貝塔系數(shù)是什么?

β系數(shù)也稱為貝塔系數(shù)(Betacoefficient)，是一種風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，用來衡量個(gè)別股票或股票基金相對(duì)于整個(gè)股市的價(jià)格波動(dòng)情況。β系數(shù)是一種評(píng)估證券系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的工具，用以度量一種證券或一個(gè)投資證券組合相對(duì)總體市場(chǎng)的波動(dòng)性，在股票、基金等投資術(shù)語中常見。當(dāng)前，從研究范式的特征和視角來劃分，股票投資分析方法主要有如下三種：基本分析、技術(shù)分析、演化分析。這三種分析方法所依賴的理論基礎(chǔ)、前提假設(shè)、研究范式、應(yīng)用范圍各不相同，在實(shí)際應(yīng)用中它們既相互聯(lián)系，又有重要區(qū)別。其中基本分析屬于一般經(jīng)濟(jì)學(xué)范式，技術(shù)分析屬于數(shù)理或牛頓范式，演化分析屬于生物學(xué)或達(dá)爾文范式;基本分析主要應(yīng)用于投資標(biāo)的物的選擇上，技術(shù)分析和演化分析則主要應(yīng)用于具體操作的時(shí)機(jī)和空間判斷上，作為提高股票投資分析有效性和可靠性的重要手段。在評(píng)估股市波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)與投資機(jī)會(huì)的方法中，貝塔系數(shù)是衡量結(jié)構(gòu)性與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要參考指標(biāo)之一，其真實(shí)含義就是個(gè)別資產(chǎn)及其組合(個(gè)股波動(dòng))，相對(duì)于整體資產(chǎn)(大盤波動(dòng))的偏離程度。

貝塔系數(shù)的計(jì)算方式是什么?

單項(xiàng)資產(chǎn)(注：杠桿主要用于計(jì)量非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn))：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)用β系數(shù)來計(jì)量，通過以整個(gè)市場(chǎng)作為參照物，用單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率與整個(gè)市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)收益率作比較，即：其中Cov(ra,rm)是證券 a 的收益與市場(chǎng)收益的協(xié)方差;是市場(chǎng)收益的方差。因?yàn)椋篊ov(ra,rm) = ρamσaσm所以公式也可以寫成：其中ρam為證券a與市場(chǎng)的相關(guān)系數(shù);σa為證券a的標(biāo)準(zhǔn)差;σm為市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差。據(jù)此公式，貝塔系數(shù)并不代表證券價(jià)格波動(dòng)與總體市場(chǎng)波動(dòng)的直接聯(lián)系。不能絕對(duì)地說，β越大，證券價(jià)格波動(dòng)(σa)相對(duì)于總體市場(chǎng)波動(dòng)(σm)越大;同樣，β越小，也不完全代表σa相對(duì)于σm越小。甚至即使β=0也不能代表證券無風(fēng)險(xiǎn)，而有可能是證券價(jià)格波動(dòng)與市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)無關(guān)(ρam=0)，但是可以確定，如果證券無風(fēng)險(xiǎn)(σa)，β一定為零。

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