段永平就像一個(gè)“開掛”的“目的論”者。

多年以后，在我看到騰訊股價(jià)高達(dá)1000元的那一刻，我會(huì)嘗試回答一個(gè)問題：為什么我成為投中網(wǎng)作者短短不到一年的時(shí)間，就寫了4次段永平？如果再加上前同事鄭老師寫的，數(shù)字還要翻個(gè)倍。

其時(shí)，段永平是在中國(guó)投資圈里近乎被“神化”的人。我記得，正好趕上2022年的“3·15”，他在雪球連發(fā)三條動(dòng)態(tài)，向“信徒”公布即將實(shí)施的大動(dòng)作：開始是想等此前賣出的蘋果PUT到期后，回籠資金換成一半騰訊；而第二天突然表示，賣掉持有很久的伯克希爾·哈撒韋，第四次抄底騰訊。

那年騰訊從2021年2月高點(diǎn)的751元，一年出頭的時(shí)間就下跌超過(guò)60%，跌破了300元。2021年8月，騰訊跌到400港元出頭的時(shí)候，段永平首度放話抄底（ADR）；隨后不到一周的時(shí)間再次加倉(cāng)；到今年2月底，又買了500萬(wàn)美元，第四次他以不到300元的價(jià)格買入。以當(dāng)前的股價(jià)，段永平確實(shí)是賺翻了。

現(xiàn)在看來(lái)，抄底騰訊，是個(gè)理所當(dāng)然的事情。

但我仔細(xì)回憶了此前撰寫的有關(guān)段永平的文章，發(fā)現(xiàn)這么多年過(guò)去，我依然是只對(duì)“抄底成功”這一結(jié)果有強(qiáng)烈的印象，而對(duì)“一年內(nèi)第四次抄底”這個(gè)事實(shí)，卻選擇性地忽略掉了。很多人也是這樣，無(wú)不津津樂道于這個(gè)避世富豪的多次成功投資，但對(duì)于個(gè)中細(xì)節(jié)，其實(shí)并沒有多少人在乎。一如當(dāng)年我也只依稀記得，他抄底網(wǎng)易的價(jià)格不到1美元，賺了上百倍。

但其實(shí)就算提前告訴我，段永平那四次抄底騰訊，都算是不錯(cuò)的價(jià)格，也是沒用的。那時(shí)我確實(shí)驚訝于騰訊、阿里這些大家伙，以及中概股、港股科技股，在不到一年時(shí)間經(jīng)歷的巨大跌幅，也曾動(dòng)過(guò)抄底的心思，但彼時(shí)我確實(shí)沒什么耐心去分析，騰訊這家公司所謂“真正的價(jià)值”，而是整日沉浸在紛繁的巨量信息中。

現(xiàn)在看來(lái)自然非常可笑，但當(dāng)時(shí)我確實(shí)并沒有足夠的能力去分辨這些信息，哪些是正確的，哪些又是偏頗的，只能被迫接受著一個(gè)個(gè)看似無(wú)懈可擊的邏輯，于是乎我根本不在意段永平的數(shù)次“宣言”，只當(dāng)做文章選題以及與朋友聚會(huì)的談資，以至于我自己的投資，這些年一直是一塌糊涂毫無(wú)章法可言，成了名副其實(shí)的“市場(chǎng)參與者”。

然而當(dāng)我把包括這篇在內(nèi)，投中網(wǎng)有關(guān)段永平和騰訊的文章翻出來(lái)回看一遍，我會(huì)發(fā)現(xiàn)段永平依然不算那種鋒芒畢露的投資者，但為何他的一舉一動(dòng)，能獲得市場(chǎng)特別的關(guān)注？尤其是，在抄底騰訊這一行為上，他就像市場(chǎng)的代言人一般，邊揮舞著上億美元的資金，一邊呼喊著“不等了，我要加倉(cāng)了”，很難不讓人以為潛臺(tái)詞是“你們跟不跟？”

騰訊股價(jià)走勢(shì)

（2020年1月30-2022年3月15日）

但實(shí)際上呢，無(wú)論跟還是不跟，他根本就不在乎。

沒錯(cuò)，他固然擁有更多的人脈、信息和金錢等“資源”，但這些并不能成為段永平幾次抄底騰訊，乃至任何投資者決策的根本因素；另外相較于其在小霸王、步步高等企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面的戰(zhàn)績(jī)，硬說(shuō)他在投資方面也具備超人的天賦也實(shí)在牽強(qiáng)，畢竟來(lái)來(lái)回 回就是幾句“做對(duì)的事情，把對(duì)的事情做對(duì)”、“本分”、“平常心”等類似佛家的偈語(yǔ)。

現(xiàn)在我相信了，段永平之所以多次堅(jiān)定地抄底騰訊，源于他那套清晰并且一以貫之的投資策略。那這套策略是怎么形成的？

2000年后，段永平突然移居美國(guó)，百無(wú)聊賴之際他開始接觸投資，然而一些介紹炒股技術(shù)的書籍他根本看不下去，當(dāng)他看到一本介紹巴菲特的投資書籍時(shí)，就瞬間成為了巴菲特的門 徒。

這更像是一種類似宿命論的說(shuō)法，但很難講段永平是因?yàn)榘头铺兀耪J(rèn)定價(jià)值投資這條路，就像段永平也曾說(shuō)過(guò)，在看到巴菲特之前，“買股票就是買企業(yè)”、“投看得懂的、被低估的公司”、“股票價(jià)值就是企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流的折現(xiàn)”這些價(jià)值投資理念，從他創(chuàng)立步步高時(shí)就逐漸在腦海中形成了，巴菲特只是個(gè)引子，價(jià)值投資是他既定的、達(dá)成自己投資事業(yè)的最佳路徑。

所以段永平實(shí)施價(jià)值投資的動(dòng)機(jī)，其實(shí)與他的目的是統(tǒng)一的，說(shuō)白了就是通過(guò)資本市場(chǎng)賺錢嘛。這又與他此前成功經(jīng)營(yíng)數(shù)家企業(yè)的經(jīng)歷密不可分，正是由于他看到了企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)和成長(zhǎng)的本質(zhì)，所以才能發(fā)掘到企業(yè)被低估的價(jià)值，然后堅(jiān)定持有到合適的時(shí)間點(diǎn)，如同他曾清空了Facebook。

我們每個(gè)人都?jí)粝霃拈_始就看到終局，做一個(gè)預(yù)知未來(lái)的“目的論”者，但實(shí)際上我們總想找出支撐我們作出決定的原因，而面對(duì)著紛繁的信息，我們根本難以進(jìn)行有效地抉擇，這又與我們?cè)?jīng)的經(jīng)歷和性格密切相關(guān)。從根本上來(lái)說(shuō)，正是由于我們能夠自由的選擇，所以我們看不到終局，也無(wú)法預(yù)知未來(lái)。就像我寫了四篇段永平的文章，也依然沒有買入一股騰訊。

人們“神化”的，正是段永平這份“目的和因果交織”的氣質(zhì)。

不貧了，認(rèn)真講兩句。

前文“騰訊股價(jià)1000元”、“段永平賺翻了”等言論純屬虛構(gòu)，本文也不構(gòu)成任何投資建議。

騰訊近期的一些消息和分析，我認(rèn)為影響因素太過(guò)復(fù)雜，宏觀經(jīng)濟(jì)、地緣政治博弈、國(guó)內(nèi)外金融系統(tǒng)影響、國(guó)內(nèi)監(jiān)管政策……哪一條看起來(lái)都像是能影響騰訊股價(jià)的決定性因素，如果展開不僅力有不逮，也難免有失偏頗，文章篇幅太長(zhǎng)也影響觀感，再加上相關(guān)文章必然不少，所以根本沒必要再做贅述了。

但我想很多投資者時(shí)常也會(huì)對(duì)一些問題感到困擾，比如就拿騰訊來(lái)說(shuō)，這個(gè)價(jià)格是不是底？買了再跌怎么辦？不買漲上去怎么辦？就算買了，拿到什么時(shí)候賣？再跌多少加倉(cāng)？亦或是直接止損？……所以要理解段永平的這幾次抄底騰訊，非得研究研究這個(gè)人不可。

我認(rèn)為段永平就像一個(gè)“開掛”的“目的論”者，對(duì)投資生涯中應(yīng)該做什么、不能做什么思考地十分清晰，所以極大地降低了自己的決策成本，能專注于分析有限的、自己擅長(zhǎng)的公司。

有一種解讀現(xiàn)代人的說(shuō)法叫做“舒適的不自由”，但反過(guò)來(lái)想，我們身為投資者，卻無(wú)時(shí)無(wú)刻不為生活奔波，本就無(wú)法改變現(xiàn)狀，而投資中太多選擇也未必是都是好事，至少更容易讓我們喪失集中注意力的能力，最后投資很容易成為一種消遣，與目的背道而馳。

所以不妨多看看段永平，就算沒他的那些物質(zhì)條件和人生經(jīng)歷，但至少現(xiàn)成的投資案例都擺這，參考一下也沒壞處不是？畢竟像他這個(gè)身價(jià)和級(jí)別的資本大鱷，肯實(shí)時(shí)公開自己操作的也沒幾個(gè)了。

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