屢次“被上市”的快時(shí)尚品牌SHEIN，至今撲朔迷離。

最新消息是，SHEIN正在尋求新一輪10億美元融資，估值約為1000億美元。作為領(lǐng)軍企業(yè)，SHEIN能否上市，決定了整個(gè)跨境獨(dú)立站作為一個(gè)類別，能否取得二級(jí)市場(chǎng)的認(rèn)可。

“上市意味著全合規(guī)化，屆時(shí)很多公司都沒(méi)凈利可掙?！?從事跨境電商多年的賣家Aaron說(shuō)道。

在他看來(lái)，過(guò)去跨境電商企業(yè)被扣上“悶聲發(fā)財(cái)”的帽子，是因?yàn)樗麄儭安坏貌坏驼{(diào)”。多數(shù)賣家缺乏核心壁壘，且暗藏合規(guī)化漏洞。

Aaron向億邦動(dòng)力透露，近期某正在準(zhǔn)備上市的知名跨境電商企業(yè)，過(guò)去幾年花費(fèi)了很大精力去合規(guī)。比如解決產(chǎn)品侵權(quán)問(wèn)題、進(jìn)出口報(bào)關(guān)的合規(guī)化、勞工問(wèn)題、供應(yīng)鏈標(biāo)準(zhǔn)是否達(dá)到歐美法律要求等等。但結(jié)果未卜。

“我現(xiàn)在看跨境電商企業(yè)，第一件事就問(wèn)他們的供應(yīng)商開(kāi)不開(kāi)票。再好的企業(yè)，不開(kāi)票就不投，就怕出問(wèn)題?！?一名關(guān)注跨境電商項(xiàng)目的投資人也指出，從行業(yè)早期走過(guò)來(lái)的跨境電商企業(yè)，有很大一部分都不重視合規(guī)化問(wèn)題，到了一定的階段就容易“卡死”在這里。

回過(guò)頭看，跨境電商賣家當(dāng)中，不乏賺錢(qián)的企業(yè)，但值錢(qián)的卻很少，能夠成功上市的更是寥寥可數(shù)?！凹幢阋呀?jīng)上市，除了安克創(chuàng)新和樂(lè)歌活得還不錯(cuò)，剩下幾家都遭遇了滑鐵盧?！盇aron感嘆道。

在其看來(lái)，企業(yè)上市后面臨的環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，不能由單一因素決定發(fā)展走向，但對(duì)絕大部分跨境電商企業(yè)而言，尤其是即將走上資本化道路的，一個(gè)共同的坎兒就是合規(guī)化。

01 跨境電商企業(yè)上市有多難？

明星企業(yè)SHEIN，從去年開(kāi)始，就被外界頻傳正在籌備上市。

從一級(jí)市場(chǎng)看來(lái)，類SHEIN模式的公司正在越來(lái)越多。即自建DTC商城，以服裝、母嬰、家居等垂直品類為切入點(diǎn)，通過(guò)自營(yíng)方式進(jìn)行售賣的跨境電商獨(dú)立站，成為諸多投資機(jī)構(gòu)競(jìng)相爭(zhēng)奪的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

“SHEIN體量大，不缺流量，不缺增長(zhǎng)，利潤(rùn)可觀，身后又有紅衫、IDG等知名投資機(jī)構(gòu)加持，因此，上市的呼聲極高。但SHEIN要上市，如此龐大的出單量，僅在財(cái)稅合規(guī)方面，就有好多準(zhǔn)備要做。”主看出海項(xiàng)目的資深投資人佳明向億邦動(dòng)力表示。

但大多數(shù)公司只具備SHEIN的雛形，不具備SHEIN的盤(pán)子。

與此同時(shí)，出海企業(yè)想要更上一層樓，注定會(huì)被合規(guī)化問(wèn)題所摯肘。

“平臺(tái)賣家多賬號(hào)（多店鋪）運(yùn)營(yíng)模式所帶來(lái)的隱患、財(cái)稅合規(guī)、物流合規(guī)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、數(shù)據(jù)和隱私問(wèn)題、集團(tuán)架構(gòu)等，每一個(gè)環(huán)節(jié)的得失，都決定了企業(yè)日后能否成功上市、又能走得多遠(yuǎn)。”跨境電商賣家王魯健指出。

“像是多賬號(hào)（多店鋪）的運(yùn)營(yíng)模式，盡管在跨境電商賣家中具有普遍性，亞馬遜也允許賣家在‘理由合理的情況下’擁有多個(gè)店鋪，但如果要沖擊上市，還是會(huì)有很大的潛在風(fēng)險(xiǎn)?！眹?guó)際貿(mào)易合規(guī)服務(wù)商Hanson指出，“一來(lái)，就怕平臺(tái)哪天更改或收緊了政策，二來(lái)也存在"股權(quán)不清、責(zé)任模糊’的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

以正在籌備IPO的跨境大賣家賽維時(shí)代為例：其招股書(shū)顯示，2018年至2020年，賽維時(shí)代在電商平臺(tái)上開(kāi)立的店鋪總數(shù)分別為2292家、2361家和1404家。另一家正在申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市的跨境電商企業(yè)三態(tài)股份也有類似的情況：在2018-2020年末，其在電商平臺(tái)上開(kāi)立的店鋪總數(shù)分別為491家、884家和1312 家。

這種情況直接導(dǎo)致了其在招股書(shū)中所做出的“可能引發(fā)平臺(tái)追溯處罰”的風(fēng)險(xiǎn)提示——假如未來(lái)Amazon、Wish、eBay等第三方電商平臺(tái)認(rèn)定公司多賬號(hào)開(kāi)店經(jīng)營(yíng)模式不具備合理商業(yè)理由，且違反了平臺(tái)的注冊(cè)及運(yùn)營(yíng)政策，或者修改其平臺(tái)店鋪的注冊(cè)及運(yùn)營(yíng)政策，以對(duì)多賬號(hào)開(kāi)店經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)行限制，將導(dǎo)致公司出現(xiàn)大量店鋪被關(guān)閉的情形，進(jìn)而對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮蟛焕绊憽?/p>

去年爆發(fā)的“亞馬遜封號(hào)潮”當(dāng)中，多個(gè)已上市的大賣家就未能幸免。比如，有棵樹(shù)、澤寶等企業(yè)公開(kāi)披露的店鋪關(guān)閉原因，雖并不直接涉及“多賬號(hào)開(kāi)店經(jīng)營(yíng)模式違規(guī)”，但此種以他人（員工或親朋好友）名義在平臺(tái)開(kāi)店并實(shí)際獲得店鋪所有權(quán)的經(jīng)營(yíng)行為，大大增加了其他方面的違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)（畢竟店鋪多了之后難免管控不力）。這些賣家或多或少都有提及賬號(hào)審核未通過(guò)、涉嫌侵權(quán)、涉嫌“濫用評(píng)分、反饋或評(píng)論”、不符合所售區(qū)域的增值稅要求、店鋪指標(biāo)不善等問(wèn)題。

與此同時(shí)，稅收方面的合規(guī)化問(wèn)題也是跨境賣家上市途中的一道“坎兒”。

由于賣家的產(chǎn)品銷售可能涉及多個(gè)國(guó)家，且各國(guó)針對(duì)跨境電商的間接稅政策較為復(fù)雜，并處于不斷修訂、完善的過(guò)程中，賣家們的店鋪在歷史上往往由于種種原因，可能存在未能及時(shí)、足額向境外主管稅務(wù)機(jī)構(gòu)申報(bào)、繳納間接稅的情形，導(dǎo)致公司存在被境外主管稅務(wù)機(jī)構(gòu)認(rèn)定存在稅收繳納違法違規(guī)的可能，并被要求補(bǔ)繳相關(guān)稅費(fèi)的風(fēng)險(xiǎn)。

除此之外，億邦動(dòng)力了解到，在財(cái)稅問(wèn)題上，一些跨境企業(yè)還面臨著國(guó)外資金回流國(guó)內(nèi)不合規(guī)，為了節(jié)省運(yùn)營(yíng)成本而走財(cái)稅灰色渠道，大貿(mào)的貿(mào)易商會(huì)將大件訂單拆分成小件來(lái)避稅、中等體量賣家也會(huì)將企業(yè)“一拆多”來(lái)適用最低稅率，通過(guò)郵政小包發(fā)貨規(guī)避銷售目的地稅費(fèi)的情況等等。

另外，佳明還指出，在收入方面，一些跨境企業(yè)會(huì)采用“買單報(bào)關(guān)”的操作手法，這就給企業(yè)后期的收入核查增加了難度?！耙宦访谶^(guò)來(lái)的跨境企業(yè)，一旦面臨上市的節(jié)點(diǎn)，就需要投行進(jìn)來(lái)，幫他重新做架構(gòu)，重新調(diào)整股權(quán)關(guān)系?！彼f(shuō)道。

02 迷霧層層的“認(rèn)知盲區(qū)”

不僅僅是上市前夕，跨境企業(yè)才會(huì)面臨合規(guī)化問(wèn)題所帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

“不合規(guī)的操作也會(huì)影響賣家的資金回流問(wèn)題。比如海關(guān)沒(méi)有通關(guān)，商品就只能‘退回’或者‘就地銷毀’。如果選擇退回，商品在通過(guò)中國(guó)海關(guān)時(shí)，會(huì)被劃分為‘進(jìn)口商品’，增加了很高的一層關(guān)稅，而選擇就地銷毀，成本相對(duì)前者更低，但也會(huì)超過(guò)貨物本身的價(jià)值，這就造成賣家的資金鏈不能穩(wěn)定的回流，出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)的困難，甚至破產(chǎn)。”國(guó)際貿(mào)易合規(guī)服務(wù)商勁升邏輯黃志強(qiáng)表示。

再比如，知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面，不少中國(guó)賣家出海后遭到了“圍獵”?！懊绹?guó)有一家針對(duì)中國(guó)賣家知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)的律所叫Greer, Burns & Crain，它在2020年一年就發(fā)起了243件訴訟，關(guān)閉了2.2萬(wàn)個(gè)中國(guó)賣家賬戶和5900個(gè)網(wǎng)站?！笨缇持R(shí)產(chǎn)權(quán)服務(wù)商李韓遠(yuǎn)表示。

“跨境電商喜歡搞‘跟賣’，看到什么熱銷就賣什么，但這里面其實(shí)隱藏著極大的知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)檫@些‘熱銷爆款’往往都是受知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的，包括商標(biāo)權(quán)、外觀設(shè)計(jì)、著作權(quán)、發(fā)明專利等。賣家們可能走到被告席才意識(shí)到這件事的重要性?！彼f(shuō)道。

“過(guò)去，跨境電商賣家更傾向于悶聲做事、低頭賺錢(qián)。因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)充斥著很多不能明說(shuō)的門(mén)道，像是針對(duì)平臺(tái)規(guī)則的黑科技，伴隨財(cái)稅、物流、商標(biāo)等跨境鏈條產(chǎn)生的灰色產(chǎn)業(yè)等?！盇aron也向億邦動(dòng)力指出。

他坦言，自己作為亞馬遜賣家，過(guò)去也曾嘗試一些“黑科技”的競(jìng)爭(zhēng)手段?！氨热?，我們?cè)谘芯苛藖嗰R遜的各種規(guī)則后，開(kāi)發(fā)了一個(gè)自動(dòng)化的加購(gòu)系統(tǒng)?？梢悦刻熳詣?dòng)加購(gòu)商品3000-4000次，不用打任何廣告。四五天之后，產(chǎn)品就到首頁(yè)第一第二的坑位了?！?/p>

在黃志強(qiáng)看來(lái)，跨境賣家林林總總的不合規(guī)操作，一些是殘酷競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下的刻意為之，但也有不少情況是因存在著對(duì)海外法律法規(guī)的“認(rèn)知盲區(qū)”所導(dǎo)致的。

“中國(guó)提供了全球范圍內(nèi)超過(guò)60%的電商服務(wù)。從物流、貿(mào)易、財(cái)務(wù)金融等層面看，境內(nèi)外的法律法規(guī)、政策、資訊異常龐雜且差異很大。對(duì)跨境電商而言，單憑自身資源，很難實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)跟進(jìn)各地區(qū)政策變化、落實(shí)數(shù)字化的平臺(tái)管理，這些的成本和投入都是巨大的，尤其是中小企業(yè)?！秉S志強(qiáng)說(shuō)。

他繼續(xù)解釋道：“比如國(guó)內(nèi)有很多極具創(chuàng)意的品牌名稱，申報(bào)時(shí)的產(chǎn)品編號(hào)如果不正確，海關(guān)如若不能判斷商品本質(zhì)，也會(huì)被扣。賣家不清楚境內(nèi)外電商政策差別，沒(méi)有找到合適的數(shù)字化平臺(tái)來(lái)查詢、咨詢申報(bào)是否合規(guī)，驗(yàn)證申報(bào)是否真實(shí)，以上情況經(jīng)常發(fā)生?！?/p>

與此同時(shí)，供職于律師事務(wù)所的Evan也指出，在跨境電商長(zhǎng)長(zhǎng)的業(yè)務(wù)鏈條中，生產(chǎn)主體、采購(gòu)及出口主體、第三方電商平臺(tái)、服務(wù)企業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)商及消費(fèi)者等參與主體，都可能位于多個(gè)國(guó)家、地區(qū)，因此各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)也面臨著不同法域的監(jiān)管，這又大大加大了合規(guī)化的難度。

03 如何拆除“不合規(guī)”的定時(shí)炸彈

過(guò)往跨境賣家喜歡使用不合規(guī)的運(yùn)營(yíng)方式，因?yàn)檫@樣來(lái)錢(qián)快、成本低、效率高，再加之對(duì)海外監(jiān)管環(huán)境以及漫長(zhǎng)的貿(mào)易鏈條存在認(rèn)知盲區(qū)，不合規(guī)現(xiàn)象頻發(fā)。那跨境企業(yè)該如何撥開(kāi)層層迷霧，構(gòu)建陽(yáng)光、透明、健康的成長(zhǎng)路徑呢？

億邦動(dòng)力在與多位國(guó)際貿(mào)易合規(guī)化專業(yè)人士交流后，他們中的大多給到了如下建議：第一，跨境企業(yè)可以在進(jìn)出口方面挖掘從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富、信息整合能力強(qiáng)的人才；第二，找到全面、自動(dòng)化的貿(mào)易服務(wù)平臺(tái)，將跨境相關(guān)政策、咨詢、數(shù)據(jù)匯集到一起，精細(xì)化管理。

已經(jīng)走在IPO上市道路上的、前人們的經(jīng)驗(yàn)，或許也可以給后來(lái)者一些啟發(fā)。

在去年6月首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)、申報(bào)在深交所創(chuàng)業(yè)板上市的三態(tài)股份，招股書(shū)信息顯示，在組織架構(gòu)調(diào)整中，三態(tài)股份單獨(dú)設(shè)立了法律合規(guī)部?！皹I(yè)內(nèi)很少有鋪貨的大賣家會(huì)專門(mén)設(shè)立一個(gè)法律合規(guī)部門(mén)，三態(tài)的做法還是挺有遠(yuǎn)見(jiàn)的，把專業(yè)的事交給專業(yè)的人才去處理?！币幻^部跨境公司高管認(rèn)為。

圖源自三態(tài)股份招股書(shū)

至于業(yè)內(nèi)比較關(guān)心的在第三方電商平臺(tái)上設(shè)立多店鋪（多賬號(hào)）的問(wèn)題。億邦動(dòng)力了解到，跨境大賣家賽維時(shí)代、三態(tài)股份對(duì)此的整改方式包括兩種：第一種，將第三方名義網(wǎng)店主體變更為公司100%持股的店鋪公司（多店鋪多半是用親信和公司員工的名義注冊(cè)了一批賬號(hào)）；第二種，收購(gòu)第三方名義網(wǎng)店主體100%的股權(quán)。

“涉及多店鋪的企業(yè)還可以與相關(guān)第三方簽署信息授權(quán)協(xié)議，來(lái)保證能夠?qū)嶋H控制相關(guān)賬號(hào)及店鋪就好。”證券公司分析師Amy指出。

另外，億邦動(dòng)力了解到，在出口報(bào)關(guān)的合規(guī)化進(jìn)程上，“9610模式”可能會(huì)是此后監(jiān)管部門(mén)在IPO審核過(guò)程中最容易接受的小包報(bào)關(guān)模式?！敖ㄗh在深圳、廈門(mén)、蘇州等地的跨境賣家，盡早地摸索9610模式，同時(shí)也可以參考賽維時(shí)代在小包業(yè)務(wù)上摸索出的方式?！盇my談道。

據(jù)悉，賽維時(shí)代從2020年就開(kāi)始逐步推行9610出口報(bào)關(guān)模式，以減少國(guó)內(nèi)郵政小包的配送，并在提交 IPO 首次申報(bào)材料前，即對(duì)郵政小包全部整改完畢?！百惥S在深圳設(shè)立了子公司，用于統(tǒng)一核算直郵可退稅貨品的出口。同時(shí)還在蘇州和廈門(mén)設(shè)立了子公司，用于統(tǒng)一核算直郵不可退稅貨品的出口，不產(chǎn)生報(bào)關(guān)單?！盇my介紹說(shuō)。

“重視合規(guī)化問(wèn)題，并不能直接讓你發(fā)展壯大，但如果不重視，它就會(huì)是一顆定時(shí)炸彈。等到出了問(wèn)題，或者等到籌備上市時(shí)再去處理，要么為時(shí)已晚，要么得付出更大的代價(jià)?！庇肁aron的話說(shuō)，跨境電商行業(yè)早已不是“陽(yáng)光照不到”的地帶了，如今已變成群雄逐鹿的戰(zhàn)場(chǎng)，從商家的思想覺(jué)悟到業(yè)務(wù)的實(shí)際運(yùn)作，都需要一次改頭換面般的升級(jí)，唯“機(jī)會(huì)主義”的價(jià)值論將被時(shí)代狠狠拋下。

（注：文中部分采訪對(duì)象為化名）

原標(biāo)題：《跨境電商合規(guī)化IPO有多難？丨360個(gè)電商挑戰(zhàn)者系列》

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