微軟687億美元收購動視暴雪的消息引爆了游戲圈。

687億美元是什么概念呢？為了讓大家有一個更直觀的感受，我們不妨用國內(nèi)一些公司作為對比將其具象化。

盛大落寞以后，騰訊逐漸成為國內(nèi)游戲領(lǐng)域的龍頭老大。不過騰訊的業(yè)務(wù)遠(yuǎn)不止于游戲，騰訊市值自然也不是簡單依賴游戲撐起。相比之下，長年屈居國內(nèi)游戲行業(yè)亞軍的網(wǎng)易至今仍然主要依賴于網(wǎng)易游戲盈利。

那么，網(wǎng)易現(xiàn)在的市值是多少呢？截至24日美股收盤，網(wǎng)易市值為650.78億美元，比這場引爆游戲圈的收購案交易價還要低36億美元。

對于這場收購，微軟董事長兼首席執(zhí)行官薩蒂亞·納德拉在后續(xù)的電話會議中表示，“我們正投資創(chuàng)建一個生機勃勃的游戲生態(tài)系統(tǒng)。在這個系統(tǒng)中，玩家們能夠輕松地在各個平臺上觸達(dá)世界知名游戲內(nèi)容”。

那么，這筆交易額相當(dāng)于一個網(wǎng)易市值的收購對微軟來說到底值不值呢？要探討這個問題，我們就必然要看看微軟所收購的動視暴雪究竟是“何方神圣”。

暴雪稱“王”

2019年的最后一天，B站用一場別開生面的跨年晚會吸睛無數(shù)，成功出圈。在這場晚會的開場上，一句“歡迎回到艾澤拉斯”讓無數(shù)游戲迷直呼“爺青回”。

這背后的《魔獸世界》正是暴雪早期的成名作。

時光追溯到2005年，在第一屆暴雪嘉年華上，《魔獸世界》是當(dāng)之無愧的主角。彼時，它已經(jīng)擁有350萬注冊付費用戶。

開幕式上，暴雪用燃燒的遠(yuǎn)征回答了玩家對魔獸世界未來所有的疑問。觀眾親眼見證了魔獸世界第1份資料片的誕生，5分鐘的宣傳片介紹了外域、血精靈、卡拉贊。盡管在當(dāng)時，這份宣傳片還顯得有些粗糙，但是從中卻可以看出暴雪的發(fā)展。

某種意義上，2005年可以說是暴雪“稱王”的時間，但也是暴雪輝煌的尾聲。

1991年，暴雪的前身“Silicon& Synapse（硅與神經(jīng)鍵）”成立，創(chuàng)始人是三個年輕人。彼時，他們沒想到會因為沒人看得懂這個名字改名，更想不到最終定名是“Blizzard（暴雪）”。

但最讓他們意外的或許還得是后來一系列的資本游戲。暴雪誕生初期，定位非常明晰，“致力于創(chuàng)造好游戲”。當(dāng)時，暴雪開發(fā)出了《失落的維京人》等作品，但由于開發(fā)游戲周期長，資金回籠慢，暴雪的現(xiàn)金流一直處在斷裂邊緣。

1994年，暴雪賣身于發(fā)行公司Davidson&Associates。同年，暴雪開發(fā)出了突破性作品《魔獸爭霸：人類與獸人》，廣受好評。隨后的一年，暴雪乘勝追擊，用10個月時間就完成了續(xù)作《魔獸爭霸II》，成為暴雪第一部突破百萬的作品。從此，《魔獸爭霸》成為暴雪的金字招牌。也是在這一年，Davidson&Associates被雪樂山收購。

1996年，風(fēng)頭上的暴雪收購了禿鷲游戲，在這一年的最后一天，《暗黑破壞神》上市。有意思的是，雪樂山在這一年又被CUC國際收購，還在后一年和HFS集團合并成為Cendent公司。

一年多以后，暴雪推出了《魔獸爭霸》后的又一款現(xiàn)象級游戲《星際爭霸》。相比暢銷，《星際爭霸》更大的意義在于它將游戲帶到了電競的層次。

《星際爭霸》發(fā)行同期，Cendent再次被Havas出版公司收購，而Havas也很快被Vivendi（維旺迪）收購。

玩家們往往只注意到好游戲，但很少有人能夠想象，在暴雪接連不斷推出經(jīng)典游戲的那幾年，暴雪不是剛剛“賣身”他人就是走在被收購的路上。

從《魔獸爭霸》到《星際爭霸》的幾年間，暴雪整整被轉(zhuǎn)手了六次。幸運的是：早年間，資本的加入并沒有對暴雪游戲本身的開發(fā)造成多么巨大的影響。所以，暴雪的發(fā)展基本上也算是順風(fēng)順?biāo)?/p>

然而，“夜路走多了總會遇到鬼”。對于暴雪來說，維旺迪就是那個“鬼”。

輝煌的尾聲

維旺迪是一個老牌公司，最早從供水業(yè)務(wù)起家，后來通過不斷并購重組，成為一個龐大的媒體公司。

最終，維旺迪將觸角伸到了電子游戲，暴雪被維旺迪收入囊中。

2002年，瘋狂擴展的維旺迪開始陷入財務(wù)危機和信用危機，負(fù)債310億美元。維旺迪開始計劃將包括暴雪在內(nèi)的游戲相關(guān)部門競標(biāo)出售。此舉遭遇了包括《星際爭霸》創(chuàng)意總監(jiān)在內(nèi)的四名暴雪原創(chuàng)始人聯(lián)合反對，他們以集體辭職威脅維旺迪不要將暴雪競標(biāo)出售。

所幸，維旺迪最終挺過了危機，不過暴雪“四大天王”還是陸續(xù)離開了這家公司。創(chuàng)始團隊的出走，為暴雪的“沒落”埋下了伏筆。

2003年，暴雪推出《魔獸爭霸3：冰封王座》，游戲中加入了全新的英雄單位。相比前作的畫面，魔獸3簡直可以用驚艷形容，這無疑給風(fēng)雨中的暴雪打了一針強心劑。

2005年，度過財務(wù)危機的暴雪游戲迎來了自己的巔峰時刻，舉辦了第一屆暴雪嘉年華。

2007年，動視與暴雪娛樂的母公司維旺迪游戲合并成立動視暴雪。前者成立于1979年，是一家集視頻游戲開發(fā)、發(fā)行和經(jīng)銷于一體的公司。

合并后的動視暴雪由動視CEO科蒂克掌舵。由于此前維旺迪的做法引來諸多不滿，許多人都希望科蒂克能夠?qū)⒈┭哪嗄字姓取?/p>

而挺過難關(guān)的暴雪也明白寄人籬下始終不安全，合并后的動視暴雪陸續(xù)將股權(quán)從維旺迪手中收回，最終徹底獨立。

但是，暴雪“醒”的太晚了，伴隨著核心人物出走，暴雪的靈魂已經(jīng)不在。此后，暴雪雖然也推出了《爐石傳說》和《守望先鋒》等轟動一時的游戲，但疲態(tài)已經(jīng)顯露，魔獸系列的傳說再難重現(xiàn)。

“王權(quán)沒有永恒”

2015年，暴雪發(fā)布了《魔獸6.1德拉諾之王》，被人詬病為“魔獸完了”。《游戲日報》評價稱魔獸6.1是“MMORPG走到終點”。

與此同時，暴雪耗時7年，投入數(shù)十億研發(fā)的《泰坦》項目也因為各種原因在2014年折戟并永久雪藏。自此，暴雪走上了“躺平”時代，只靠8款游戲勉強維持江湖地位。

而更致命的是，暴雪主要營收來源依然是PC和網(wǎng)游。然而，伴隨移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮，整個游戲行業(yè)的增長格局已經(jīng)發(fā)生變化，從PC端走向移動端。

Newzoo《2021年全球游戲市場報告》顯示：在全球近30億玩家推動下，預(yù)計2021年全球游戲市場將收獲來自消費者的1758億美元收入，同比下降1.1%。該下降正是來自于PC及主機市場，其年收入分別將同比減少359億美元及492億美元。相比之下，移動游戲市場將產(chǎn)生907億美元收入，同比增長4.4%。

暴雪并非沒有想過做移動端手游，2018年，暴雪曾聯(lián)合網(wǎng)易開發(fā)出手游《暗黑破壞神：不朽》，之后就有了暴雪嘉年華上的“鬧劇”。

暴雪的玩家不能接受其從PC到手游的“降級”。在嘉年華的Q&A環(huán)節(jié)上，發(fā)言人不解地問：“你們沒有手機嗎？”結(jié)果，一名身著紅衣的光頭玩家直勾勾地盯著舞臺，反問道，“這是一個過季的愚人節(jié)玩笑嗎？”

“王權(quán)沒有永恒，孩子?！奔文耆A“鬧劇”之后，一位粉絲發(fā)出這樣的感嘆。

雪上加霜的是，暴雪內(nèi)部的“企業(yè)文化”開始浮出水面，引來輿論討伐和官方點名。

2021年7月22日，美國加州公平就業(yè)及住房部對動視暴雪提起訴訟。在這一政府部門給出的指控中，除了對女性進(jìn)行性別歧視等問題外，更關(guān)鍵的還有一條，那就是暴雪的“兄弟會文化”。這和此前阿里被曝光的“破冰”文化類似，甚至有過之而無不及。

有媒體報道稱，早在前暴雪首席執(zhí)行官Mike Morhaime在位時期，暴雪內(nèi)部的“兄弟會文化”就已經(jīng)十分盛行。

這一系類事件雖然沒有徹底壓倒暴雪，但資本市場的反饋卻是明顯的。2021年下半年，暴雪股價一路從將近100美元跌到不足70美元，跌幅超過30%。

微軟是不是個好“老板”？

對于微軟收購暴雪，網(wǎng)上一個經(jīng)典的段子評價是：上帝給暴雪關(guān)上門，又開了一扇Windows。

而資本市場對于這場交易的反饋亦十分積極，消息公布后，動視暴雪盤前暴漲超30%，當(dāng)日收于82.31美元/股，漲幅25.88%。

橫向來看，按照微軟給出的收購價估算，這次收購溢價約45%，而且交易將全部以現(xiàn)金形式進(jìn)行。即便對財大氣粗的微軟來說，這也可以說是下了血本。因為相比687億美元的收購價，2021財年，微軟凈利潤也不過613億美元。

微軟在游戲領(lǐng)域得布局由來已久，從上世紀(jì)末開始，微軟就開始在游戲領(lǐng)域以收購得市場。

2021年，微軟斥資75億美元收購Zenimax Media，創(chuàng)下了微軟在游戲領(lǐng)域的最大交易額。想不到僅一年后，微軟就以近十倍的交易額刷新了這一紀(jì)錄。

收購暴雪的同時，微軟還作出了架構(gòu)調(diào)整，此前掛著“微軟執(zhí)行副總裁-游戲方向”冗長頭銜的費爾·斯潘瑟職位被調(diào)整為“微軟游戲CEO”。

投中網(wǎng)分析指出，這意味著，微軟把XBOX平臺和游戲相關(guān)的所有事務(wù)都交到了一個人手里，并且給了他更多可以調(diào)動的內(nèi)部資源?？梢哉J(rèn)為，游戲板塊的優(yōu)先級和重要性在微軟的戰(zhàn)略規(guī)劃中提升了一個檔次。

在后來的電話會議中，費爾·斯潘瑟強調(diào)稱，本次交易并不追求短期財務(wù)回報。我們看到動視暴雪產(chǎn)品路線圖，對他們充滿信心。動視暴雪經(jīng)典IP加入微軟游戲后，有助于推動云游戲、手游及訂閱服務(wù)發(fā)展。

換句話說，暴雪的產(chǎn)品路線在未來可能不會發(fā)生大方向上的變化，但同時也表明微軟在后續(xù)的運營中對暴雪的資源支持可能非常有限。“畢竟資本的世界，很難容下慢動作的‘精雕細(xì)琢’?！比旌蚩萍荚谖闹邪l(fā)出這樣的感嘆。

以上推演還都是在微軟順利收下暴雪的前提之下，然而這一交易能否順利進(jìn)行尚不確定。美國司法部反壟斷部門前負(fù)責(zé)人在接受外媒采訪時表示：“美國反壟斷部門最近采取的行動，以及歐盟等海外監(jiān)管機構(gòu)采取了激進(jìn)行動，可能表明這些機構(gòu)將密切關(guān)注這筆交易?！?/p>

根據(jù)界面新聞報道，動視暴雪披露的終止條款顯示：如果合并交易被終止，包括因反壟斷擔(dān)憂而終止，而動視暴雪沒有實質(zhì)性違反協(xié)議中的任何條款，終止通知2023年4月18日之后提供，微軟將支付30億美元終止費。動視暴雪稱，其董事會一致批準(zhǔn)合并交易，并建議股東投票支持這筆交易。

目前而言，對暴雪來說，談枯木逢春還為時尚早；而就微軟來講，聊“游戲界Netflix”亦還有很長的路要走。

本文來自微信公眾號“鞭牛士”（ID:bianews8），作者：木文，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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