“是基金瘋了，還是我瘋了？”“剛打開手機看到基金結(jié)算，世上再沒有東西能傷害到我了！”

近日，基金又雙叒叕跌上熱搜了。回望2021年年初，基金行情頗為火熱，基金漲勢一度成為社交熱門話題。而隨即而來的市場向下調(diào)整，又打破了許多投資者“靠買基金實現(xiàn)財富自由”的美夢。微博上還有網(wǎng)友感慨“最近的基金就像個渣男，打一巴掌給顆糖，害得我對它不離不棄。”

基金經(jīng)理：丈母娘問我今天為啥跌這么多？

“丈母娘問我今天為啥跌這么多？”25日晚，西部利得基金量化投資總監(jiān)盛豐衍又在微博更新了“丈母娘小劇場”。

當(dāng)日收盤，A股三大指數(shù)均跌超2%，上證指數(shù)跌破3500點，深證成指失守14000點，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)破3000點。市場震蕩，基金大跌，社交平臺上也有不少網(wǎng)友叫苦不迭。

2022年年初，盛豐衍因在微博發(fā)布了一條“這幾天跌得都不敢去丈母娘家蹭飯了”而火出圈。他還在評論里說，“這一個月把我丈母娘一年退休金虧沒了?！?3日，他還發(fā)了一條微博稱：“我丈母娘已經(jīng)被迫‘長期投資’了，拉長看收益不會差的?！?/p>

▲微博截 圖

你是否還記得那些年的“坤坤”？在基金火出圈時，易方達(dá)張坤等明星基金經(jīng)理頗受年輕人追捧。從各大基金公司財報2021年基金四季報也可看出，多位明星基金經(jīng)理的管理規(guī)模也更上一層樓。

中歐基金經(jīng)理葛蘭規(guī)模2021年底總規(guī)模達(dá)到了1103.39億元，居權(quán)益類基金管理總規(guī)模第一，易方達(dá)基金經(jīng)理張坤以1019.35億元的管理總規(guī)模位居第二。固收產(chǎn)品方面，易方達(dá)基金經(jīng)理張清華以1357.60億元的管理總規(guī)模雄踞榜首，另兩位易方達(dá)的基金經(jīng)理胡劍和林森，分別以1205.93億元和1071.04億元的管理總規(guī)模位居二三。

然而，數(shù)據(jù)也顯示，頂流基金經(jīng)理們掌舵的多只基金業(yè)績并不理想，但規(guī)模卻在持續(xù)增長，原因之一就是有不少基民在“邊跌邊加倉”。

以易方達(dá)中概互聯(lián)50ETF為例，該基金在2021年跌幅達(dá)41.69%，而其規(guī)模卻在同期增長了超200億元。同樣在2021年凈值下跌而規(guī)模激增的基金還有招商中證白酒指數(shù)（LOF）A和中歐醫(yī)療健康混合A。

天天基金網(wǎng)針對基金投資者的最新調(diào)研顯示，截至2021年12月28日，截至2021年12月28日，2021年主動權(quán)益類基金（包括股票投資類基金、混合類基金）的年化回報率近9%；與此同時，53%受訪基民的年內(nèi)收益率為負(fù)，35%受訪基民表示年化收益率在10%以內(nèi)，僅9%受訪基民表示年化收益率能達(dá)到10%-30%。

“2020年躺賺，還以為基金盈利很輕松，誰知2021年虧麻了?！睕]想到，不少基民還沒從2021年的悲傷中緩過來，2022年初就遭到暴擊……

基金小白：慶幸“割肉”

新老基民掉過哪些坑、吃到哪些肉？經(jīng)緯君對話了多位入市或早或遲的基民，看看是否有你的影子？

正在攻讀史學(xué)博士學(xué)位的周南告訴中新經(jīng)緯，他自2020年年末開始買基金，2021年的年度收益率目標(biāo)達(dá)到了，“可惜是絕對值”——立了盈利10%的flag，最后跌了10%離場。

回顧買基金的過程，周南坦言踩了不少雷：持倉太分散、追漲殺跌、頻繁申贖等“基金小白”常見錯誤都犯了一輪，其結(jié)果就是“買啥啥不行，高位站崗第一名”。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的《全國公募基金市場投資者狀況調(diào)查報告（2020年度）》顯示，2020年大量增加的個人基金投資者中有較多新手投資者。周南便是其中頗具代表性的一員。

過去一年，周南也學(xué)習(xí)了相關(guān)投資知識，自我感知從純粹的“基金小白”再到“逐漸摸到了一點門路”。但他還是坦言，“學(xué)到了不少專業(yè)外的知識，但是買股票和基金的這種操作太反人性了”。最終，考慮到時間成本和情緒成本，虧損了10%本金的周南在去年11月徹底“割肉”離場。接受采訪時，他表示十分慶幸自己選擇了“割肉”，至少錯過了最近的一波回調(diào)。

資深投資者：敗給了父母的智能定投

除了“菜鳥”基場失意，有多年炒基金經(jīng)驗的投資者盈利也不及預(yù)期。“基金這兩年一下子火了，原先我父母對這些都不感興趣，去年卻主動讓我推薦基金。”資深投資者沈越說，自己每天盯盤看走勢，根據(jù)最新情況加減倉位，而父母買完底倉并設(shè)置了智能定投后就未再操作。

讓沈越有些意外的是，一年之后，沈越也出現(xiàn)了幾次止盈過早之類的失誤，反而還是父母的收益率要高些。

由景順長城基金等三家基金管理公司推出的《公募權(quán)益類基金投資者盈利洞察報告》顯示，截至2021年一季度末，盈利人數(shù)占比、平均收益率與年齡段呈正相關(guān)，30歲以下投資者平均收益率不到3%，盈利人數(shù)占比不到50%；而60歲以上投資者平均收益率達(dá)到19.05%，盈利人數(shù)占比達(dá)到60.42%。螞蟻財富聯(lián)合多家機構(gòu)舉辦的“一年一度投教大會”中分享的數(shù)據(jù)也顯示，投資者不理性的理財行為，可能“磨損”掉近一半的收益率。

買基第四年：選擇比努力更重要

2021年，是錢靜買基金的第四年，她自認(rèn)沒有再犯“追漲殺跌、頻繁申贖”等錯誤，但2021年卻成了她賠錢最多的一年。究其原因，“低買高賣”擇時踩點再準(zhǔn)，“定投長持”投資心態(tài)再穩(wěn)，依然擋不住選錯板塊、“擇基”失誤。這也讓她發(fā)出感慨，“選擇比努力更重要”。

目前，中國公募基金市場共有9152只基金，如何從中挑選出優(yōu)質(zhì)公募基金產(chǎn)品，對不少投資者而言都是一道難題。回顧2021年的各板塊表現(xiàn)，不難看出行情分化的趨勢。投資者選擇把雞蛋放進(jìn)哪一只籃子，很可能就決定了牛熊之別。

2021年最令人印象深刻的可能還是中概互聯(lián)的跌勢。全年中證全球中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)跌幅為50.35%，在各大社交平臺都可見到網(wǎng)友以“中丐互憐”自我解嘲的評論。

錢靜則表示，自己虧錢的原因只有一個，就是補倉醫(yī)療的目標(biāo)過于堅定?！皩@個板塊的基金非常看好，但是沒有意識到，對于投資者普遍看多的行業(yè)，實際上投資門檻更高了。我就堅定價值投資的信念，即使腰斬也沒放棄，誰知腰斬不是終點，后面還有腳斬。加倉給這只基金也導(dǎo)致我買其他基金沒有子彈了?！?/p>

目前，錢靜還未能“解套”。當(dāng)被問及下一步如何調(diào)倉時，她分享了一份“市場下跌安撫話術(shù)”并表示，自己還能再持有一段時間，“根據(jù)這套話術(shù)，浮虧還不算虧”。

虎年后市如何？

多位基金經(jīng)理在基金四季報中承認(rèn)，組合的回撤情況不盡如人意。中泰星元基金經(jīng)理姜誠則在四季報中如此寫道：“股市常態(tài)或許將是：一群聰明人在試圖以比別人更聰明方式來成為贏家，最終多數(shù)人卻成為輸家。”

展望2022年，從各家機構(gòu)觀點來看，機構(gòu)普遍并不悲觀。“穩(wěn)增長”是多次出現(xiàn)的關(guān)鍵詞，機構(gòu)似乎對節(jié)后反彈已經(jīng)形成共識。

摩根士丹利華鑫基金指出，未來伴隨“穩(wěn)增長”政策細(xì)節(jié)持續(xù)出臺、前瞻指標(biāo)可能改善和國內(nèi)增長逐步企穩(wěn)，市場情緒也有望修復(fù)，預(yù)計“穩(wěn)增長”風(fēng)格可能會持續(xù)到一季度末左右。

華夏基金則表示，雖然市場在波動過程中持續(xù)走弱，但本輪指數(shù)的調(diào)整幅度和持續(xù)時間相對有限，從性質(zhì)上判斷，大概率類似于2021年2月底和2020年3月初的下跌，持續(xù)性不會特別強。

“預(yù)計節(jié)后隨著風(fēng)險偏好的修復(fù)，特別是穩(wěn)增長政策效果的顯現(xiàn)，市場仍有反彈機會。在投資機會上，我們認(rèn)為在穩(wěn)增長政策下，國內(nèi)經(jīng)濟有望在一季度看到改善，與穩(wěn)增長相關(guān)的電力投資和新能源鏈條、地產(chǎn)基建產(chǎn)業(yè)鏈、數(shù)字經(jīng)濟等方面仍將相對景氣，經(jīng)過大幅調(diào)整后，配置性價比已經(jīng)顯著提升，后市反而可以更為樂觀?！?/p>

文 |高鉑寧 付玉梅 編輯 | 趙佳然 審校 | 羅琨

（應(yīng)受訪者要求，文中錢靜、周南、沈越為化名。）

本文來自微信公眾號 “中新經(jīng)緯”（ID：jwview），作者：高鉑寧 付玉梅，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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