3月28日，康師傅控股（00322.HK）發(fā)布2021年業(yè)績報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入740.82億元，同比增長9.56%，其中方便面收益同比衰退3.60%，飲品收益同比增長20.18%，

從盈利能力來看，財(cái)報(bào)顯示，2021年，康師傅控股毛利率同比下降2.78個(gè)百分點(diǎn)至30.39%，分銷成本占收益的比率同比上升0.27個(gè)百分點(diǎn)至21.20%，受此影響，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤38.02億元，同比下滑6.39%。

就行業(yè)而言，康師傅控股方面表示，2021年，在線渠道維持快速發(fā)展，但是大宗商品原物料價(jià)格大幅上漲也帶來壓力。方便面行業(yè)需求逐步回歸常態(tài)，飲料行業(yè)需求溫和上升。

方便面利潤同比下降26%

2021年，康師傅方便面收入為284.48億元，同比下降3.60%，占集團(tuán)總收益的38.40%，銷量市占率為45.7%，居市場第一。分品類來看，康師傅繼續(xù)用多價(jià)格帶、多規(guī)格、多元化口味產(chǎn)品滿足消費(fèi)者的多樣化需求。

其中，“紅燒牛肉面”等高價(jià)產(chǎn)品持續(xù)推動年輕化戰(zhàn)略，“湯大師”等高端面開始觸達(dá)年輕學(xué)生、新銳白領(lǐng)等消費(fèi)人群，“速達(dá)面館”等超高端面重點(diǎn)布局辦公、家庭、戶外等場景，“一倍半”等中價(jià)面瞄準(zhǔn)城鎮(zhèn)及新農(nóng)村消費(fèi)群體，“香爆脆”等干脆面則鎖定學(xué)生及更廣泛人群的休閑零食市場。

但由于原材料價(jià)格上漲及組合變化，康師傅方便面業(yè)務(wù)全年毛利率同比下降4.94個(gè)百分點(diǎn)至24.36%，凈利潤同比下降26.67%至20.04億元。

國泰君安（國際）近期研報(bào)顯示，原材料價(jià)格在2021年下半年繼續(xù)壓制康師傅盈利能力。截至2022年2月14日，棕櫚油價(jià)格累計(jì)同比增長44.6%，聚酯切片價(jià)格累計(jì)同比增長31.3%。中短期來看，隨著棕櫚油供需關(guān)系有所改善，預(yù)計(jì)原材料價(jià)格變動對公司的不利影響將至少持續(xù)至2022年下半年。

對此公司表示，2022年，在原材料價(jià)格持續(xù)高漲下，康師傅將繼續(xù)推行合理化經(jīng)營，把握消費(fèi)分層、渠道多元化等發(fā)展趨勢，促使業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長。

超市貨架上的康師傅方便面。圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝

面臨食安滯銷風(fēng)險(xiǎn)

受原料價(jià)格上漲影響，2021年第三季度，康師傅對占比20%的產(chǎn)品進(jìn)行了提價(jià)，2022年第一季度，方便面行業(yè)出現(xiàn)10年來首次聯(lián)動提價(jià)，其中康師傅經(jīng)典袋面提價(jià)12%、經(jīng)典桶面提價(jià)12.5%，這意味著康師傅已有超60%的方便面食品完成提價(jià)。

興業(yè)證券分析師發(fā)布研報(bào)指出，由于2021下半年以來，多個(gè)大眾品板塊發(fā)生提價(jià)，調(diào)味品提價(jià)潮傳導(dǎo)至餐飲促使外賣漲價(jià)，導(dǎo)致方便面漲價(jià)的銷量壓力下降，因此預(yù)計(jì)提價(jià)對收入和銷售費(fèi)用率負(fù)面影響小，而對毛利率的提振效果預(yù)計(jì)可在2022年開始顯現(xiàn)。

但值得注意的是，原材料成本上漲并非導(dǎo)致方便面賣不動的根本原因。從公司飲品業(yè)務(wù)業(yè)績表現(xiàn)來看，盡管公司2021年飲品業(yè)務(wù)毛利率因原材料成本上漲也出現(xiàn)下滑，但由于銷售規(guī)模提升及銷售費(fèi)用率同比降低，該業(yè)務(wù)的凈利潤可實(shí)現(xiàn)同比上升15.27%。

有業(yè)內(nèi)人士表示，自熱鍋、螺螄粉等新型速食產(chǎn)品是造成方便面消費(fèi)力被分流的原因之一。尼爾森資料顯示，2021年方便面行業(yè)整體銷量同比下降4.0%，銷售額同比下降2.7%。

2022年3月15日，康師傅被爆老壇酸菜面供應(yīng)商存食品安全問題，該品類終端市場表現(xiàn)不及預(yù)期，核心大單品出現(xiàn)滯銷，已被部分機(jī)構(gòu)研報(bào)提示風(fēng)險(xiǎn)。

不過得益于康師傅的渠道布局，飲品業(yè)務(wù)收入已成為康師傅的主要收入來源，且飲品業(yè)務(wù)的毛利率明顯高于方便面業(yè)務(wù)。公司表示，2022年，飲品業(yè)務(wù)會繼續(xù)聚焦核心品類、推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，滿足消費(fèi)者多場景需求。

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