8月18日，*ST皇臺被撤銷退市風險警示，證券簡稱由“*ST皇臺”變更為“皇臺酒業(yè)”，這已是該股上市以來第5次成功“ST摘帽”?！拔鍛?zhàn)保殼”的經歷堪稱傳奇，可謂是“A股勵志典范”。

“南有茅臺、北有皇臺”

公開資料顯示，作為西北著名的白酒企業(yè)，皇臺酒業(yè)成立于1985年，前身是1953年成立的武威酒廠。1994年，在時隔80年舉辦的第二屆巴拿馬萬國博覽會上，皇臺酒與茅臺酒雙雙榮獲金獎，一時聲名大噪，一度成為西北地區(qū)最大的白酒、葡萄酒制造企業(yè)之一，號稱“南有茅臺、北有皇臺”。

(資料圖)

如今皇臺酒早已“跌下神壇”，公司公告顯示，由于經營困難，業(yè)績持續(xù)不佳，其于2002年、2009年、2015年、2018年、2022年五次經歷“ST”。最近一次的2022年，其在連續(xù)兩年虧損的狀態(tài)下證券簡稱變更為“*ST”，成為上市白酒企業(yè)中頭頂“達摩克利斯之劍”次數最多的公司。

在退市邊緣掙扎多年、持續(xù)戴帽摘帽的經歷，也讓不少投資者戲稱其為“A股鐵帽子王”。與“A股價值投資典范”、上市以來業(yè)績與股價持續(xù)走高的股王貴州茅臺相比，從各方面來看，皇臺酒業(yè)差距之大不能以道里計。

“曾飛走100萬瓶酒”

除了“五戰(zhàn)保殼”的傳奇故事外，皇臺酒業(yè)還曾有過“飛走100萬瓶酒”的奇聞軼事。2018年1月，皇臺酒業(yè)公告，發(fā)現公司庫存成品酒出現嚴重庫虧，涉及金額約6700萬元。隨后皇臺酒業(yè)在2017年的年報中對6700萬元的庫虧全額計提資產減值損失。

按當時皇臺酒業(yè)產品價格估算，相當于有100萬瓶庫存酒“不翼而飛”。巧合的是，同年同月，此前屢屢聲稱“扇貝游走了”的獐子島又公告說，因為海洋災害導致扇貝“餓死”，需要在2017年年報中對此計提資產減值。一時間，“飛走的白酒”與“餓死的扇貝”風光無限，皇臺酒業(yè)也因此被冠上“獐子島第二”的稱號。

“公司內斗”與“行業(yè)內卷”

在業(yè)界看來，多年的內訌和管理層不穩(wěn)是導致皇臺酒業(yè)江河日下的主要原因?！坝捎诮陙砉芾砘靵y，銷售不振，市場低迷，向銀行的借款逾期，且債務訴訟案件頻繁，加劇公司資金短缺，出現了資金鏈緊張、流動性不足的嚴峻形勢?！被逝_酒業(yè)曾在公告中承認，公司面臨著多重財務風險及經營風險。

上市以后，皇臺酒業(yè)經歷了5次易主，公司控制權頻繁變更。據媒體消息，公司內部爭斗持續(xù)多年不斷，經營和決策團隊深受影響，頻頻爆發(fā)人事地震。2016年、2017年兩年里，公司離職高管就達十余人，甚至曾出現公司監(jiān)事會不足3人的情況。

此外，近年來，全國性知名酒企與區(qū)域知名酒企借助高端產品，在白酒市場地位越發(fā)強勢，不斷在各省市“攻城略地”，擠占區(qū)域酒企的生存空間。隨著白酒規(guī)模以上企業(yè)的數量進一步下降，生產的準入門檻必然會隨之提升，這將對白酒行業(yè)提出更高、更嚴格的要求。

中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬曾評價過皇臺酒業(yè)，其認為，皇臺酒業(yè)是典型的區(qū)域性酒企，抗風險能力較低，公司產品競爭力不足，在高端白酒下沉之后，業(yè)績下滑是必然的。

皇臺、獐子島今年雙雙摘帽

值得一提的是，2023年以來，“ST摘帽”股共計34家，除了皇臺酒業(yè)外，獐子島也位列其中。

今年5月30日，獐子島被撤銷退市風險警示，證券簡稱從“ST獐子島”變更為“獐子島”。這是其在2017年4月5日，“*ST”摘帽后的第2次摘帽。與剛剛過去的8月18日（周五），第5次成功“ST”摘帽的皇臺酒業(yè)交相輝映。

至此，2018年初雙雙計提資產減值的這對“難兄難弟”，今年雙雙摘帽，兩者實現了在某種程度上的“同進同退”。

（文章來源：東方財富研究中心）

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