全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)啟動(dòng)以來(lái)，一些地方及金融機(jī)構(gòu)探索創(chuàng)新了不少碳金融產(chǎn)品，如河北、山東等多地落地了碳排放配額質(zhì)押貸款，銀行業(yè)也積極布局，推出碳中和債、碳結(jié)構(gòu)性存款等碳金融產(chǎn)品，碳金融服務(wù)、產(chǎn)品正邁入發(fā)展的“快車(chē)道”。

碳金融在碳市場(chǎng)中起到何種作用?如何推進(jìn)碳金融長(zhǎng)期健康發(fā)展助力碳減排?我國(guó)碳金融又將形成何種發(fā)展格局?記者采訪了中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院副院長(zhǎng)、長(zhǎng)三角綠色價(jià)值投資研究院院長(zhǎng)施懿宸。

記者：什么是碳金融?碳金融在碳市場(chǎng)中起到何種作用?

施懿宸：碳金融指所有服務(wù)于減少溫室氣體排放的各種金融交易和金融制度安排。它源于《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》和《京都議定書(shū)》兩項(xiàng)國(guó)際協(xié)議，其中，《京都議定書(shū)》規(guī)定的3種市場(chǎng)機(jī)制催生出一個(gè)以二氧化碳排放權(quán)為標(biāo)的資產(chǎn)的碳金融市場(chǎng)。

溫室氣體排放具有環(huán)境外部性，對(duì)他人或公共的環(huán)境利益有所減損。發(fā)展碳金融是利用市場(chǎng)化的手段，將這種環(huán)境外部性內(nèi)部化，使得排放主體承擔(dān)通過(guò)市場(chǎng)交易形成的價(jià)格，來(lái)承擔(dān)其碳排放的社會(huì)成本。在運(yùn)用行政、財(cái)稅、市場(chǎng)等控制溫室氣體排放的實(shí)踐中，以碳交易市場(chǎng)為代表的碳金融手段已顯現(xiàn)出社會(huì)成本低、效率較高、機(jī)會(huì)公平、鼓勵(lì)創(chuàng)新、減排效果好等優(yōu)勢(shì)。發(fā)展碳金融有助于促進(jìn)碳市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展，提高市場(chǎng)活躍度，起到發(fā)現(xiàn)碳價(jià)的作用，是碳中和目標(biāo)下重要且必要的方法之一。

記者：國(guó)外碳金融發(fā)展路徑與我國(guó)有何差別?

施懿宸：目前，國(guó)際碳市場(chǎng)形成了由配額初始分配市場(chǎng)、現(xiàn)貨交易市場(chǎng)和期貨及衍生品市場(chǎng)共同構(gòu)成的市場(chǎng)體系。其中，碳期貨交易以標(biāo)準(zhǔn)化的碳排放權(quán)合約為交易標(biāo)的形成的碳排放權(quán)期貨價(jià)格，成為碳市場(chǎng)定價(jià)體系的核心。

我國(guó)自2013年起相繼啟動(dòng)了7個(gè)碳市場(chǎng)試點(diǎn)，2017年底宣布啟動(dòng)全國(guó)碳市場(chǎng)，2021年正式啟動(dòng)全國(guó)碳市場(chǎng)發(fā)電行業(yè)第一個(gè)履約周期。全國(guó)碳交易市場(chǎng)正逐步完善，但目前主要以現(xiàn)貨交易為主，未來(lái)將有序發(fā)展碳遠(yuǎn)期、碳掉期、碳期權(quán)、碳租賃、碳資產(chǎn)證券化等碳金融產(chǎn)品和衍生品工具，探索研究碳排放權(quán)期貨交易。

記者：我國(guó)在碳金融方面已有哪些布局和探索?

施懿宸：2016年8月，中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、國(guó)家發(fā)改委等七部門(mén)聯(lián)合出臺(tái)《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確碳金融是綠色金融體系的重要一環(huán)，并進(jìn)行了部署。北京、上海等試點(diǎn)市場(chǎng)一直積極探索碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新，碳遠(yuǎn)期、碳掉期、碳期權(quán)、碳借貸、碳回購(gòu)、碳指數(shù)等均有涉及，以碳融資工具為主。今年1月，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《碳排放權(quán)交易管理辦法(試行)》，為全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)奠定法律制度基礎(chǔ)和交易框架。同時(shí)，碳排放核算方法與報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)不斷陸續(xù)推出，全國(guó)統(tǒng)一碳排放權(quán)注冊(cè)登記系統(tǒng)建設(shè)已經(jīng)完成，由湖北碳排放交易中心負(fù)責(zé)，而上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所則負(fù)責(zé)全國(guó)碳排放權(quán)交易系統(tǒng)的建設(shè)，這樣的雙城模式是中國(guó)碳市場(chǎng)特有的布局和探索。

以上政策部署、試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)和基礎(chǔ)設(shè)施的完善，將穩(wěn)步推進(jìn)中國(guó)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展，未來(lái)我國(guó)碳市場(chǎng)將逐步推出碳金融衍生品，推進(jìn)形成多層次碳市場(chǎng)，擴(kuò)大控排企業(yè)主體數(shù)，并引入金融機(jī)構(gòu)，市場(chǎng)流動(dòng)性將大大提升。

記者：我國(guó)碳金融發(fā)展還存在哪些不足?

施懿宸：一是法律法規(guī)體系有待完善。目前僅有《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》明確了碳金融作為綠色金融的重要一環(huán)，在全國(guó)層面尚未配套出臺(tái)相關(guān)指導(dǎo)文件。

二是市場(chǎng)有效性不足，仍需不斷培育。目前全國(guó)碳市場(chǎng)的參與主體僅為發(fā)電行業(yè)，參與主體結(jié)構(gòu)較為單一，市場(chǎng)供需關(guān)系有待完善。

三是風(fēng)險(xiǎn)管理工具缺乏，推動(dòng)碳金融業(yè)務(wù)存在風(fēng)險(xiǎn)。目前國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)尚無(wú)較完備的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。無(wú)論是控排企業(yè)還是碳資產(chǎn)管理公司等其他參與交易的主體，只能被動(dòng)接受市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，這種局面會(huì)導(dǎo)致碳市場(chǎng)整體的穩(wěn)定運(yùn)行存在不確定性，這一問(wèn)題不能僅僅依靠政府干預(yù)市場(chǎng)的應(yīng)急措施解決，更重要的是通過(guò)市場(chǎng)自發(fā)管理風(fēng)險(xiǎn)的工具盡量避免或減少觸發(fā)事后干預(yù)措施。

四是基礎(chǔ)設(shè)施和能力建設(shè)還需夯實(shí)。

記者：怎么彌補(bǔ)這些不足?您認(rèn)為最重要的是什么?

施懿宸：我國(guó)碳金融市場(chǎng)尚未出臺(tái)相應(yīng)上位法，推進(jìn)碳金融發(fā)展最重要的一點(diǎn)將會(huì)是相關(guān)法律法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)文件的進(jìn)一步確立和完善。全國(guó)碳市場(chǎng)相關(guān)的監(jiān)管規(guī)則、統(tǒng)計(jì)制度、披露要求等細(xì)則尚不明確，碳排放權(quán)資產(chǎn)的法律屬性和金融屬性也亟待明確，仍需出臺(tái)更多金融市場(chǎng)法規(guī)以有效監(jiān)管碳金融市場(chǎng)。當(dāng)碳排放權(quán)由商品屬性向金融屬性過(guò)渡，并逐漸演變?yōu)榫哂?span id="mvpuogl" class="keyword">投資價(jià)值、交易需求及流動(dòng)性的金融衍生產(chǎn)品，碳金融市場(chǎng)才能真正發(fā)展起來(lái)。

記者：未來(lái)我國(guó)碳金融將形成何種發(fā)展格局?

施懿宸：未來(lái)全國(guó)碳金融發(fā)展將以武漢、上海雙城為核心，成熟的全國(guó)碳交易體系在全社會(huì)范圍內(nèi)形成統(tǒng)一碳價(jià)信號(hào)，穩(wěn)定市場(chǎng)參與方的溫室氣體減排預(yù)期，穩(wěn)步達(dá)成去碳化發(fā)展目標(biāo);碳交易賬戶開(kāi)戶、資金清算結(jié)算，碳資產(chǎn)質(zhì)押融資、保值增值等業(yè)務(wù)逐漸拓展，綠色產(chǎn)業(yè)的融資空間進(jìn)一步被打開(kāi)，產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型得到有力支撐。同時(shí)，碳金融市場(chǎng)發(fā)展將有助于我國(guó)參與國(guó)際碳市場(chǎng)定價(jià)，進(jìn)一步提升在國(guó)際氣候治理領(lǐng)域的影響力。

關(guān)鍵詞： 碳金融市場(chǎng)