shù)超過1億。這為其帶來了巨大的創(chuàng)收：在2020年，GoTo年交易數(shù)量超過18億筆，所產(chǎn)生的總交易價(jià)值超過220億美元。到了2020年10月1日至2021年9月30日的12個(gè)月內(nèi)，這個(gè)數(shù)字達(dá)到了288億美元，營收為10億美元，實(shí)力不容小覷。

但即便如此，GoTo仍處于虧損狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，GoTo在2018—2020年中連續(xù)三年虧損，2021年前7個(gè)月累計(jì)虧損5.7億美元（約合人民幣36億元）。

中國模式創(chuàng)新出海，VC/PE在東南亞投出互聯(lián)網(wǎng)神話

透過GoTo的IPO狂歡，我們看到了東南亞新興市場最令人興奮的故事——這里正在批量誕生互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸。

2021年12月，早年以“東南亞版滴滴”著稱的Grab通過SPAC方式如愿登上了納斯達(dá)克，一舉創(chuàng)下當(dāng)時(shí)最大規(guī)模的SPAC合并交易，首日市值達(dá)345億美元，約合人民幣超2000億元。締造Grab這只超級獨(dú)角獸的是一位80后年輕華裔——陳炳耀。祖籍福建安溪縣，陳炳耀出生馬來西亞名門，后來為改變馬來西亞混亂交通而不顧家族反對，毅然創(chuàng)業(yè)，

9年間，Grab以馬來西亞為原點(diǎn)，成功擊退了出行巨頭Uber和滴滴的入侵，相繼進(jìn)入菲律賓、越南、印尼、泰國、新加坡等地區(qū)，長成了集出行、外賣和移動(dòng)支付等為一體的超級APP。一路走來，Grab身后投資陣營浩浩蕩蕩，集結(jié)了軟銀、祥峰投資、GGV紀(jì)源資本、高瓴、鼎暉投資、光速創(chuàng)投、平安創(chuàng)投、阿里、滴滴、豐田等一眾投資方。

江湖人稱“東南亞小騰訊”的Sea也稱霸一方。2009年，來自天津的70后創(chuàng)始人——李小東接手聚美優(yōu)品掌門人陳歐的公司（一家電子競技對戰(zhàn)平臺(tái)）并將其改名為Garena，從游戲開發(fā)做到平臺(tái)型游戲運(yùn)營，很快就拿到現(xiàn)象級游戲《英雄聯(lián)盟》在東南亞的代理權(quán)，一舉成為東南亞第一大游戲平臺(tái)，躋身獨(dú)角獸之列。

經(jīng)過十多年打拼，李小冬借助“Shopee、Garena、SeaMoney”三大業(yè)務(wù)，構(gòu)建起了一座囊括電商、游戲、金融在內(nèi)的商業(yè)帝國——Sea冬海集團(tuán)。

這里有一段小插曲：高瓴也是Sea的投資方之一，干嘉偉加入高瓴后，還曾被高瓴“借”給Sea，用其在阿里和美團(tuán)的豐富經(jīng)驗(yàn)，幫助Sea實(shí)現(xiàn)了快速增長。時(shí)至今日，Sea的最新總市值超665億美元，約合人民幣超4000億元，44歲的李小東早已實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由。

還有諸如：前OPPO印尼主事人——李杰一手締造的東南亞最強(qiáng)大的快遞黑馬J&T Express極兔速遞，總部位于新加坡的物流獨(dú)角獸Ninja Van拿到了阿里巴巴的投資，新加坡SaaS獨(dú)角獸PatSnap身后浮現(xiàn)了騰訊、紅杉中國、順為資本、祥峰資本等中國投資機(jī)構(gòu)的身影，泰國快遞獨(dú)角獸Flash Express得到了不二資本、高榕資本、阿里巴巴eWTP基金等中國資金的大力支持；而剛上市的印度尼西亞電商獨(dú)角獸Bukalapak，身后站著螞蟻集團(tuán)和新希望集團(tuán)......不勝枚舉。

不難發(fā)現(xiàn)，這些在新興市場成長起來的獨(dú)角獸，或多或少可以看到中國元素，或是借鑒中國模式，或有中國投資人和科技巨頭投資。正如高瓴所提到，這是中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新模式的“出?！?。

與此同時(shí)，由于文化習(xí)慣與國內(nèi)市場接近，加上人口的增長數(shù)據(jù)和處于互聯(lián)網(wǎng)蓬勃發(fā)展的階段，東南亞地區(qū)也被稱之為第二個(gè)中國市場，Copy from China的模式也在多個(gè)海外市場得到驗(yàn)證。

對此，北京某頭部VC機(jī)構(gòu)投資人表示：“疫情之前，我頻繁到東南亞考察項(xiàng)目，曾在印尼喝過印尼版‘喜茶’‘瑞幸’，還在柬埔寨和越南看見了‘文和友’，也在印尼、新加坡的商場見識到了新一波支付錢包和外賣補(bǔ)貼戰(zhàn)。除了消費(fèi)以外，新興市場的游戲和內(nèi)容支付也將撕開一個(gè)很大的缺口。很長一段時(shí)間內(nèi)，模式出海會(huì)持續(xù)不斷涌現(xiàn)平臺(tái)型機(jī)會(huì)?！?/p>

這恰好印證了軟銀老板孫正義那套著名的時(shí)間機(jī)器理論：利用處于不同發(fā)展階段的國家之間的差距，在相對先發(fā)的國家發(fā)展某項(xiàng)業(yè)務(wù)，待商業(yè)運(yùn)作成熟之時(shí)再將該業(yè)務(wù)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)帶入相對后發(fā)的國家，拷貝商業(yè)成功模式，如同駕駛著時(shí)光機(jī)器回到了幾年前。

東南亞已然成為熱土，一批中國投資人和互聯(lián)網(wǎng)巨頭也紛紛“下南洋”，熱鬧非凡?；叵脒^去20年，中國互聯(lián)網(wǎng)的崛起締造了無數(shù)創(chuàng)投回報(bào)神話，如今這一幕又開始在東南亞上演了。

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