??????????????經(jīng)歷了艱難的2020年后，歡樂家的業(yè)績終于重回增長。不過，對于椰子汁賽道的參與者而言，突破行業(yè)天花板依然困難重重。

營收、利潤雙增長

3月28日晚間，歡樂家披露了2021年年報。報告期內(nèi)，歡樂家實現(xiàn)營業(yè)總收入14.73億元，同比增長18.10%，較2019年的14.24億元實現(xiàn)微增；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.84億元，同比上升2.89%。其中，第四季度，公司實現(xiàn)主營收入4.94億元，同比上升26.11%；單季度歸母凈利潤5929.62萬元，同比下降12.01%。

同時，為回報全體投資者，歡樂家也披露了2021年度利潤分配預(yù)案。公司擬以總股本4.50億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1元。

歡樂家表示，業(yè)績能夠保持穩(wěn)定增長，主要得益于公司在2021年不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，積極加強開拓全國市場傳統(tǒng)渠道。

報告期內(nèi)，公司椰子汁飲料產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入7.91億元，占公司營業(yè)收入的53.70%，同比增長38.53%；而水果罐頭產(chǎn)品完成營業(yè)收入4.91億元，占公司營業(yè)收入的33.39%，比上年同期增長2.68%。

在椰子汁飲料中，公司1.25L的椰子汁產(chǎn)品營收占比約為49.13%，同比增長18%；245ml藍(lán)彩鐵罐裝椰子汁產(chǎn)品的營收占比為27.22%，同比增長126%；低糖燕窩椰子汁產(chǎn)品營業(yè)收入占比為3.05%。

而對于收入增幅大于凈利潤增幅的主要原因，歡樂家表示：報告期內(nèi)由于氣候及自然災(zāi)害等原因，水果原料減產(chǎn)、價格上升，公司主要原料橘子、黃桃單價漲幅超過30%，導(dǎo)致水果罐頭毛利同比下降6.75%；報告期內(nèi)受市場影響，鋼鐵漲價，公司鐵罐飲料所耗用的包材價格上漲幅度約25%，導(dǎo)致椰汁飲料毛利同比下降3.35%。

歡樂家的銷售模式以經(jīng)銷為主，少量通過直營和代銷方式進行銷售。報告期內(nèi)，經(jīng)銷模式銷售收入占比為96.84%，占絕對主導(dǎo)地位。截至報告期末，公司合作的經(jīng)銷商1780家，分布在全國七大區(qū)域。其中，華中地區(qū)、華東地區(qū)和西南地區(qū)的經(jīng)銷商數(shù)量占比為61.97%，報告期上述三個區(qū)域完成營業(yè)收入10.32億萬元， 占公司營業(yè)收入的比例為70.06%；其中華中地區(qū)報告期完成營業(yè)收入約5.86億元，占公司營業(yè)收入的 39.81%，比上年同期增長35.92%。

去年，歡樂家在傳統(tǒng)優(yōu)勢區(qū)域的基礎(chǔ)上持續(xù)深耕，完善及加強全國布局，在銷售策略上，通過加強產(chǎn)品陳列等方式增加與消費者的更多接觸；在滿足日常消費場景的同時，借助節(jié)日銷售旺季，通過禮盒銷售等方式滿足人們對節(jié)日產(chǎn)品的需求，同時進一步加強經(jīng)銷商在市場投入、銷售秩序、市場紀(jì)律等方面的管理。

2021年，歡樂家對前五大經(jīng)銷客戶的銷售收入總額為1.12億元，占公司年度銷售總額的比例7.67%，公司對其期末應(yīng)收賬款總金額為8350.78萬元。值得注意的是，報告期內(nèi)，由于河北、內(nèi)蒙兩個大省業(yè)務(wù)經(jīng)理積極開發(fā)新客戶，歡樂家華北地區(qū)的經(jīng)銷商數(shù)量增長了31.89%。

公開信息顯示，截至2021年12月31日，歡樂家上市募資的主要用途之一，廣東省湛江市新建年產(chǎn)13.65萬噸飲料、罐頭建設(shè)項目已經(jīng)累計投資8598.02萬元。此外，項目的廠房建設(shè)工程及設(shè)備詢價訂購等工作正在按計劃進度進行中。據(jù)了解，該項目的順利實施將有助于進一步優(yōu)化公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，促進公司產(chǎn)品銷售規(guī)模的擴大。

椰汁撞上”天花板”

椰汁作為一個已經(jīng)擁有30多年發(fā)展史的老品類，近幾年憑借產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道創(chuàng)新等方式再度成為熱門飲品品類。

談到椰汁飲料第一名，多數(shù)人首先會想到椰樹。近年來，隨著人們生活水平和消費能力的不斷提升，椰子汁的消費需求及市場規(guī)模也逐漸攀升；不過，椰樹牌椰汁的市場占有率卻發(fā)生了不小的下滑。

《中國報告網(wǎng)》數(shù)據(jù)顯示，2019年我國植物蛋白飲料行業(yè)市場規(guī)模達(dá)到了1266億元，其中椰汁飲品約為152億元，而從《海南省工商聯(lián)》發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)看，椰樹椰汁當(dāng)時的市場銷量大概在40億左右，市占率約26%。而早在1999年時，椰樹旗下果汁產(chǎn)品在相應(yīng)市場的占有率就已經(jīng)達(dá)到了75%。也就是說，20年的時間，椰樹椰汁雖然保持了較高的銷售成績，但在市場整體不斷擴大的背景下市占率也不斷下滑。

面對椰樹椰汁的止步不前，椰汁品類近幾年的發(fā)展有了顯著的新特性。首先是市場成功突破“長江沿線”。如，特種兵生榨椰子汁在江蘇市場擁有極高占有率、歡樂家椰子汁在華北地區(qū)鋪貨率極高；其次，伴隨著品類品牌從椰樹“一家獨大”到各品牌“百花齊放”，一些小品牌也在品牌洗牌期末期逐漸退出市場，市場競爭逐漸聚焦于椰樹、特種兵、歡樂家等幾大品牌之間。

而在一眾后期追趕者中，以罐頭起家的歡樂家無疑是快速崛起的代表企業(yè)之一。

歡樂家成立之初，依靠地區(qū)資源優(yōu)勢，專業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營水果罐頭、 海產(chǎn)品罐頭及鵪鶉蛋罐頭，經(jīng)過近20年的發(fā)展，成為國內(nèi)行業(yè)前三名的水果罐頭生產(chǎn)商。不過，總體來看，近些年公司水果罐頭行業(yè)表現(xiàn)較為一般。從消費升級的角度來看，罐頭不符合未來消費發(fā)展趨勢；此外，冷鏈技術(shù)的發(fā)展讓消費者更偏向于新鮮水果，歡樂家不得不在品類上進行拓展嘗試。

2014年，歡樂家進入椰子汁飲料市場，業(yè)內(nèi)首創(chuàng)利用無菌冷灌裝條件下的果粒添加技術(shù)、椰子汁二次均質(zhì)技術(shù)等核心技術(shù)，推出“歡樂家生榨系列”產(chǎn)品。其中，“椰汁+果肉”的椰子汁上市后，迅速成為公司的支柱產(chǎn)品。而歡樂家也憑借原有健全的銷售網(wǎng)絡(luò)及良好的客情關(guān)系，迅速將產(chǎn)品鋪到全國各地，成為椰汁產(chǎn)品中全國鋪貨范圍及鋪貨率最高的品牌。

去年6月，歡樂家在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，首日上市盤中一度大漲571.46%，市值一度逼近150億元。不過，由于公司長期發(fā)展路徑引發(fā)投資者擔(dān)憂；上市一周后，歡樂家股價跌幅近40%。

彼時，有觀點指出：除了在一線城市的大賣場擁有一定貨架空間之外，歡樂家的產(chǎn)品在飲料食品行業(yè)的定位并不高，其產(chǎn)品更多流入到低線城市的餐飲和小賣店渠道。此外，由于珠三角有很多類似的代工企業(yè)，歡樂家椰子汁在華南區(qū)域的競爭力并不強。

為了提振產(chǎn)品銷售，2020年3月，歡樂家負(fù)責(zé)銷售的子公司眾興利華斥資1700萬與楊冪簽訂了為期2年的椰子汁產(chǎn)品代言合同，但目前尚未看到椰子汁的銷量有明顯增幅。進入2022年以后，市場對于歡樂家的信心并未得到進一步修復(fù)，公司股價也從年初的每股17元左右一路下滑至當(dāng)下的12元左右。

歡樂家面臨的天花板困境并不是孤例。2019年以來，椰子汁行業(yè)格局雖然相對穩(wěn)定，但各企業(yè)都未能實現(xiàn)進一步突破。

此間，行業(yè)老大椰樹并沒有很大的擴產(chǎn)空間和較強的擴張動力，導(dǎo)致椰子汁品類整體的銷售額停滯。此外，雖然新式茶飲通過生椰拿鐵等紅網(wǎng)單品將椰子飲料講出了新故事，但網(wǎng)紅之風(fēng)往往并不長久，且很難惠及到傳統(tǒng)的預(yù)包裝飲料上。

著眼當(dāng)下，隨著美汁源也通過價格戰(zhàn)的方式擴張市場；娃哈哈、新希望和匯源等巨頭紛紛布局，椰子汁行業(yè)的內(nèi)卷或許會進一步加劇。在市場不甚看好的當(dāng)下，“椰子們”要重拾榮耀實屬不易；而如何突破行業(yè)的天花板、贏得新生代消費者的青睞，將成為企業(yè)破局的關(guān)鍵。

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