京東$JD將于下周四3月10日美股盤前發(fā)布截至2021年12月31日的Q4及全年財(cái)報(bào)。

據(jù)彭博分析師預(yù)計(jì)，2021年Q4京東營(yíng)收為2749.28億元(人民幣，下同)，較去年同期實(shí)際營(yíng)收2243億元增長(zhǎng)約22.6%；預(yù)計(jì)調(diào)整后凈利潤(rùn)為25.65億元、每股收益為1.734元。

來(lái)源：彭博

彭博分析師提到，京東的核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(涵蓋零售和物流等業(yè)務(wù))可能在Q4繼續(xù)錄得同比跌幅。此外，該公司的物流部門恐于Q4延續(xù)虧損狀態(tài)，因?yàn)樾陆▊}(cāng)庫(kù)的經(jīng)營(yíng)效率仍低于最佳水平。該公司旗下的京喜(定位類似拼多多)事業(yè)群，有望在Q4縮減支出，因公司為提高利潤(rùn)率而放慢了擴(kuò)張速度。

京東去年11月公布的Q3財(cái)報(bào)顯示，該公司Q3營(yíng)收2187億元，同比增加25.5%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為26億元，較去年同期44億元下滑40.9%。

股價(jià)方面，與同為電商概念股的阿里、拼多多相比，京東的股價(jià)表現(xiàn)要穩(wěn)定一些。在中概股普遍低迷的大環(huán)境下，京東$JD去年僅下跌約20%，今年則錄得2.45%的漲幅。而阿里$BABA和拼多多$PDD去年分別跌約50%和70%，今年目前均跌超10%。

行情來(lái)源：華盛證券

一、京東成為各大機(jī)構(gòu)Q4重點(diǎn)加倉(cāng)對(duì)象、美機(jī)構(gòu)自2020Q4以來(lái)拋售中概股的趨勢(shì)緩解

去年Q4，京東成為各大機(jī)構(gòu)加倉(cāng)的重點(diǎn)對(duì)象。據(jù)最新公布的13F文件，2021年四季度，京東成為老虎環(huán)球基金的前五大買入個(gè)股之一，已位列第一大重倉(cāng)股；在大幅加倉(cāng)后，京東已成為高瓴旗下HHLR的第六大重倉(cāng)股；新加坡主權(quán)基金淡馬錫也新建倉(cāng)買入了17.4萬(wàn)股京東股票。

總體市場(chǎng)情緒似乎也在持續(xù)好轉(zhuǎn)，近期屢有知名大佬加倉(cāng)中概股的消息傳出：2021年第四季度芒格加倉(cāng)阿里$BABA的幅度較此前第一、三季度近乎翻倍；2月28日，知名投資大佬段永平再度出手抄底騰訊$00700.HK。

3月3日，東吳證券發(fā)布研報(bào)稱，美股機(jī)構(gòu)投資者自2020Q4以來(lái)拋售中概股的趨勢(shì)緩解。根據(jù)SEC披露的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)數(shù)據(jù)，截至2021Q4，美國(guó)機(jī)構(gòu)持倉(cāng)中概股市值占其總市值的比例4.1%，2020Q4以來(lái)的下行趨勢(shì)明顯緩解。

二、傳聞京東將收購(gòu)德邦快遞；中國(guó)公司首次躋身全球零售前十強(qiáng)

京東近期或?qū)⒃谖锪鞣矫胬^續(xù)發(fā)力。3月1日，有多家媒體報(bào)道稱，一份流傳的截圖顯示：德邦內(nèi)部已經(jīng)官宣了被京東收購(gòu)的消息，德邦快遞董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理崔維星將退出，京東將委派高層接手。此后德邦方面回應(yīng)稱，目前還沒(méi)有確認(rèn)，以正式公告為準(zhǔn)。京東方面則對(duì)此不予置評(píng)。

事實(shí)上，京東集團(tuán)一直在通過(guò)并購(gòu)強(qiáng)化其“三駕馬車”之一的物流板塊。一位京東物流人士稱，雙方在2019年前后就在接觸。但最終的結(jié)果是京東收購(gòu)了跨越速運(yùn)。

據(jù)悉，京東物流$02618.HK去年上半年躋身國(guó)內(nèi)收入第二高的快遞公司，就是部分歸功于并表跨越速運(yùn)的業(yè)績(jī)。

京東物流網(wǎng)絡(luò) 來(lái)源：京東Q3財(cái)報(bào)

京東在零售方面的成績(jī)也可圈可點(diǎn)。3月2日，德勤發(fā)布最新研究報(bào)告《2022全球零售力量》顯示，2020財(cái)年(2020年7月1日至2021年6月30日)中國(guó)零售商首次躋身全球零售前十強(qiáng)。其中京東排名上升4位，位列第九位。

中美零售商營(yíng)收情況對(duì)比 來(lái)源：京東Q3財(cái)報(bào)

三、其他大行觀點(diǎn)

3月1日，交銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持京東集團(tuán)-SW$09618.HK“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)403港元。預(yù)計(jì)2021年第4季業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，2022年第1季增速有望繼續(xù)跑贏大市。報(bào)告中稱，京東增持達(dá)達(dá)，持股比例由46%增至52%，實(shí)現(xiàn)財(cái)報(bào)并入。達(dá)達(dá)業(yè)務(wù)分為本地即時(shí)零售平臺(tái)京東到家，及本地即時(shí)配送平臺(tái)“達(dá)達(dá)快送”。而來(lái)自京東集團(tuán)的收入占比持續(xù)下降，京東到家及同城配送收入占比提升。

1月26日，Stifel分析師Scott Devitt將京東的目標(biāo)價(jià)從110美元下調(diào)至95美元，并維持對(duì)該股的“買入”評(píng)級(jí)。另外，他將該公司Q4總營(yíng)收同比增長(zhǎng)預(yù)期從此前的26.2%下調(diào)至21.6%，而且還表示，由于宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性尚存，他預(yù)計(jì)京東2022年Q1的增長(zhǎng)不會(huì)大幅加速。

1月14日，摩根大通發(fā)表報(bào)告稱，京東過(guò)去一星期股價(jià)跑贏大市，主要受惠于行業(yè)數(shù)據(jù)、遭騰訊減持的憂慮逐漸緩解及京東今年增長(zhǎng)預(yù)期，不過(guò)，該行指，京東股價(jià)雖然重回騰訊宣布派京東股份作股息前的水平，但部份騰訊股東于3月收到京東股份后或會(huì)出售，加上預(yù)期今年首季、甚至次季的整體零售放緩所拖累，因此料京東股價(jià)未來(lái)3至6個(gè)月將會(huì)受壓。

不過(guò)，該行對(duì)京東未來(lái)6至12個(gè)月看法正面，騰訊所帶來(lái)的影響僅屬短暫，在主要電商中，其盈利增長(zhǎng)可預(yù)見(jiàn)性為最高，更有上調(diào)可能，故重申京東集團(tuán)-SW“增持”評(píng)級(jí)，惟將其目標(biāo)價(jià)由390港元調(diào)低至380港元。該行保守估計(jì)，今財(cái)年首季收入增長(zhǎng)18%，低于市場(chǎng)預(yù)期22%，因相信透過(guò)央視跨年晚會(huì)的用戶增長(zhǎng)不足以抵銷短期的宏觀經(jīng)濟(jì)不利因素。

1月11日，中金發(fā)表研究報(bào)告指，預(yù)期京東第四季收入按年增長(zhǎng)22.5％至2749億元人民幣，略低于市場(chǎng)預(yù)期1.4％；非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)按年升7％至25.5億元人民幣；非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)率為0.9％，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。中金估計(jì)，京東零售第四季收入按年升21％，并于新冠疫情及消費(fèi)疲弱期間維持強(qiáng)勁彈性。該行預(yù)期，京東由于必需品及電子用品強(qiáng)勁的表現(xiàn)，令其可跑贏行業(yè)。該行維持其“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)，美股目標(biāo)價(jià)94美元。

據(jù)Tipranks，當(dāng)前追蹤京東的7名華爾街分析師中，7人全部給出了“買入”評(píng)級(jí)，平均目標(biāo)價(jià)為103.14美元。

來(lái)源：Tipranks

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