英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示,每每市場大幅下跌,是長期資金入市的最好時(shí)機(jī),包括養(yǎng)老金、養(yǎng)老目標(biāo)基金、社保基金、保險(xiǎn)基金、銀行理財(cái)資金、公募基金、私募基金、上市公司回購、大股東增持、員工持股計(jì)劃的最好時(shí)機(jī)。既可以減少大幅波動,又可以使得入市成本降低,一箭雙雕。呼吁長期資金,該出手時(shí)就出手。穩(wěn)定市場對維持市場信心特別重要,對保護(hù)投資者特別是中小投資者特別重要。從前期低位2023年6月26日3144點(diǎn)以來,已經(jīng)堅(jiān)持了一個(gè)半月,這段時(shí)間是政策利好密集期,政策態(tài)度越來越明確,不排除會出臺更加多的政策措施。距離轉(zhuǎn)機(jī)漸行漸近。
機(jī)構(gòu)論市
招商證券:A股震蕩上行的基礎(chǔ)并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改變
(相關(guān)資料圖)
招商證券指出,7月新增社融及信貸數(shù)據(jù)整體不及市場預(yù)期,一定程度反映實(shí)體融資需求偏弱,但平滑了月度波動的6個(gè)月新增社融增速基本延續(xù)了今年以來溫和增長的趨勢。結(jié)構(gòu)上,居民部門是社融的主要拖累,剔除居民部門后的7月社融和中長期社融需求其實(shí)并沒有看起來那么差,較去年同期基本平穩(wěn)。未來社融修復(fù)的關(guān)鍵在于各項(xiàng)政策對需求端尤其居民部門融資需求的改善效果,8-9月政府債券發(fā)行提速將對社融形成一定支撐。市場對政策和經(jīng)濟(jì)預(yù)期的反復(fù)是過去一周A股調(diào)整的主要原因,且一定程度反映了市場對社融的悲觀預(yù)期。往后去看,7月偏弱的社融數(shù)據(jù)可能強(qiáng)化短期市場對政策預(yù)期的博弈,對政策的積極預(yù)期有望帶動風(fēng)險(xiǎn)偏好改善。同時(shí)企業(yè)盈利拐點(diǎn)、美聯(lián)儲加息預(yù)期穩(wěn)定終點(diǎn)漸近等因素也是A股的有力支撐,因此站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)無需過度擔(dān)憂,A股震蕩上行的基礎(chǔ)并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改變。圍繞業(yè)績邊際改善明顯的TMT(計(jì)算機(jī)設(shè)備及應(yīng)用、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、元器件)、耐用消費(fèi)品(家電、家居用品、汽車及零部件)仍是市場主要思路。
國海證券:無需擔(dān)憂長期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn),結(jié)構(gòu)性機(jī)會依然存在
國海證券表示,今年以來,市場處于上有頂下有底的震蕩行情中。雖然近期在政策上開始出現(xiàn)活躍資本市場的消息,但是市場信心并未明顯恢復(fù),因此距離股市真正活躍仍然要有一段路要走。在市場沒有出現(xiàn)明確企穩(wěn)跡象前,操作上保持謹(jǐn)慎是有必要的。不過市場已近震蕩下沿,無需太過擔(dān)憂A股持續(xù)長期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn),結(jié)構(gòu)性機(jī)會也依然存在。
中信證券:交易端改革開始落地,證券長期政策空間值得期待
中信證券表示,在政治局“活躍資本市場,提振投資者信心”引導(dǎo)下,滬深交易所以完善交易制度并優(yōu)化交易監(jiān)管為核心開始推動交易端改革。碎股交易和盤后ETF交易及供給制度的優(yōu)化對于提升資本市場活躍度具有正向影響。后續(xù)投資端、融資端改革政策落地情況值得關(guān)注,可能成為推動證券板塊估值持續(xù)修復(fù)的重要驅(qū)動因素。
華泰證券:大勢修復(fù)再遇波折,關(guān)注后續(xù)政策選擇
華泰證券研報(bào)指出,上周市場風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回落、日均成交額縮量至8000億元以下,海外美債收益率上行、國內(nèi)通脹及金融數(shù)據(jù)仍偏弱是誘發(fā)市場調(diào)整的主因,資金面修復(fù)同樣遭遇波動,杠桿資金活躍度回落、北向資金單周大額凈流出,向后看8月下旬解禁規(guī)模較大,資金面短期或再受供給側(cè)擾動,后續(xù)關(guān)鍵點(diǎn)在配置北向何時(shí)信心修復(fù)。考慮國內(nèi)基本面+海外流動性,當(dāng)前A股大勢拐點(diǎn)較明朗,考慮風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、市場預(yù)期和政策博弈,空間暫以1月底市場高點(diǎn)為錨,短期內(nèi)政策預(yù)期與現(xiàn)實(shí)對壘仍是影響市場主要因素,弱金融數(shù)據(jù)或再度強(qiáng)化政策預(yù)期、修復(fù)可期,配置上關(guān)注電子/醫(yī)藥/工業(yè)金屬/消費(fèi)建材/游戲等。
中信建投:A股市場有望迎來一輪“活躍?!?/strong>
中信建投研報(bào)表示,“活躍牛”正在孕育中,活躍資本市場是盤活當(dāng)前局面的重要手段?;钴S資本市場可以有效增加居民財(cái)富效應(yīng)。除了直接的財(cái)富效應(yīng),股市還具有間接的扭轉(zhuǎn)居民經(jīng)濟(jì)預(yù)期的效應(yīng)。同時(shí),站在當(dāng)下這個(gè)經(jīng)濟(jì)舊動能向新動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)刻,活躍資本市場對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要性也不言而喻。此外,活躍資本市場、吸引增量資金入場也是全面注冊制順利開展的必要前提。經(jīng)過過去幾年的調(diào)整,當(dāng)前市場的估值已經(jīng)偏低,資本市場政策的出臺正當(dāng)其時(shí),并不是將市場引向泡沫,而更多是實(shí)現(xiàn)價(jià)值回歸。今年以來,我國資本市場政策加速推進(jìn),后續(xù)重磅政策的推出值得期待,我們預(yù)計(jì)伴隨著資本市場改革紅利的釋放、A股財(cái)富效應(yīng)的彰顯和市場信心的逐步修復(fù),A股市場有望迎來一輪“活躍?!?。
中金策略:A股投資者信心仍待提振,后市機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn)
中金策略研報(bào)指出,短期回調(diào)并非意味著反彈結(jié)束,投資者信心仍待提振,后市機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn)。A股市場經(jīng)歷本周回調(diào)后,1)滬深300估值再度回調(diào)至前期低位附近,處于歷史低位,對應(yīng)股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)重新接近歷史均值上方0.9倍標(biāo)準(zhǔn)差的水平;2)單日市場日成交額已經(jīng)重新跌破7000億元,本周后3日交易額對應(yīng)自由流通市值換手率低于2%,處于歷史偏底部區(qū)間;3)年初以來較為強(qiáng)勢的TMT板塊近期補(bǔ)跌的特征較為明顯,強(qiáng)勢股補(bǔ)跌也是A股市場常見的偏底部特征。我們認(rèn)為當(dāng)前位置已經(jīng)計(jì)入較多偏謹(jǐn)慎預(yù)期,后市來看雖不排除情緒影響下市場短期仍有波動風(fēng)險(xiǎn),但下行空間十分有限,只要政策應(yīng)對得當(dāng),當(dāng)前位置機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn),近期調(diào)整并不意味著反彈結(jié)束,我們維持對A股下半年中性偏積極的判斷不變。
(文章來源:第一財(cái)經(jīng))
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