《財(cái)經(jīng)涂鴉》消息，3月29日盤(pán)后時(shí)間，“新茶飲第一股”奈雪的茶（02150.HK）發(fā)布2021年業(yè)績(jī)報(bào)告。截至29日收盤(pán)，奈雪的茶股價(jià)漲1.46%，總市值83.70億港元。

報(bào)告顯示，2021年奈雪的茶收入為42.96億元，相比2020年的30.57億元增長(zhǎng)40.5%；2021年經(jīng)調(diào)整的凈利潤(rùn)為虧損1.45億元，2020年同比為盈利1660萬(wàn)元。

2021年，奈雪茶飲店門(mén)店利潤(rùn)為5.91億元，2020年同期為3.51億元，同比增長(zhǎng)68.4%；門(mén)店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為14.5%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金額為5.1億元，2020年同期為5.74億元，同比下降11.1%。

在總收入中，主品牌「奈雪的茶」收入40.67億元，占總收入94.7%，品牌「臺(tái)蓋」收入占比3.3%。截至2021年年底，奈雪的茶共覆蓋了80個(gè)城市，共有817家門(mén)店，2021年凈增326家奈雪門(mén)店，奈雪的茶每筆訂單均值2021年為41.6元，2020年為43元。

公司表示，2021年公司堅(jiān)持加密戰(zhàn)略，在高線城市優(yōu)質(zhì)點(diǎn)位開(kāi)設(shè)門(mén)店，培養(yǎng)消費(fèi)習(xí)慣，同時(shí)通過(guò)加大熱飲研發(fā)和推廣力度、適當(dāng)提升營(yíng)銷聲量等措施，幫助收入企穩(wěn)。同時(shí)，公司也積極推進(jìn)自動(dòng)化制茶設(shè)備等自動(dòng)化措施，以期降低成本剛性。

截至2021年12月31日，奈雪的茶注冊(cè)會(huì)員數(shù)量達(dá)到約4330萬(wàn)名，同比增加了55.2%，活躍會(huì)員總數(shù)達(dá)到約700萬(wàn)名，活躍會(huì)員復(fù)購(gòu)率約35.3%。

在門(mén)店產(chǎn)品占比上，飲料收入和烘焙食品收入比例維持是維持在3：1左右。2021年現(xiàn)制茶飲收入為31.86億元，占比74.2%，烘焙產(chǎn)品收入9.4億元，占21.9%；茶飲占比較2020年下降1.8個(gè)百分點(diǎn)，烘焙上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

在到店、自提和外賣的收入占比上，2021年奈雪到店收入為11.46億元，占比28.2%；小程序點(diǎn)單14.22億元，占35%，外賣14.98億元，占比36.8%，2020年同期到店占比30.4%，小程序占37.7%，外賣占比31.9%。到店占比同比降低2.2%，小程序點(diǎn)單降低2.7%，外賣提升4.9%。

與外賣相對(duì)應(yīng)的是配送服務(wù)費(fèi)的增加。于報(bào)告期間，本集團(tuán)配送服務(wù)費(fèi)（本集團(tuán)支付予第三方配送服務(wù)提供商的費(fèi)用）為2.59億元元，占報(bào)告期間內(nèi)本集團(tuán)總收益的6%（2020年為1.67億元，占當(dāng)年集團(tuán)收益的5.5%）。對(duì)奈雪而言，增加到店和小程序自提比例也很重要。

在店型上，奈雪未來(lái)重點(diǎn)為拓展PRO店，標(biāo)準(zhǔn)店基本不拓展，相比2020年甚至有減少。2021年年底，奈雪的817家門(mén)店中有446家標(biāo)準(zhǔn)店和371家PRO店；2020年共有491家門(mén)店，標(biāo)準(zhǔn)店485家，6家PRO店。標(biāo)準(zhǔn)店減少39家，PRO店新增365家。

奈雪的茶門(mén)店主要分布在一線、新一線和二線城市，從目前看也無(wú)下沉計(jì)劃，在開(kāi)店策略上也仍然是在這幾個(gè)范圍的城市里拓展門(mén)店密度。70%的門(mén)店分布在一線和新一線城市，25%分布在二線城市。

2021年標(biāo)準(zhǔn)店一線城市有149家，新一線城市150家，二線城市118家；2020年同期一線、新一線和二線分別為166家、168家和122家，其他城市兩年均為29家。PRO店（含第一類和第二類，第一類商圈價(jià)值更大），2021年一線城市131家，新一線城市132家，二線城市69家，其他城市39家。

2021年標(biāo)準(zhǔn)店平均每家門(mén)店日均銷售額為20.3萬(wàn)元，門(mén)店運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為17.5%；第一類PRO門(mén)店179家，門(mén)店日均銷售額為14.2萬(wàn)元，門(mén)店運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為9.8%；第二類門(mén)店62家，日均銷售額為11萬(wàn)元，門(mén)店運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為6.2%。PRO店仍然聚焦與一線和新一線城市。

截至2021年，奈雪的茶在深圳、上海和廣州分別有75家、27家和19家門(mén)店，單店日均銷售額分別為25.9萬(wàn)元、18.8萬(wàn)元和23.6萬(wàn)元（2020年日均銷售額分別為22.1萬(wàn)元、18.4萬(wàn)元和20萬(wàn)元），門(mén)店利潤(rùn)率分別為22.8%、12.7%和19.2%。

公司在財(cái)報(bào)中表示，在奈雪的茶茶飲店新進(jìn)入一個(gè)新市場(chǎng)時(shí)，受益于其強(qiáng)大品牌勢(shì)能，通常會(huì)吸引來(lái)自于周邊社區(qū)以外的客戶流量，從而經(jīng)歷“開(kāi)業(yè)客戶流量”及更高的銷量。然而，在門(mén)店密度達(dá)到合理水準(zhǔn)之前，由于門(mén)店相對(duì)稀疏，難以培養(yǎng)客戶消費(fèi)習(xí)慣，單店日銷售額將逐步下降；同時(shí)，由于持續(xù)拓張，新開(kāi)門(mén)店占比相對(duì)更高，該等市場(chǎng)現(xiàn)有門(mén)店需為其招募和儲(chǔ)備人員，對(duì)現(xiàn)有門(mén)店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率造成壓力。

隨著經(jīng)營(yíng)時(shí)間增長(zhǎng)，以及門(mén)店密度逐步增加，消費(fèi)者在該等市場(chǎng)的消費(fèi)習(xí)慣逐步形成，加之新開(kāi)門(mén)店占比逐漸下降，公司預(yù)計(jì)，該等市場(chǎng)奈雪的茶茶飲店平均單店日銷售額將逐步走向平穩(wěn)，并且門(mén)店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率水準(zhǔn)將逐漸緩慢提升。因此，公司認(rèn)為有必要在現(xiàn)有市場(chǎng)進(jìn)一步加大門(mén)店密度，從而推動(dòng)市場(chǎng)走向成熟。

公司認(rèn)為，加大門(mén)店密度可以幫助培養(yǎng)消費(fèi)習(xí)慣，進(jìn)而幫助不同市場(chǎng)逐步走向成熟的邏輯仍然成立并在逐步得到驗(yàn)證。隨著公司成本管控逐步深化，以及自動(dòng)化等手段的落實(shí)，各類茶飲店的盈利能力都將得到恢復(fù)和提升。

公司還表示，過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)表明，消費(fèi)習(xí)慣的養(yǎng)成與否與門(mén)店表現(xiàn)息息相關(guān)，公司將繼續(xù)堅(jiān)定落實(shí)加密戰(zhàn)略，在現(xiàn)有的一線、新一線和重點(diǎn)二線城市加大門(mén)店密度，提高品牌勢(shì)能，2022年，公司預(yù)計(jì)將新開(kāi)350家奈雪的茶茶飲店。

支持開(kāi)店計(jì)劃的是充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備。截至2021年12月31日，奈雪持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物40.52億元。值得注意的是資金主要來(lái)自外部，財(cái)報(bào)表示，奈雪現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的增加主要是由于2021年6月的全球發(fā)售籌集資金。截至2021年12月31日，奈雪的計(jì)息借款總額（包括銀行透支及其他借款）金額為人民幣40萬(wàn)元。

報(bào)告期間內(nèi)，奈雪的茶材料成本為14億元，占總收益的32.6%，而2020年材料成本為11.59億元，占總收益的37.9%，同比增20.8%，與整體業(yè)務(wù)增長(zhǎng)趨勢(shì)基本一致。公司員工成本為14.24億元，占總收益的33.2%，而2020年則為9.19億元，占總收益的30.1%。

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