今年4月21日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)，養(yǎng)老“第三支柱”在國(guó)內(nèi)正式啟航，時(shí)至6月26日，個(gè)人養(yǎng)老金制度“出爐”已達(dá)66天。為推進(jìn)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)，近日，證監(jiān)會(huì)擬規(guī)范個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務(wù)，讓市場(chǎng)目光再次聚集“養(yǎng)老金入市”熱點(diǎn)。個(gè)人養(yǎng)老金如何投資公募基金?哪些代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)或被優(yōu)先納入?圍繞這片新“藍(lán)海”，銀行、保險(xiǎn)、基金等金融機(jī)構(gòu)也將展開(kāi)激烈角逐。

39家代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)或被優(yōu)先納入

6月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《暫行規(guī)定》)，并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

其中，關(guān)于個(gè)人養(yǎng)老金基金范圍，根據(jù)《意見(jiàn)》分步實(shí)施、選擇部分城市先試行一年再逐步推開(kāi)的實(shí)施安排，在個(gè)人養(yǎng)老金制度試行階段，擬優(yōu)先納入最近四個(gè)季度末規(guī)模不低于5000萬(wàn)元的養(yǎng)老目標(biāo)基金。個(gè)人養(yǎng)老金基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)方面，則需滿(mǎn)足最近四個(gè)季度末股票基金和混合基金保有規(guī)模不低于200億元，其中個(gè)人投資者持有的股票基金和混合基金規(guī)模不低于50億元的條件。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，共有86只養(yǎng)老目標(biāo)基金(份額合并計(jì)算)符合上述規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)。此外，針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)需滿(mǎn)足的保有規(guī)模要求，也有39家機(jī)構(gòu)符合條件。

當(dāng)前，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度是一個(gè)“三支柱”體系。第一支柱為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，第二支柱為企業(yè)年金和職業(yè)年金，第三支柱為個(gè)人儲(chǔ)蓄型養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮指出，作為養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的“第三大支柱”，個(gè)人養(yǎng)老金制度推出之后，未來(lái)將會(huì)為資本市場(chǎng)帶來(lái)一定規(guī)模的增量資金補(bǔ)充。

就公募基金的優(yōu)勢(shì)而言，上投摩根資產(chǎn)配置及退休金管理首席投資官恩學(xué)海強(qiáng)調(diào)，從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，公募基金行業(yè)的長(zhǎng)期回報(bào)和波動(dòng)控制比較合理，是很多投資者在做退休規(guī)劃時(shí)非常好的配置選擇。

中國(guó)(香港)金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英則表示，《暫行規(guī)定》的出臺(tái)，使得個(gè)人養(yǎng)老金投資更加的市場(chǎng)化，而不是像以前一樣局限在一些特定的范圍當(dāng)中。通過(guò)理財(cái)、保險(xiǎn)、基金“三駕馬車(chē)”的運(yùn)行，競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制會(huì)使得個(gè)人養(yǎng)老投資的賽道中能夠起到更加市場(chǎng)化的作用，也可以使得養(yǎng)老金的投資更加多元化、穩(wěn)健化，從而使得個(gè)人養(yǎng)老金的增值大概率呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

銀行機(jī)構(gòu)嘗試新產(chǎn)品體系

由于銀行在賬戶(hù)開(kāi)立、產(chǎn)品代銷(xiāo)等方面占據(jù)優(yōu)勢(shì)，具有不可替代的獨(dú)特性，自《意見(jiàn)》發(fā)布后，打造養(yǎng)老金融的綜合化服務(wù)能力，也正在成為銀行角逐養(yǎng)老金融服務(wù)的戰(zhàn)略高地。

北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前已有銀行在完善個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)相關(guān)業(yè)務(wù)體系方面做出了新的嘗試。例如，中信銀行推出“幸福+”養(yǎng)老賬本，實(shí)現(xiàn)第一支柱、第二支柱、第三支柱養(yǎng)老資產(chǎn)的歸集展示，為客戶(hù)呈現(xiàn)一個(gè)跨周期、跨平臺(tái)、跨資產(chǎn)類(lèi)別的“養(yǎng)老賬本”。北京商報(bào)記者登錄中信銀行手機(jī)銀行App看到，該行“幸福+”養(yǎng)老賬本功能已經(jīng)面向用戶(hù)開(kāi)放，該板塊主要向用戶(hù)展示電子社?？?、企業(yè)年金、個(gè)人養(yǎng)老金、醫(yī)保電子憑證、養(yǎng)老規(guī)劃、“幸福+”俱樂(lè)部、養(yǎng)老社區(qū)幾大功能，可全貌展示客戶(hù)的養(yǎng)老資產(chǎn)狀況。除此之外，中信銀行在“幸福+”養(yǎng)老賬本功能中還添加了“十分精選”產(chǎn)品專(zhuān)區(qū)，向用戶(hù)提供保險(xiǎn)、理財(cái)、基金產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)服務(wù)。

華夏銀行也推出了“華夏頤養(yǎng)”養(yǎng)老金融系列產(chǎn)品，集合了企業(yè)服務(wù)、個(gè)人服務(wù)、賬戶(hù)服務(wù)、現(xiàn)金結(jié)算服務(wù)、資金保值增值、撮合業(yè)務(wù)等綜合金融服務(wù)。

在光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華看來(lái)，由于個(gè)人養(yǎng)老金參與人廣泛、資產(chǎn)端投資相對(duì)靈活，對(duì)于銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)展都是重大機(jī)遇，業(yè)務(wù)空間廣闊，各類(lèi)型金融機(jī)構(gòu)都獲益;其中，銀行可能在客戶(hù)資源、網(wǎng)點(diǎn)及理財(cái)運(yùn)營(yíng)專(zhuān)業(yè)化等方面優(yōu)勢(shì)會(huì)明顯一些。

王紅英進(jìn)一步指出，近年來(lái)，從存貸款、理財(cái)等綜合金融業(yè)務(wù)全方位發(fā)展使得銀行在個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)的服務(wù)效率將進(jìn)一步得到提升，不過(guò)需要關(guān)注的是，目前銀行在混合型養(yǎng)老金融產(chǎn)品方面還存在一些人才缺失短板、專(zhuān)業(yè)性水平還有待提升。

事實(shí)上，在個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)推出之前，銀行在養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)過(guò)程中已經(jīng)積累了一定經(jīng)驗(yàn)。2021年9月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的通知》，宣布對(duì)“四地四機(jī)構(gòu)”進(jìn)行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)工作，今年3月1日起，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍由“四地四機(jī)構(gòu)”擴(kuò)大至“十地十機(jī)構(gòu)”。

6月26日，北京商報(bào)記者根據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，自2021年12月6日首批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)始募集以來(lái)，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品已發(fā)行27只產(chǎn)品，絕大多數(shù)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在5.8%-8%左右，運(yùn)行穩(wěn)健。

保險(xiǎn)公司提前搭建系統(tǒng)與產(chǎn)品

作為第三支柱養(yǎng)老最重要的參與者，保險(xiǎn)業(yè)正在蓄勢(shì)待發(fā)。6月26日，北京商報(bào)記者采訪(fǎng)了多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)了解到，對(duì)于個(gè)人養(yǎng)老金制度落地，保險(xiǎn)公司紛紛在產(chǎn)品、系統(tǒng)等方面提前著手布局，等待實(shí)施細(xì)則落地。

某養(yǎng)老保險(xiǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴北京商報(bào)記者，公司在個(gè)人養(yǎng)老金相關(guān)制度、產(chǎn)品、系統(tǒng)等方面均早已有所準(zhǔn)備，同時(shí)在持續(xù)進(jìn)行個(gè)人養(yǎng)老規(guī)劃方面的投教。某壽險(xiǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，公司目前正在準(zhǔn)備相關(guān)產(chǎn)品，待監(jiān)管的落地細(xì)則出臺(tái)后進(jìn)行產(chǎn)品報(bào)送。

盡管《意見(jiàn)》明確，個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)資金用于購(gòu)買(mǎi)符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長(zhǎng)期保值的滿(mǎn)足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品，但商業(yè)保險(xiǎn)仍有著天然優(yōu)勢(shì)。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國(guó)保險(xiǎn)和養(yǎng)老金研究中心研究總監(jiān)朱俊生分析，養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品期限長(zhǎng)，在人口高齡化和長(zhǎng)壽化背景下可以幫助客戶(hù)做長(zhǎng)期養(yǎng)老儲(chǔ)備。

從投資端來(lái)看，個(gè)人養(yǎng)老金的長(zhǎng)期性與保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期配置的屬性也天然吻合。東興證券分析師團(tuán)隊(duì)在相關(guān)研報(bào)中分析，個(gè)人養(yǎng)老金年度繳存模式或?qū)⒃鰪?qiáng)個(gè)人投資者的長(zhǎng)期投入理念，長(zhǎng)期資金來(lái)源也有望促進(jìn)資金管理機(jī)構(gòu)堅(jiān)持價(jià)值投資、穩(wěn)健運(yùn)作，當(dāng)前政策下，保險(xiǎn)公司在長(zhǎng)期投資資金管理方面具備一定優(yōu)勢(shì)。

在此之前，保險(xiǎn)業(yè)在參與養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品服務(wù)方面已經(jīng)積累了一定經(jīng)驗(yàn)，不僅推出了傳統(tǒng)的年金險(xiǎn)和終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品，近些年，保險(xiǎn)業(yè)更是直接參與了個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)、專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)。

2018年5月，個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)啟動(dòng)，截至2021年4月末，已有23家保險(xiǎn)公司參與試點(diǎn)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入4.9億元，參保人數(shù)約5萬(wàn)人。今年3月起，專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)區(qū)域更是擴(kuò)大到全國(guó)范圍，試點(diǎn)保險(xiǎn)公司也在原有6家公司基礎(chǔ)上，允許養(yǎng)老保險(xiǎn)公司參加試點(diǎn)。據(jù)銀保監(jiān)會(huì)副主席肖遠(yuǎn)企介紹，截至今年5月末，專(zhuān)屬養(yǎng)老保險(xiǎn)保單件數(shù)已達(dá)15.7萬(wàn)件，保費(fèi)規(guī)模15.7億元。

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