國際油價2021年前低后高的走勢，使中國石油（601857.SH）、中國石化（600028.SH）和中國海油（0883.HK）三大石油央企（下稱“三桶油”）盈利能力大增，多項財務(wù)數(shù)據(jù)創(chuàng)歷史最佳。

2021年國際油價走勢圖

根據(jù)年度財務(wù)報告，“三桶油”2021年營收和凈利潤均實現(xiàn)大幅增長，最亮眼的幾個財務(wù)數(shù)據(jù)是：中石油營業(yè)收入2.6萬億元(人民幣，下同)，同比增長35.2%，創(chuàng)歷史新高；中海油歸母凈利潤703億元，同比增長181.7%，創(chuàng)歷史新高；中石化經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額 2251.74 億元，創(chuàng)歷史最好水平。

數(shù)據(jù)來源：公司財報

此外，中石油2021年在中國國內(nèi)的油氣儲量接替率，以及中海油的凈證實儲量和凈產(chǎn)量也創(chuàng)下歷史最高值。

“三桶油”業(yè)績優(yōu)異的主要原因是：堅持三年的增儲上產(chǎn)戰(zhàn)略見成效，三家公司2021年國內(nèi)的油氣產(chǎn)量均有所增長，同時原油價格不斷上漲使三家公司收益不菲；另一方面，中游煉化領(lǐng)域由于原油采購時間具有前置性，煉化環(huán)節(jié)2021年受高油價影響不大。

手握充?，F(xiàn)金的“三桶油”在2022年將繼續(xù)提高對勘探開發(fā)的投入，其上游環(huán)節(jié)的資本支出占比將繼續(xù)提高；同時，在2021年部署好新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的“三桶油”，將在2022年進(jìn)入大規(guī)模實干階段，大力投資新能源板塊。

繼續(xù)增儲上產(chǎn)

經(jīng)過2016年至2018年中國國內(nèi)原油產(chǎn)量連續(xù)三年下跌后，“三桶油”于2019年年初制定了增儲上產(chǎn)戰(zhàn)略，即增加上游探勘開發(fā)的投入，增加油氣儲量，提高油氣產(chǎn)量。

近三年來，“三桶油”的增儲上產(chǎn)戰(zhàn)略經(jīng)歷了低油價的考驗，到2021年迎來豐收。中石油2021年國內(nèi)原油產(chǎn)量753.4百萬桶，同比增長1.3%;國內(nèi)可銷售天然氣產(chǎn)量42222億立方英尺，同比增長5.7%，創(chuàng)歷史新高。

同年，中石油在鄂爾多斯、塔里木、準(zhǔn)噶爾、四川等重點(diǎn)盆地取得多項重大突破和重要發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)油氣儲量接替147%，其中原油儲量接替率221%，創(chuàng)歷史新高。儲量接替率是指新增探明可采儲量與當(dāng)年開采量的比值，儲量接替率大于一，意味著新增探明的儲量大于消耗量。

數(shù)據(jù)來源：公司財報

中海油2021年共有14個新的油氣開發(fā)項目投產(chǎn)，其中，渤海油田已成為中國第一大原油生產(chǎn)基地。中海油全年油氣凈產(chǎn)量為573百萬桶油當(dāng)量，創(chuàng)歷史新高。

中石化的上游資源規(guī)模相對較小，其2021年年油氣當(dāng)量產(chǎn)量 479.74 百萬桶，其中，境內(nèi)原油產(chǎn)量 249.60 百萬桶，同比持平;天然氣產(chǎn)量11994 億立方英尺，同比增長 11.9%。

在2022年，“三桶油”將繼續(xù)實施增儲上產(chǎn)戰(zhàn)略，上游領(lǐng)域的資本支出占比將繼續(xù)提高。中石油2021年勘探與生產(chǎn)板塊資本性支出為1782.59 億元，占其資本支出總額的比重為70.97%；2022年，該板塊的資本性支出計劃為 1812.00 億元，占比提高至74.88%。

中石化2021年勘探及開發(fā)板塊資本支出 681 億元，占全年資本支出總額的比重為40.1%；2022 年該板塊資本支出大幅提高至 815 億元，占比提高至41.2%。中海油2021年勘探開發(fā)板塊資本支出為688億元，占全年資本支出總額的比重為77.6%；2022年，中海油資本支出計劃為900—1000億元，勘探開發(fā)板塊占比預(yù)計在80%左右。

除了國內(nèi)，“三桶油”在海外均有一定的油氣產(chǎn)量。俄烏沖突對“三桶油”的海外油氣生產(chǎn)和油氣進(jìn)口目前暫無較大影響。

中石油董事長戴厚良在業(yè)績發(fā)布會上表示，俄烏沖突對全球影響深遠(yuǎn)，沖突爆發(fā)后國際油價已經(jīng)上漲了50—70%，目前仍在高位震蕩，全球油氣供應(yīng)風(fēng)險在加大。中石油采取了多項舉措保證正常的油氣供應(yīng)，目前供應(yīng)總體正常，國際貿(mào)易的長約合同也正常執(zhí)行，但相關(guān)成本已大幅上升。

中海油首席執(zhí)行官徐可強(qiáng)在業(yè)績發(fā)布會上表示，今年初制定產(chǎn)量目標(biāo)時，俄烏沖突還未升級。而產(chǎn)量目標(biāo)的構(gòu)成包括老油田產(chǎn)量、調(diào)整井產(chǎn)量及新的產(chǎn)能建設(shè)，需要長周期投資。所以，俄烏局勢沒有影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營，今年的產(chǎn)量目標(biāo)也不會有大的調(diào)整。

中石油和中海油均入股了俄羅斯在建的北極液化天然氣 2號（Arctic LNG2）項目。該項目是俄羅斯最大獨(dú)立天然氣生產(chǎn)商諾瓦泰克公司（Novatek）在極地開發(fā)的第二個大型LNG項目，總投資預(yù)計為213億美元，三條液化生產(chǎn)線計劃于2023-2026年投產(chǎn)。除諾瓦泰克（持股60%）之外的股東方包括法國道達(dá)爾能源（10%）、中石油（10%）、中海油（10%）、日本三井（5%）和日本石油天然氣金屬礦物資源機(jī)構(gòu)（5%）。

道達(dá)爾能源近日已宣布不再為該項目提供任何資金。中石油方面未對該項目的影響作出說明。中海油董事長汪東進(jìn)則在業(yè)績發(fā)布會上表示，公司密切關(guān)注俄烏局勢，北極LNG2號項目還在早期建設(shè)階段，現(xiàn)階段運(yùn)營平穩(wěn)。中海油將繼續(xù)在該項目上保持增長韌性，目前沒有在資金運(yùn)作上遇到問題。

低碳轉(zhuǎn)型加速

在“三桶油”成千上萬億元的收支里，新能源的投資和收入目前微不足道。不過，三家公司均已根據(jù)自己的產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，在2021年制定好了新能源開發(fā)的宏圖，并在2022年進(jìn)入大規(guī)模實施階段。

中石油的目標(biāo)是，轉(zhuǎn)型為油氣熱電氫綜合型能源公司。2021年，中石油調(diào)整了公司的業(yè)務(wù)管理體系，將新能源的長遠(yuǎn)定位上升至與油氣并重的位置。同年，中石油成立了深圳新能源研究院和上海新材料研究院。

戴厚良表示，中石油已制定了“2050碳達(dá)峰，2060年近零碳排放”的時間表和路線圖，將分三步走推進(jìn)實施產(chǎn)業(yè)布局。2025年，中石油的新能源開發(fā)利用規(guī)模要達(dá)到2350萬噸標(biāo)煤，占公司總產(chǎn)能的7%；2035年，中石油要實現(xiàn)新能源、油、氣三分天下的格局；2050年，新能源業(yè)務(wù)要占公司業(yè)績的半壁江山。

2021年，中石油圍繞風(fēng)、光、熱、電、氫部署實施了一批新能源項目，其中39個項目建成投產(chǎn)，新增新能源開發(fā)利用能力每年350萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤。中石油副總工程師楊繼鋼在業(yè)績發(fā)布會上表示，中石油發(fā)展新能源業(yè)務(wù)將結(jié)合自身優(yōu)勢，重點(diǎn)開拓地?zé)帷L(fēng)光氣儲一體化的項目，推進(jìn)天然氣與新能源的融合，尤其是在西部地區(qū)。

中石化的目標(biāo)是著力打造“油氣氫電服”綜合能源服務(wù)商，其首要開發(fā)的新能源是氫能。中石化董事長馬永生在業(yè)績發(fā)布會上表示，中石化有著豐富的氫氣生產(chǎn)和利用的技術(shù)優(yōu)勢及產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗，在氫能產(chǎn)業(yè)鏈涉及的關(guān)鍵材料和基本化學(xué)品方面也具有優(yōu)勢，同時公司擁有三萬座加油站，具有發(fā)展氫能業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢。公司將以氫能為核心發(fā)展新能源業(yè)務(wù)，“十四五”期間從氫能交通和綠氫煉化兩個領(lǐng)域積極布局。

中石化總裁喻寶才補(bǔ)充說，除了將氫能作為新能源核心業(yè)務(wù)，中石化還將布局發(fā)展包括太陽能、風(fēng)能、生物質(zhì)能在內(nèi)的其他新能源業(yè)務(wù)。公司規(guī)劃“十四五”在全國銷售終端網(wǎng)絡(luò)建設(shè)7000座光伏站，新增發(fā)電裝機(jī)400兆瓦。2021年底公司加油站光伏建設(shè)1253座站。2022年計劃新建加油站屋頂光伏1000座。公司還將結(jié)合煉化基地布局，積極研究風(fēng)力資源開發(fā)利用，探索開展海上風(fēng)能發(fā)電項目。

中海油的新能源發(fā)展規(guī)劃與中石油、中石化相比較弱，其重點(diǎn)是開發(fā)海上風(fēng)電。2021年，中海油成立了新能源部和新能源分公司，加快布局綠色產(chǎn)業(yè)鏈。其首個海上風(fēng)力發(fā)電項目已全容量并網(wǎng)發(fā)電，首個海上二氧化碳封存示范項目也已啟動。

分析人士認(rèn)為，較好的盈利水平會助推石油公司加快低碳轉(zhuǎn)型的步伐。國際咨詢公司伍德麥肯茲近日發(fā)布的研報稱，高價意味著國家石油公司將擁有更多的現(xiàn)金流，這為其財務(wù)上提供了靈活性，同時也提供了一個實施轉(zhuǎn)型策略的黃金機(jī)會。如果國家石油公司將公司的資本分配與能源轉(zhuǎn)型相匹配，其影響將是巨大的。

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